每周股票策略报告：中美将进行贸易磋商 关注恒指季检结果
每周股票策略报告 2018年4月30日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 中美将进行贸易磋商 关注恒指季检结果 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数30,281-0.451.21国企指数12,0670.103.05创业板指数2470.01-6.35上证综合指数3,0820.35-6.80沪深300指数3,757-0.11-6.80日经225指数22,4681.38-1.30道琼斯指数24,311-0.62-1.65标普500指数2,670-0.01-0.14纳斯达克指数7,120-0.373.13罗素2000指数1,556-0.501.35德国DAX指数12,5810.32-2.61法国CAC指数5,4831.303.21英国富时100指数7,5021.82-2.41波罗的海指数1,3616.25-0.37预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数11.691.473.53国企指数7.931.154.12上证综合指数12.061.742.45MSCI 中国指数12.702.062.26道琼斯指数16.183.872.31波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数15.41-8.7139.58VHSI指数18.231.7924.86外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数91.541.36-0.63欧元兑美元1.21-1.291.04英镑兑美元1.38-1.561.98美元兑人民币6.330.57-2.68美元兑日圆109.051.29-3.23利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债2.800.0326.9310年期美国国债2.96-0.1122.92三个月Shibor4.00-2.63-18.64三个月Libor2.36-0.0539.18资料来源：彭博、西证证券经纪。 香港和内地股市上周个别发展。恒生指数按周下跌0.5%至30,281点，国企指数按周上升0.1%至12,067点，日均成交按周减少12.1%至979亿港元。上证综合指数按周上升0.3%至3,082点，日均成交按周减少9.8%至4,201亿元人民币。 部分科网股跌幅较大；航空股及水泥股录得上升。有消息指华为正遭美国司法部调查拖累科网股走软，中软国际（354.HK）及舜宇光学（2382.HK）分别下跌12.5%及11.9%；航空股录得较大升幅，其中东航（670.HK）及南航（1055.HK）分别上升18.9%及14.0%；华润水泥（1313.HK）公布2018年首季股东应占溢利按年升196.4%，股价周内大涨15.0%，带动水泥股大幅上扬。 恒生指数检讨结果周五公布。恒生指数将于本周五公布指数检讨结果，联想集团（992.HK）被剔出机会最高，因市值较小及业绩表现较差。汽车股以H股市值来说可能不是成份股首选；消费股中普拉达（1913.HK）流通性较差，华润啤酒（291.HK）流通性较好但成份股中已有三家快速消费品公司。我们认为呼声最高的应该是1)同属工业股但有消费概念的申洲国际（2313.HK）；2)消费品股安踏体育（2020.HK）；及3)医药股石药集团（1093.HK）及中国生物制药（1177.HK）。该等公司除了有机会染蓝外，市场均较一致看好前景，建议可关注该等公司。 中美贸易磋商。两韩领导人上周达成一致确定半岛无核化目标，同时有消息指金正恩承诺5月将公开透明地关闭朝鲜核试验场地；此次进展推动地缘政治局势走向缓和，并为此后美国及朝鲜峰会搭桥。特朗普本周将派出包括美国财长在内的高级经济顾问代表团赴北京就中美两国贸易纠纷进行磋商，意在避免全面贸易战的爆发，预计双方将就贸易问题达成协议。本周美联储将举行货币政策会议，虽然预期将维持利率不变，但随着上周美国公布GDP增速乐观，及薪资增速加大令通胀压力逐渐升高，市场对今年加息4次或以上的预期按周上升2.9个百分点至49.5%。 恒指本周或走高。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.7/7.9倍，与过去三年估值平均约11.0/8.0倍水平相若。地缘政治局势缓和加上中美贸易战或取得进展，本周恒指或走高。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值04/30中国非制造业PMI四月54.554.604/30中国制造业PMI四月51.351.504/30美国个人所得三月0.40%0.40%04/30美国个人支出三月0.40%0.20%04/30美国实质个人支出三月0.50%0.00%04/30美国PCE平减指数(月比)三月0.00%0.20%04/30美国PCE平减指数(年比)三月2.00%1.80%04/30美国核心PCE(月比)三月0.20%0.20%04/30美国核心PCE(年比)三月1.90%1.60%04/30美国芝加哥采购经理人指数四月5857.404/30美国成屋待完成销售 (月比)三月0.50%3.10%04/30美国达拉斯联邦制造业展望企业活动指数四月2521.405/01美国Markit美国制造业采购经理人指数四月终值56.556.505/01美国营建支出 (月比)三月0.50%0.10%05/01美国ISM 制造业指数四月58.559.305/01美国ISM 销售价格指数四月76.878.105/01美国Wards国内车辆销售四月13.30m13.42m05/01美国Wards总车辆销售四月17.10m17.40m05/02中国财新中国制造业采购经理人指数四月50.95105/02美国ADP 