每周股票策略报告 2018年8月6日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 中国进出口数据及恒指季检结果将出炉 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数27,676-3.92-7.50国企指数10,694-3.20-8.67创业板指数199-6.25-24.56上证综合指数2,740-4.63-17.14沪深300指数3,315-5.85-17.75日经225指数22,525-0.83-1.05道琼斯指数25,4630.053.01标普500指数2,8400.766.24纳斯达克指数7,8120.9613.16罗素2000指数1,6730.608.98德国DAX指数12,616-1.90-2.34法国CAC指数5,479-0.593.13英国富时100指数7,659-0.55-0.37波罗的海指数1,7735.7929.80预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数11.231.233.68国企指数7.660.944.35上证综合指数10.941.462.82MSCI 中国指数12.251.682.37道琼斯指数16.363.992.24波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数11.64-10.675.43VHSI指数20.1717.0038.15外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数95.160.523.30欧元兑美元1.16-0.76-3.64英镑兑美元1.30-0.79-3.79美元兑人民币6.830.204.92美元兑日圆111.250.18-1.28利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债2.81-0.9527.4710年期美国国债2.95-0.1822.59三个月Shibor3.12-8.66-36.53三个月Libor2.340.0338.29资料来源：彭博、西证证券经纪。 香港和内地股市上周下跌。恒生指数按周下跌3.9%至27,676点，国企指数按周下跌3.2%至11,694点，日均成交按周增加4.9%至891亿港元。上证综合指数按周下跌4.6%至2,740点，日均成交按周减少20.7%至人民币3,157亿元。 基建铁路继续跑赢大市，造纸股大幅上涨；医药制造股及汽车经销股跌幅较大。基建铁路继续跑赢大市，中铁建（1186.HK）及中国中车（1766.HK）分别上升15.8%及13.7%；理文造纸（2314.HK）上半年股东应占溢利按年升35.9%，股价大涨17.3%，领涨造纸股；医药制造股下跌，其中神威药业（2877.HK）下行20.3%；汽车经销股也走低。其他个股方面，金山软件（3888.HK）遭多个券商下调评级，股价周内大跌24.9%。 贸易战摩擦升级。上周有消息指美国考虑将2,000亿美元中国商品征收之10%进口关税提升至25%，另一方面，中国商务部宣布拟对约600亿美元美国进口商品分四个等级加征5%-25%关税，包括液化天然气和飞机等，其中近一半的商品税率高达25%。目前，中国已实施或提议向共计1,100亿美元美国商品加征关税，而中国去年从美国进口的商品总额为1,300亿美元。我们认为，若欧盟并没有在11月美国中期选举前明确会支持美国或中国，中美贸易战或会延续至美国中期选举。若共和党胜利，中国或会主动跟美国磋商如何结束贸易战；若民主党胜利，中国或会希望美国自己解除加征关税方案。 中国进出口数据及恒指季检结果将出炉。本周中国将公布7月进出口数据，市场预计进口及出口分别同比增长17.0%及10.0%（6月分别按年增加14.1%及11.3%），7月贸易数据预计将显示贸易摩擦的影响程度。本周五将公布恒生指数系列检讨结果，市场预期碧桂园服务（6098.HK）、平安好医生（1833.HK）、合和实业（54.HK）及惠生工程（2236.HK）等有望纳入“港股通”。另外，汇丰（5.HK）、恒生（11.HK）、银河娱乐（27.HK）及港交所（388.HK）将于本周公布业绩。 本周恒指或较为波动。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.2/7.7倍，与过去三年之估值平均11.0/8.0倍之水平相若。贸易摩擦不断，本周恒指或较为波动。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值08/07美国JOLTS职缺六月6625663808/07中国外汇存底七月$3107.00b$3112.13b08/08美国消费信贷六月$15.000b$24.559b08/08中国贸易收支七月$39.05b$41.61b08/08中国进口(年比)七月17.00%14.10%08/08中国出口(年比)七月10.00%11.30%08/09中国PPI(年比)七月4.50%4.70%08/09中国CPI(年比)七月2.00%1.90%08/09美国首次申请失业救济金人数八月四日220k218k08/09美国连续申请失业救济金人数七月廿八日1735k1724k08/09美国PPI最终需求(月比)七月0.20%0.30%08/09美国PPI(不含食品及能源)(月比)七月0.30%0.30%08/09美国PPI不含食品、能源及贸易(月比)七月0.20%0.30%08/09美国PPI最终需求(年比)七月3.40%3.40%08/09美国PPI(不含食品及能源)(年比)七月2.80%2.80%08/09美国趸售存货(月比)六月终值0.00%0.00%08/10香港GDP年比第二季3.90%4.70%08/10香港GDP经季调(季比)第二季0.60%2.20%08/10美国CPI(月比)七月0.20%0.10%08/10美国CPI(不含食品及能源)(月比)七月0.20%0.20%08/10美国CPI(年比)七月2.90%2.90%08/10美国CPI(不含食品及能源)(年比)七月2.30%2.30%08/10美国CPI指数(未经季调)七月251.973251.98908/10中国货币供给M2(年比)七月8.20%8.00%08/10中国社会融资(人民币)七月1100.0b1180.0b08/10中国New Yuan Loans CNY七月1200.0b1840.0b08/11美国财政预算月报七月-$81.0b-$74.9b资料来源：彭博、西证证券经纪。 