每周股票策略报告 2019年10月14日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 中美贸易战力度将减弱 英国脱欧关键一周 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数26,3081.891.79国企指数10,4533.013.24创业板指数87-3.53-40.73上证综合指数2,9742.3619.24沪深300指数3,9122.5529.93日经225指数21,7991.828.91道琼斯指数26,8170.9114.96标普500指数2,9700.6218.49纳斯达克指数8,0570.9321.43罗素2000指数1,5120.7512.11德国DAX指数12,5124.1518.49法国CAC指数5,6653.2319.76英国富时100指数7,2471.287.71波罗的海指数1,9248.8951.38预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数10.641.183.87国企指数8.431.113.90上证综合指数11.911.522.60MSCI中国指数12.191.592.37道琼斯指数17.744.032.39波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数15.58-8.57-38.71VHSI指数20.04-3.19-19.94外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数98.30-0.512.21欧元兑美元1.100.57-3.71英镑兑美元1.272.73-0.67美元兑人民币7.09-0.833.06美元兑日圆108.291.26-1.28利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债1.5515.38-38.1110年期美国国债1.7313.08-35.59三个月Shibor2.72-0.25-18.14三个月Libor2.00-1.29-28.73资料来源：彭博、西证证券经纪 香港和内地股市上周上升。中美贸易谈判继续主导市场，双方释出好意乐观情绪升温。恒生指数按周上升1.9%至26,308点，国企指数按周上升3.0%至10,453点，日均成交按周增加26.3%至841亿港元。上证综合指数按周上升2.4%至2,974点，日均成交按周增加17.9%至人民币3,992亿元。 各怀鬼胎，中美贸易战力度将减弱。中美上周达成首阶段协议，但尚待数周才会以书面形式完成，因此，相信11月APEC峰会两国元首将见面并签署首阶段协议。虽然中美达成部分协议令全球及市场鼓舞，但观乎其内容，对美国来说最重要获得的利益是中国承诺每年将买购400-500亿美元美国农产品，而中国最主要得到的是美国延迟对价值2,500亿美元之进口中国商品加征关税，其实双方得到的或失去的并不多。乐观的看，11月两国元首会面及落实该份协议的机会高唱入云，而明年是美国总统大选年，双方尤其是中国可能会继续就非核心议题达成部分协议去换取时间，中美明年贸易战力度可能会减弱。 中国经济数据成焦点。今早公布的中国进出口数据显示9月份出口总值意外下跌0.7%，预估为上升1.5%，进口总值则下降6.2%，跌幅较预期的2.3%大。中国在周五将公布第3季经济增长及9月份工业、零售及固定资产投资数据。中国第2季GDP增长为6.2%，第3季度GDP增长预测会进一步下降至6.1%。另外，9月份工业生产及零售销售增速分别预估为5.0%及7.8%。更多经济数据出炉或左右中国货币政策及贸易战策略。 英国脱欧关键时刻。英国首相正设法与欧盟达成共识，因硬脱欧将增加北爱尔兰及英格兰恐怖主义活动的危机。首相约翰逊今天会与德法及欧盟主席磋商及继续争取其脱欧方案的支持，以赶在17-18日举行的欧盟峰会前打破僵局。即使约翰逊与欧盟达成共识，英国国会在周末仍有权否决协议，若遭否决需要在19日前去信欧盟要求押后31日的脱欧限期。英国内部亦热议为方案进行一轮公投。约翰逊的脱欧方案仍困难重重，情况不乐观。 恒指本周或继续上升。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为10.6/8.4倍，与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。中美贸易战降温及英国硬脱欧风险下降，恒指或上扬。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值10/14中国社会融资(人民币)九月1900.0b1980.0b10/14中国货币供给M1年比九月3.40%3.40%10/14中国新人民币贷款九月1360.0b1210.0b10/14中国货币供给M2(年比)九月8.20%8.20%10/15中国CPI(年比)九月2.90%2.80%10/15中国PPI(年比)九月-1.20%-0.80%10/15美国纽约州制造业调查指数十月1210/15美国财政预算月报九月$83.0b$119.1b10/16美国先期零售销售(月比)九月0.30%0.40%10/16美国零售销售(不含汽车)(月比)九月0.20%0.00%10/16美国零售销售(不含汽车及汽油)九月0.30%0.10%10/16美国零售销售(控制组)九月0.30%0.30%10/16美国NAHB 房屋市场指数十月686810/16美国企业存货八月0.20%0.40%10/17美国建筑许可 (月比)九月-6.00%7.70%10/17美国营建许可九月1340k1419k10/17美国新屋开工九月1318k1364k10/17美国新屋开工(月比)九月-3.40%12.30%10/17美国费城联准企业展望十月81210/17美国首次申请失业救济金人数十月十二日215k210k10/17美国连续申请失业救济金人数十月五日1670k1684k10/17美国工业生产(月比)九月-0.20%0.60%10/17美国制造业(SIC)工业生产九月-0.30%0.50%10/17美国产能利用率九月77.70%77.90%10/18中国固定资产农村除外年至今(年比)九月5.50%5.50%10/18中国工业生产(年比)九月5.00%4.40%10/18中国工业生产 