就业变动四月198k241k05/03美国FOMC利率决策(上限)五月二日1.75%1.75%05/03美国FOMC利率决策(下限)五月二日1.50%1.50%05/03香港零售销售值(年比)三月11.40%29.80%05/03香港零售销售量(年比)三月9.00%28.20%05/03美国非农业生产力第一季初值1.00%0.00%05/03美国单位劳工成本第一季初值3.00%2.50%05/03美国首次申请失业救济金人数四月廿八日224k209k05/03美国连续申请失业救济金人数四月廿一日1838k1837k05/03美国贸易收支三月-$50.0b-$57.6b05/03美国Markit美国服务业采购经理人指数四月终值54.554.405/03美国ISM 非制造业综合指数四月58.158.805/03美国工厂订单三月1.40%1.20%05/04中国财新中国服务业采购经理人指数四月52.352.305/04美国非农业就业人口变动四月195k103k05/04美国私部门就业人口变动四月194k102k05/04美国制造业就业人口变动四月20k22k05/04美国失业率四月4.00%4.10%05/04美国平均时薪(月比)四月0.20%0.30%05/04美国平均时薪(年比)四月2.70%2.70%05/04美国平均每周工时-全部员工四月34.534.5资料来源：彭博、西证证券经纪。 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,86214.111.08.53.41.933.4 比亚迪1211 HK1,58431.423.218.42.00.89.6 广汽集团2238 HK1,0276.86.05.31.15.019.1 银行汇丰控股5 HK15,55220.513.813.01.25.28.2 建设银行939 HK20,2016.86.25.70.94.814.3 农业银行1288 HK14,0316.05.65.20.85.414.0 工商银行1398 HK24,1646.96.45.80.94.714.0 中国银行3988 HK12,3646.15.65.10.75.412.0 保险友邦保险1299 HK8,33217.218.816.62.41.712.9 中国平安2318 HK14,03912.411.59.72.12.619.3 中国人寿2628 HK6,19015.612.210.41.42.811.6 金融服务港交所388 HK3,12941.932.228.18.02.825.4 国泰君安2611 HK1,53712.811.810.61.02.99.4 中信证券6030 HK2,22715.813.812.01.12.78.8 房地产新鸿基16 HK3,5578.511.811.00.73.65.9 中国海外688 HK2,8216.97.05.91.03.614.5 领展823 HK1,4518.527.225.81.03.73.8 长实集团1113 HK2,4778.310.79.70.82.97.5 碧桂园2007 HK3,47410.58.26.12.34.129.4 万科企业2202 HK3,51010.18.16.61.94.522.9 中国恒大3333 HK3,36711.27.05.82.08.333.7 石油中石化386 HK9,31014.710.910.81.06.99.4 中石油857 HK10,50538.615.414.80.73.54.5 中海油883 HK5,89319.49.810.01.25.011.9 资源鞍钢股份347 HK5868.47.87.90.93.611.3 江西铜业358 HK38618.710.99.60.63.95.8 海螺水泥914 HK2,51512.89.69.52.04.321.3 中国神华1088 HK3,9786.77.07.21.05.514.4 中国铝业2600 HK67240.421.814.81.30.05.7 紫金矿业2899 HK83118.213.812.61.83.513.1 洛阳钼业3993 HK1,18131.521.418.82.23.011.9 铁路基建中国中铁390 HK1,3756.96.55.80.72.411.4 中国铁建1186 HK1,2146.25.54.80.62.911.5 中国中车1766 HK1,95414.512.611.01.23.310.0 中国交建1800 HK1,4466.65.74.90.63.511.2 资料来源：彭博、西证证券经纪。 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK876n.a.22.220.45.12.322.0 万洲国际288 HK1,20913.512.110.91.93.716.5 华润啤酒291 HK1,07774.439.232.34.40.910.7 康师傅322 HK84437.329.325.33.41.812.0 恒安国际1044 HK83917.816.615.23.93.924.2 蒙牛乳业2319 HK1,03940.625.920.53.40.913.3 达利食品3799 HK73417.315.113.13.84.526.4 医药保健石药集团1093 HK1,27044.735.128.17.40.922.4 国药控股1099 HK92114.113.211.51.82.315.0 中生制药1177 HK1,41549.741.634.97.40.523.8 复星医药2196 HK1,09427.922.619.03.11.314.6 华润医药3320 HK68119.717.014.81.21.68.0 非必须消费品中升控股881 HK51112.010.18.52.22.122.9 海尔电器1169 HK74817.814.912.82.51.517.6 利福国际1212 HK2438.513.212.44.94.044.0 新秀丽1910 HK