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,48912.19.37.22.82.434.2 比亚迪1211 HK1,12924.222.517.21.60.67.7 广汽集团2238 HK7305.24.74.20.86.517.4 银行汇丰控股5 HK14,40919.212.912.01.15.58.1 建设银行939 HK17,3766.35.85.20.85.314.4 农业银行1288 HK13,1595.65.34.90.75.714.0 工商银行1398 HK20,3516.35.85.30.85.213.9 中国银行3988 HK10,6275.65.24.80.66.012.2 保险友邦保险1299 HK7,99416.518.115.62.21.813.0 中国平安2318 HK12,81412.211.29.32.02.819.1 中国人寿2628 HK5,35314.611.29.31.33.112.4 金融服务港交所388 HK2,79337.129.626.17.03.124.6 国泰君安2611 HK1,36312.312.110.91.02.99.4 中信证券6030 HK1,80313.812.110.81.03.08.5 房地产新鸿基16 HK3,4458.211.410.50.73.85.9 中国海外688 HK2,5806.36.45.40.94.014.5 领展823 HK1,6079.527.925.20.93.64.1 长实集团1113 HK2,1457.28.48.10.73.49.9 碧桂园2007 HK2,3607.76.04.51.75.629.6 万科企业2202 HK2,4957.76.25.11.45.723.3 中国恒大3333 HK2,7459.96.15.11.710.032.7 石油中石化386 HK8,88715.19.99.71.07.410.5 中石油857 HK10,39641.215.013.00.73.44.8 中海油883 HK5,53619.68.88.51.25.513.4 资源鞍钢股份347 HK5568.67.77.60.94.111.8 江西铜业358 HK32717.110.29.00.64.05.6 海螺水泥914 HK2,48813.69.39.22.04.523.8 中国神华1088 HK3,4576.36.66.80.96.314.4 中国铝业2600 HK47530.818.011.91.00.35.6 紫金矿业2899 HK63315.011.610.41.44.113.0 洛阳钼业3993 HK76522.013.312.51.54.313.6 铁路基建中国中铁390 HK1,4858.07.36.50.82.111.2 中国铁建1186 HK1,2176.75.95.30.62.711.6 中国中车1766 HK1,94915.513.511.91.33.110.0 中国交建1800 HK1,3096.45.54.90.63.511.1 资料来源：彭博、西证证券经纪。 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK77820.619.417.84.32.823.3 万洲国际288 HK91710.29.78.81.54.515.7 华润啤酒291 HK1,13984.849.339.25.00.810.9 康师傅322 HK94645.133.828.74.11.612.6 恒安国际1044 HK83619.118.617.14.13.523.3 蒙牛乳业2319 HK89537.724.819.43.11.012.9 达利食品3799 HK88222.419.817.05.03.427.0 医药保健石药集团1093 HK1,22743.232.925.96.91.022.2 国药控股1099 HK92415.214.713.12.02.114.5 中生制药1177 HK1,30446.036.529.96.70.625.1 复星医药2196 HK88923.820.116.92.61.513.6 华润医药3320 HK70520.417.515.11.31.68.2 非必须消费品中升控股881 HK40410.28.67.31.82.522.9 海尔电器1169 HK62316.013.411.52.21.717.4 利福国际1212 HK2538.813.512.65.23.940.8 新秀丽1910 HK42416.018.415.22.72.014.8 普拉达1913 HK97057.646.939.63.62.410.4 周大福1929 HK72623.714.913.12.15.114.8 安踏体育2020 HK1,03428.623.919.75.73.025.5 高鑫零售6808 HK92229.028.026.03.31.512.6 澳门博彩银河娱乐27 HK2,47123.318.516.53.81.521.7 永利澳门1128 HK1,03928.215.613.229.85.7194.6 金沙中国1928 HK3,01824.017.815.78.35.747.5 美高梅中国2282 HK63327.327.816.