年至今 (年比)九月5.50%5.60%10/18中国零售销售(年比)九月7.80%7.50%10/18中国零售销售年至今(年比)九月8.10%8.20%10/18中国GDP经季调(季比)第三季1.50%1.60%10/18中国GDP年至今(年比)第三季6.20%6.30%10/18中国GDP年比第三季6.10%6.20%10/18香港失业率 经季调九月3.00%2.90%10/18美国领先指数九月0.10%0.00%资料来源：彭博、西证证券经纪 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,2668.912.810.22.21.818.5 比亚迪1211 HK1,05638.835.129.21.70.54.3 广汽集团2238 HK8346.97.86.90.94.411.6 银行汇丰控股5 HK11,94310.710.410.50.96.78.4 建设银行939 HK15,3265.55.24.90.75.713.2 农业银行1288 HK10,9544.84.74.40.66.312.5 工商银行1398 HK19,1395.95.55.30.75.313.0 中国银行3988 HK9,2444.84.64.40.56.711.5 保险友邦保险1299 HK8,85540.617.815.52.41.814.8 中国平安2318 HK17,11010.29.99.72.32.724.9 中国人寿2628 HK5,23542.810.311.31.33.413.5 金融服务港交所388 HK2,99231.631.228.16.92.923.3 国泰君安2611 HK1,12417.610.59.50.83.47.7 中信证券6030 HK1,87317.913.212.01.13.07.8 房地产新鸿基16 HK3,25111.09.28.80.64.76.1 中国海外688 HK2,8387.76.25.30.94.315.0 领展823 HK1,73829.628.526.30.93.53.2 长实集团1113 HK1,94810.96.77.70.64.08.5 碧桂园2007 HK2,2705.94.94.31.36.329.0 万科企业2202 HK3,2108.37.06.01.64.823.8 中国恒大3333 HK2,3035.54.74.31.312.129.4 石油中石化386 HK5,6787.68.48.00.77.98.3 中石油857 HK7,5597.512.211.30.64.54.6 中海油883 HK5,3769.88.88.51.15.712.8 资源鞍钢股份347 HK2643.07.76.60.43.55.2 江西铜业358 HK30712.810.89.80.52.75.1 海螺水泥914 HK2,5307.67.47.81.74.525.2 中国神华1088 HK3,1476.26.66.80.86.112.8 中国铝业2600 HK432127.824.616.50.70.03.0 紫金矿业2899 HK62611.013.011.01.33.810.0 洛阳钼业3993 HK55911.225.119.11.22.04.7 铁路基建中国中铁390 HK1,1825.65.44.80.53.210.2 中国铁建1186 HK1,1926.35.44.90.62.910.9 中国中车1766 HK1,56114.010.79.41.03.59.7 中国交建1800 HK1,0044.34.34.00.44.410.6 资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK77922.818.617.94.34.023.8 万洲国际288 HK1,08914.612.310.71.73.314.1 华润啤酒291 HK1,37975.955.138.65.90.79.7 康师傅322 HK59819.920.418.52.63.813.4 恒安国际1044 HK61114.514.012.93.14.922.6 百威亚太1876 HK4,139n.a.48.642.43.71.39.7 蒙牛乳业2319 HK1,22335.524.023.53.71.014.9 医药保健石药集团1093 HK99929.922.118.05.11.423.7 国药控股1099 HK77011.410.99.61.52.714.3 中生制药1177 HK1,36231.536.631.13.70.710.5 复星医药2196 HK54821.014.813.11.62.010.5 非必须消费品创科实业669 HK1,00222.320.317.64.01.819.3 中升控股881 HK56514.012.010.02.41.721.6 海尔电器1169 HK57914.411.311.31.92.216.4 利福国际1212 HK1196.66.66.83.58.361.1 新秀丽1910 HK24211.413.411.81.53.411.9 普拉达1913 HK60540.234.636.12.32.89.0 周大福1929 HK66016.513.211.72.16.016.7 安踏体育2020 HK1,91041.630.724.58.61.230.7 高鑫零售6808 HK79525.326.224.12.91.611.0 澳门博彩银河娱乐27 HK2,13015.715.915.33.11.819.7 永利澳门1128 HK78612.314.2