每周股票策略报告 2019年1月28日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 中美贸易谈判将进入核心部分 英国或将延迟脱欧 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数27,5691.776.67国企指数10,8742.237.40创业板指数135-1.08-7.86上证综合指数2,6020.224.32沪深300指数3,1840.515.77日经225指数20,7740.523.79道琼斯指数24,7370.126.04标普500指数2,665-0.226.30纳斯达克指数7,1650.117.98罗素2000指数1,4830.029.96德国DAX指数11,2820.686.85法国CAC指数4,9261.024.12英国富时100指数6,809-2.281.21波罗的海指数905-18.62-28.80预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数10.671.293.79国企指数8.141.114.13上证综合指数9.771.363.19MSCI中国指数11.081.652.66道琼斯指数14.923.682.46波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数17.42-2.13-31.47VHSI指数17.77-4.62-29.01外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数95.79-0.56-0.39欧元兑美元1.140.38-0.53英镑兑美元1.322.523.47美元兑人民币6.75-0.43-1.89美元兑日圆109.55-0.21-0.13利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债2.60-0.913.5110年期美国国债2.76-0.922.77三个月Shibor2.91-1.30-12.51三个月Libor2.75-0.34-1.99资料来源：彭博、西证证券经纪。 香港股市上周上升，内地股市个别发展。恒生指数按周上升1.8%至27,569点，国企指数按周上升2.2%至10,874点，日均成交按周减少0.1%至878亿港元。上证综合指数上周上升0.2%至3,602点，日均成交按周减少6.0%至人民币2,827亿元。 中资电讯股及汽车制造股录得大幅上升，基建铁路股下跌。中资电讯股获券商普遍看好，录得较大升幅，其中中国移动（728.HK）及中国铁塔（788.HK）股价周内分别上升6.1%及13.1%；汽车制造股也上升，其中吉利汽车（175.HK）及长城汽车（2333.HK）股价周内分别上升9.1%及6.5%；基建铁路股下跌，中车时代电气（3898.HK）下跌4.1%。其他个股方面，五矿资源（1208.HK）预计2018年下半年录得亏损，全年业绩可能低于市场预期，公司股价大跌23.9%。 中美贸易谈判将进入核心部分。应美国财政部长努钦和贸易谈判代表莱特希泽的邀请，中国副总理刘鹤本周将访美，共同推进贸易协议的达成。本次谈判将聚焦更实质的知识产权、技术转让等核心问题，难度很大，中美双方的核心立场很难短期改变，预计部分分歧有望解决，但本次谈判不会达成协议。 英国或将延迟脱欧。本周英国议会下院将对脱欧替代方案再次表决，文翠珊表示将继续就脱欧协议与一些党派磋商，同时继续与欧盟商谈。此前欧盟领导人表示不可能重新谈判，只可能对部分事宜做进一步澄清。因而一旦此次方案被否决，议会可能要求欧盟推迟最后期限，防止英国在3月29日无协议脱欧，英国议会下院领导人上周末暗示，英国脱离欧盟的日期可能延后数个星期。虽然推迟期限能消除因“无协议脱欧”而引发的混乱，但同时也将拖累英国经济增长。 本周恒指或将走高。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为10.7/8.1倍，与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。美企业绩强劲，提振市场信心，加上预计贸易谈判能有所进展，本周恒指或将走高。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值01/28美国趸售存货(月比)十一月初值0.50%0.80%01/28美国新屋销售十一月567k544k01/28美国新屋销售 (月比)十一月4.20%-8.90%01/28美国营建支出 (月比)十一月0.20%-0.10%01/28美国工厂订单十一月0.30%-2.10%01/28美国耐久财订单十一月终值0.80%0.80%01/28美国贸易收支十一月-$54.0b-$55.5b01/28美国财政预算月报十二月-$10.0b-$204.9b01/28美国先期零售销售(月比)十二月0.10%0.20%01/28美国零售销售(不含汽车及汽油)十二月0.40%0.50%01/28美国新屋开工十二月1253k1256k01/29美国经济咨询委员会消费者信心一月124.6128.101/29美国耐久财订单十二月初值1.70%--01/29美国新屋销售十二月575k--01/30香港零售销售值(年比)十二月2.60%1.40%01/30美国ADP 就业变动一月185k271k01/30美国GDP年化(季比)第四季2.60%3.40%01/30美国个人消费第四季3.90%3.50%01/30美国GDP价格指数第四季1.70%1.80%01/30美国成屋待完成销售 (月比)十二月0.50%-0.70%01/31美国FOMC利率决策(上限)一月三十日2.50%2.50%01/31中国制造业PMI一月49.349.401/31美国雇用成本指数第四季0.80%0.80%01/31美国个人所得十二月0.50%0.20%01/31美国个人支出十二月0.30%0.40%01/31美国首次申请失业救济金人数一月廿六日215k199k01/31美国连续申请失业救济金人数一月十九日1725k1713k01/31美国芝加哥采购经理人指数一月60.863.802/01中国财新中国制造业采购经理人指数一月49.749.702/01美国非农业就业人口变动一月165k312k02/01美国制造业就业人口变动一月19k32k02/01美国失业率一月3.90%3.90%02/01美国Markit美国制造业采购经理人指数一月终值54.954.902/01美国ISM 制造业指数一月54.254.102/01美国ISM 销售价格指数一月54.554.902/01美国营建支出 (月比)十二月0.20%--02/01美国密西根大学市场气氛一月终值90.790.702/03中国财新中国服务业采购经理人指数一月53.353.9资料来源：彭博、西证证券经纪。 