每周股票策略报告：中美贸易局势难有突破，英国政坛内讧，欧盟警告延迟脱欧追加100亿英镑

每周股票策略报告 2018年11月19日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 中美贸易局势难有突破 英国政坛内讧 欧盟警告延迟脱欧追加100亿英镑 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数26,1842.27-12.49国企指数10,5841.46-9.61创业板指数157-0.31-40.46上证综合指数2,6793.09-18.99沪深300指数3,2582.85-19.18日经225指数21,680-2.56-4.76道琼斯指数25,413-2.222.81标普500指数2,736-1.612.34纳斯达克指数7,248-2.154.99罗素2000指数1,528-1.42-0.52德国DAX指数11,341-1.63-12.21法国CAC指数5,025-1.60-5.41英国富时100指数7,014-1.29-8.77波罗的海指数1,031-10.11-24.52预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数11.001.223.82国企指数8.201.024.17上证综合指数10.861.392.95MSCI 中国指数11.761.562.55道琼斯指数15.903.952.26波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数18.144.4964.31VHSI指数24.211.4765.82外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数96.47-0.454.71欧元兑美元1.140.70-4.91英镑兑美元1.28-1.06-5.02美元兑人民币6.94-0.276.63美元兑日圆112.83-0.880.12利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债2.88-5.1830.4510年期美国国债3.06-3.7427.33三个月Shibor3.010.47-38.73三个月Libor2.641.0156.08资料来源：彭博、西证证券经纪。 香港和内地股市上周上升。恒生指数按周上升2.3%至26,184点，国企指数按周上升1.5%至10,584点，日均成交按周减少10.6%至816亿港元。上证综合指数按周上升3.1%至2,679点，日均成交按周增加29.8%至人民币4,196亿元。 中国禁止民办幼儿园上市，教育股逆市受挫。中国国务院印发学前教育深改若干意见，禁止民办幼儿园上市并限制资本进入盈利性幼儿园，教育股受挫，宇华教育（6169.HK）、枫叶教育（1317.HK）及睿见教育（6068.HK）周内分别下跌12.3%、13.6%及10.6%；中资券商板块造好，海通证券（6837.HK）、广发证券（1776.HK）分别下跌10.8%及7.0%。其他个股方面，晶苑国际（2232.HK）获纳入MSCI香港小型股指数，股价周内上升16.7%。 中美贸易局势难有突破。上周日APEC峰会闭幕，不过因美国和中国在贸易和投资等方面存在巨大分歧，亚太领导人在会上未能达成联合公报。中国国家主席习近平批评特朗普“美国优先”的政策，而美国副总统彭斯则警告称除非中国改变贸易行为，否则美国不会在贸易争端中让步。于本月30日举行的G20峰会将近，此前有美国官员表示明年1月起美国调高中国进口商品关税税率仍在计划之内，同时认为中美充其量只会达成框架协议。市场已开始降低对中美领导人能取得重大成果的预期。 英国政坛内讧，欧盟警告延迟脱欧追加100亿英镑。尽管上周英国首相文翠珊与欧盟达成退欧协议草案，不过留欧派及脱欧派均对草案表示不满，包括脱欧事务大臣在内的几位大臣相继辞职，提高了英国硬脱欧、甚至再次公投的可能性。而文翠珊重申不会辞职，并称目前已收到要求对其进行不信任投票的信函共25封左右，远不及所需要触发投票的48封基本要求。本周末欧盟领导人将会面，定夺批准还是退出协议。另一方面，欧盟再次警告，若英国无法按时脱欧，要在目前390亿英镑的基础上追加100亿英镑的分手费。英国脱欧风险上升或为金价带来利好。 本周恒指或比较平淡。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.0/8.2倍，与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。本周经济数据较少，预计恒指较为平淡。美国“黑色星期五”购物节将拉开序幕，市场预计本购物季零售销售按年成长5%以上。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值11/19美国NAHB 房屋市场指数十一月676811/20香港综合CPI(年比)十月2.70%2.70%11/20美国新屋开工十月1225k1201k11/20美国新屋开工(月比)十月1.60%-5.30%11/20美国营建许可十月1260k1241k11/20美国建筑许可 (月比)十月-0.80%-0.60%11/21美国耐久财订单十月初值-2.50%0.70%11/21美国耐久财(运输除外)十月初值0.40%0.00%11/21美国资本财新订单非国防(飞机除外)十月初值0.20%-0.10%11/21美国首次申请失业救济金人数十一月十七日215k216k11/21美国连续申请失业救济金人数十一月十日1652k1676k11/21美国领先指数十月0.10%0.50%11/21美国成屋销售十月5.20m5.15m11/21美国成屋销售 (月比)十月1.00%-3.40%11/21美国密西根大学市场气氛十一月终值98.398.311/23美国Markit美国制造业采购经理人指数十一月初值55.855.711/23美国Markit美国服务业采购经理人指数十一月初值5554.811/26美国达拉斯联邦制造业展望企业活动指数十一月2829.4资料来源：彭博、西证证券经纪。 