每周策略报告：中美将继续贸易磋商，英国脱欧仍处困局
每周股票策略报告 2019年4月1日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 中美将继续贸易磋商 英国脱欧仍处困局 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数29,051-0.2112.40国企指数11,380-1.2012.39创业板指数1300.43-10.64上证综合指数3,091-0.4323.93沪深300指数3,8721.0128.62日经225指数21,206-1.955.95道琼斯指数25,9291.6711.15标普500指数2,8341.2013.07纳斯达克指数7,7291.1316.49罗素2000指数1,5402.2514.18德国DAX指数11,5261.429.16法国CAC指数5,3511.5313.10英国富时100指数7,2790.998.19波罗的海指数689-0.14-45.79预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数11.271.363.65国企指数8.671.173.93上证综合指数11.571.592.68MSCI中国指数12.331.782.37道琼斯指数15.773.962.38波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数13.71-16.81-46.07VHSI指数14.73-7.12-41.15外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数97.280.651.16欧元兑美元1.12-0.74-2.17英镑兑美元1.30-1.322.20美元兑人民币6.71-0.09-2.42美元兑日圆110.860.861.07利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债2.23-0.40-11.0710年期美国国债2.41-1.39-10.40三个月Shibor2.82-0.38-15.24三个月Libor2.60-0.39-7.40资料来源：彭博、西证证券经纪 香港和内地股市上周下跌。恒生指数按周下跌0.2%至29,051点，国企指数按周下跌1.2%至11,380点，日均成交按周减少6.6%至1,011亿港元。上证综合指数上周下跌0.4%至3,091点，日均成交按周减少8.6%至人民币7,437亿元。 内房股和教育股走高，黄金股跑输大市。内房股走高，其中世茂房地产（813.HK）获券商看好，股价周内上升13.1%，龙湖地产（960.HK）派息有惊喜，股价周内上升11.9%；教育股也上扬；黄金股跑输大市，招金矿业（1818.HK）周内下跌8.9%。其他个股方面，华润燃气（1193.HK）2018年股东应占溢利同比增加21.8%，股价周内大涨16.4%。业绩期已告一段落，根据市场预期，2019年非银金融股业绩增速将较为突出。 中美贸易谈判进展顺利，本周将继续磋商。中美双方表示在上周结束的北京贸易谈判中取得进展。有消息指，双方在包括强制技术转让等一系列问题上进行更深入的讨论。作为积极回应，中方决定于4月1日起，对原产于美国的汽车及零部件继续暂停加征关税。根据中美两国安排，中国国务院副总理刘鹤本周将前往华盛顿进行下一轮谈判。 英国脱欧仍处困局。文翠珊第三次脱欧协议闯关失败，国会仍有可能继续提供指示性投票要求议员作出选择，而且有传若指示性投票仍然没有结果，文翠珊愿意提前大选，但保守党是否能于大选中取得理想结局存有疑问，因有民意调查显示工党支持度较保守党高出5个百分点。若工党胜出，二次公投或留在关税联盟通过之可能性或会较高，不过二次公投引发之问题也可能不少，留在关税联盟或将是短期解决英国脱欧之困境之最佳方案。另一方面，欧盟也逐渐对英国失去耐性，现阶段硬脱欧可能性仍低，但英国政局没有突破性发展的话，硬脱欧风险将越来越高。 澳门博彩收入或按年倒退。澳门3月博彩收入本周公布，市场预期基于高基数的比较，3月博彩收入将按年倒退5%-6%至243-247亿澳门元。 恒指本周或上升。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.3/8.7倍，与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。中国3月PMI数据超预期，加上中美贸易乐观情绪，或带动恒指走高。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值04/01中国财新中国制造业采购经理人指数三月5049.904/01香港零售销售值(年比)二月3.10%7.10%04/01香港零售销售量(年比)二月3.30%6.90%04/01美国先期零售销售(月比)二月0.30%0.20%04/01美国零售销售(不含汽车)(月比)二月0.30%0.90%04/01美国零售销售(不含汽车及汽油)二月0.30%1.20%04/01美国零售销售(控制组)二月0.30%1.10%04/01美国Markit美国制造业采购经理人指数三月终值52.552.504/01美国ISM 制造业指数三月54.554.204/01美国ISM 销售价格指数三月52.549.404/01美国营建支出 (月比)二月-0.20%1.30%04/01美国企业存货一月0.50%0.60%04/02美国耐久财订单二月初值-1.80%0.30%04/02美国耐久财(运输除外)二月初值0.20%-0.20%04/02美国资本财新订单非国防(飞机除外)二月初值0.10%0.80%04/02美国资本财销货非国防(飞机除外)二月初值0.00%0.80%04/02美国Wards总车辆销售三月16.70m16.56m04/03中国财新中国服务业采购经理人指数三月52.351.104/03美国ADP 