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,2029.68.27.72.32.831.9 比亚迪1211 HK1,27728.735.326.41.90.35.6 广汽集团2238 HK8946.36.25.61.05.016.3 银行汇丰控股5 HK13,20317.511.511.31.06.18.7 建设银行939 HK17,0516.15.75.30.85.314.1 农业银行1288 HK12,9495.55.35.00.75.613.6 工商银行1398 HK21,2776.56.15.70.84.913.8 中国银行3988 HK10,5695.55.14.80.66.011.8 保险友邦保险1299 HK8,39417.422.516.82.51.711.8 中国平安2318 HK13,41812.611.69.52.12.819.2 中国人寿2628 HK5,56214.917.112.81.42.18.6 金融服务港交所388 HK3,03740.332.129.37.62.824.3 国泰君安2611 HK1,49013.216.814.41.12.17.6 中信证券6030 HK1,90214.314.913.31.12.77.2 房地产新鸿基16 HK3,7378.911.510.90.73.95.9 中国海外688 HK3,0907.67.76.51.03.314.4 领展823 HK1,75310.530.828.21.03.23.3 长实集团1113 HK2,4018.19.69.30.73.09.9 碧桂园2007 HK2,2257.25.64.31.56.131.1 万科企业2202 HK3,29010.18.26.81.84.523.2 中国恒大3333 HK3,13511.26.15.11.910.833.9 石油中石化386 HK7,62712.89.59.50.98.49.4 中石油857 HK9,22436.013.313.20.64.25.0 中海油883 HK5,83120.49.19.61.25.114.2 资源鞍钢股份347 HK4076.24.66.10.66.914.5 江西铜业358 HK32516.811.010.20.63.65.1 海螺水泥914 HK2,12211.56.26.81.76.528.8 中国神华1088 HK3,9147.07.37.61.05.514.4 中国铝业2600 HK42227.020.418.30.90.24.7 紫金矿业2899 HK63314.812.511.71.54.112.1 洛阳钼业3993 HK63318.010.510.81.46.313.2 铁路基建中国中铁390 HK1,6568.88.16.90.82.111.5 中国铁建1186 HK1,4728.06.96.00.82.312.0 中国中车1766 HK2,25317.716.013.41.52.59.7 中国交建1800 HK1,2626.15.34.80.53.611.0 资料来源：彭博、西证证券经纪。 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK77220.219.318.34.22.722.2 万洲国际288 HK1,00711.212.010.91.63.713.8 华润啤酒291 HK89465.741.931.64.00.810.1 康师傅322 HK58727.620.018.82.52.612.7 恒安国际1044 HK69815.815.614.33.54.322.8 蒙牛乳业2319 HK99241.227.421.43.40.912.7 达利食品3799 HK70717.715.813.94.03.726.7 医药保健石药集团1093 HK81928.922.417.94.51.521.5 国药控股1099 HK1,04515.814.713.02.12.115.5 中生制药1177 HK76726.822.119.74.31.326.8 复星医药2196 HK60015.817.414.71.81.810.5 华润医药3320 HK70820.517.014.61.31.28.8 非必须消费品中升控股881 HK3338.37.66.51.52.921.8 海尔电器1169 HK60715.413.311.82.21.617.5 利福国际1212 HK1806.710.59.64.05.441.3 新秀丽1910 HK31812.015.513.42.12.313.4 普拉达1913 HK66539.034.128.22.53.39.9 周大福1929 HK65721.514.913.72.05.113.1 安踏体育2020 HK1,00727.521.617.55.73.227.3 高鑫零售6808 HK74623.123.422.32.71.811.9 澳门博彩银河娱乐27 HK2,21920.916.915.93.41.721.5 永利澳门1128 HK92725.115.3