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欧普照明2021年实现营收88.47亿元,同比增长11.0%,实现归母净利润9.07亿元,同比增长13.44%。2022年一季度营收下滑,主要受疫情影响。公司采取改进工艺、降低制造成本、套期保值、优化产品结构等措施,成本端压力将逐步缓解,盈利改善有望逐季显现。公司具有较强渠道优势和产品设计能力,预计2022-2024年归母净利润分别为9.78/11.12/12.36元,维持“增持”评级。