就业变动三月175k183k04/03美国Markit美国服务业采购经理人指数三月终值54.854.804/03美国ISM非制造业指数三月5859.704/04美国首次申请失业救济金人数三月三十日216k211k04/05美国非农业就业人口变动三月175k20k04/05美国私部门就业人口变动三月178k25k04/05美国制造业就业人口变动三月10k4k04/05美国失业率三月3.80%3.80%04/05美国平均时薪(月比)三月0.30%0.40%04/05美国平均时薪(年比)三月3.40%3.40%04/05美国平均每周工时-全部员工三月34.534.404/06美国消费信贷二月$17.000b$17.049b04/08美国工厂订单二月-0.30%0.10%资料来源：彭博、西证证券经纪 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,3489.29.07.92.12.726.0 比亚迪1211 HK1,29043.531.625.61.80.56.1 广汽集团2238 HK9497.46.35.70.95.115.6 银行汇丰控股5 HK12,84012.911.410.91.06.48.4 建设银行939 HK16,8265.85.35.00.75.713.5 农业银行1288 HK12,6695.24.94.60.66.112.9 工商银行1398 HK20,4936.05.55.20.75.513.2 中国银行3988 HK10,4805.24.84.60.56.411.6 保险友邦保险1299 HK9,43846.118.516.52.61.814.9 中国平安2318 HK16,06812.510.99.52.12.820.7 中国人寿2628 HK5,96446.315.013.61.52.410.5 金融服务港交所388 HK3,42236.532.729.28.02.824.8 国泰君安2611 HK1,52521.413.712.91.12.77.9 中信证券6030 HK2,21520.315.413.11.22.77.9 房地产新鸿基16 HK3,9037.812.011.10.73.75.9 中国海外688 HK3,2657.37.26.11.03.715.0 领展823 HK1,9364.234.131.11.12.93.1 长实集团1113 HK2,5786.49.310.00.73.18.2 碧桂园2007 HK2,6546.55.44.71.55.830.7 万科企业2202 HK3,6439.27.56.61.74.624.2 中国恒大3333 HK3,4257.85.75.21.89.134.9 石油中石化386 HK7,49410.49.89.20.97.59.3 中石油857 HK9,31615.013.311.90.64.25.0 中海油883 HK6,56310.710.79.81.34.612.5 资源鞍钢股份347 HK4154.57.36.80.64.49.6 江西铜业358 HK36112.512.011.40.63.25.2 海螺水泥914 HK2,5417.37.77.71.74.823.6 中国神华1088 HK3,5606.97.17.10.85.912.5 中国铝业2600 HK49255.820.912.30.80.54.5 紫金矿业2899 HK74915.413.612.81.53.912.5 洛阳钼业3993 HK70813.414.517.01.43.711.9 铁路基建中国中铁390 HK1,6368.16.96.10.82.311.7 中国铁建1186 HK1,3967.05.75.10.72.712.1 中国中车1766 HK2,12416.212.611.01.33.211.0 中国交建1800 HK1,3135.74.94.40.53.910.6 资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK81222.420.319.24.32.522.2 万洲国际288 HK1,23316.613.212.01.83.214.7 华润啤酒291 HK1,07294.244.932.44.50.89.4 康师傅322 HK72725.223.021.23.02.813.3 恒安国际1044 HK81818.716.615.33.84.124.6 蒙牛乳业2319 HK1,14732.125.120.53.41.014.4 达利食品3799 HK80418.616.614.94.03.225.1 医药保健石药集团1093 HK91124.920.216.54.41.623.4 国药控股1099 HK97214.212.611.31.72.414.9 中生制药1177 HK90126.626.423.95.01.127.0 复星医药2196 HK72722.718.616.12.01.610.1 非必须消费品创科实业669 HK96322.318.916.23.72.019.8 中升控股881 HK44310.49.17.81.72.320.5 海尔电器1169 HK63914.312.911.31.92.016.6 利福国际1212 HK20412.610.810.05.45.056.3 新秀丽1910 HK36019.315.72.24.714.5 普拉达1913 HK59741.729.027.82.33.110.1 周大福1929 HK79419.417.816.62.44.213.1 安踏体育2020 HK1,43429.924.020.06.31.629.2 高鑫零售6808 HK73024.223.721.92.51.810.6 澳门博彩银河娱乐27 HK2,31417.116.715.13.21.619.9 永利澳门1128 HK96115.415.615.540.46.9239.0 金沙中国1928 HK3,18821.718.817.09.05.247.7 电讯中国电信728 H