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,32711.08.77.12.62.733.8 比亚迪1211 HK1,50034.840.030.22.30.36.3 广汽集团2238 HK8316.05.85.30.95.416.4 银行汇丰控股5 HK13,19217.611.911.21.06.08.4 建设银行939 HK16,3266.05.65.10.85.414.3 农业银行1288 HK12,2845.45.14.80.75.813.8 工商银行1398 HK19,3536.15.75.30.85.313.9 中国银行3988 HK9,9215.35.04.60.66.312.0 保险友邦保险1299 HK7,80216.220.215.62.31.812.1 中国平安2318 HK14,06713.712.310.12.33.019.7 中国人寿2628 HK4,80513.314.110.61.32.59.6 金融服务港交所388 HK2,85637.930.127.57.23.024.3 国泰君安2611 HK1,45513.316.814.11.12.26.6 中信证券6030 HK1,83914.314.412.81.02.87.5 房地产新鸿基16 HK3,0887.49.48.90.64.76.0 中国海外688 HK2,8987.17.16.01.03.614.5 领展823 HK1,5489.227.424.80.93.74.3 长实集团1113 HK2,0546.98.27.80.63.510.2 碧桂园2007 HK1,9766.65.03.91.46.831.4 万科企业2202 HK2,9319.37.46.11.74.823.9 中国恒大3333 HK2,4909.25.14.31.613.333.5 石油中石化386 HK8,08814.09.09.01.08.610.9 中石油857 HK10,39641.914.212.50.73.85.2 中海油883 HK5,84921.19.08.01.35.214.5 资源鞍钢股份347 HK4717.45.45.80.75.814.2 江西铜业358 HK32217.111.710.10.63.55.0 海螺水泥914 HK2,14411.96.86.91.76.127.7 中国神华1088 HK3,6766.87.17.41.05.814.4 中国铝业2600 HK44429.318.612.81.00.35.2 紫金矿业2899 HK65615.813.212.41.53.912.1 洛阳钼业3993 HK70220.611.811.41.54.813.3 铁路基建中国中铁390 HK1,7649.78.97.50.91.911.7 中国铁建1186 HK1,4868.47.16.30.82.212.1 中国中车1766 HK2,09517.015.312.91.42.49.7 中国交建1800 HK1,2706.35.65.00.63.511.1 资料来源：彭博、西证证券经纪。 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK69818.818.016.73.92.922.5 万洲国际288 HK94410.511.110.11.53.914.2 华润啤酒291 HK96273.041.631.84.30.810.9 康师傅322 HK73035.526.222.33.22.012.6 恒安国际1044 HK75917.717.115.83.84.023.2 蒙牛乳业2319 HK98242.128.121.93.40.912.9 达利食品3799 HK80220.818.516.24.73.226.7 医药保健石药集团1093 HK1,08538.329.423.06.01.121.8 国药控股1099 HK1,06917.916.614.72.41.815.5 中生制药1177 HK93033.427.723.25.40.925.4 复星医药2196 HK69218.819.416.42.11.611.0 华润医药3320 HK77322.418.815.91.41.18.2 非必须消费品中升控股881 HK3408.77.66.41.52.922.2 海尔电器1169 HK48912.810.69.71.82.118.7 利福国际1212 HK1927.111.110.04.35.041.6 新秀丽1910 HK33812.816.213.82.22.113.3 普拉达1913 HK77745.636.930.92.92.910.5 周大福1929 HK70723.114.712.92.15.114.4 安踏体育2020 HK94826.721.117.05.33.427.2 高鑫零售6808 HK86727.827.626.13.21.512.1 澳门博彩银河娱乐27 HK1,99918.915.014.13.11.922.3 永利澳门1128 HK85523.213.312.128.48.1225.4 金沙中国1928 HK2,61020.815.814.57.36.446.1 电讯中国电信728 HK3,28615.614.413.40.92.86.1 中国联通762 HK2,693111.428.118.00.71.52.7 中国铁塔788 HK2,077n.a.69.732.70.90.71.6 中国移动941 HK15,73512.212.112.01.34.011.4 科技腾讯控股700 HK27,64733.931.025.67.20.426.4 小米集团1810 HK2,922n.a.29.720.13.70.0-15.4 瑞声科技2018 HK65410.913.411.72.83.122.9 舜宇光学2382 HK82224.923.416.67