每周股票策略报告：美股或表现反覆,恒指将於22,500整固
www.tanrich.com 1 每週股票策略報告每週股票策略報告每週股票策略報告每週股票策略報告 美股或表現反覆美股或表現反覆美股或表現反覆美股或表現反覆 恆指恆指恆指恆指將將將將於於於於 22,50022,50022,50022,500 整固整固整固整固 各國指數收市價變動%年初至今%恒生指數225812.43-0.34恒生國企指數107861.84-5.69上證綜合指數2178-2.97-4.02MSCI 中國指數601.62-4.23日經 225指數139264.2633.56道瓊斯147131.1312.27標普 500指數15821.7410.94納斯特克指數32792.288.60德國 DAX指數78565.053.20法國巴黎CAC指數38495.395.71英國富時100指數64312.409.05波羅的海指數871-1.9124.61市盈率(2012)市盈率(x)市帳率(x)股息率(%)恒生指數9.911.233.87恒生國企指數7.251.074.31上證綜合指數8.261.173.44MSCI 中國指數8.511.233.70道瓊斯12.192.432.74波幅指數收市價變動變動%VIX指數14-1.36-9.08外匯收市價變動變動%美匯指數82.502-0.523-0.633美元兌人民幣6.165-0.0170.273美元兌港元7.763-0.0010.014利率收市價變動變動%5年期美國國債0.681-0.008-1.16210年期美國國債1.663-0.020-1.193三個月Shibor3.8840.0020.046三個月Libor0.276-0.001-0.181C D S收市價變動變動%德國 5年期CDS35.4110.7862.269法國 5年期CDS75.751-0.749-0.979 *一週變動 資料 來源：彭博、敦沛市場分析部 上週美股走上，累計全週，道指升1.1%、標指升1.7%，納指漲2.3%。上周五美國公佈第一季經濟增長為2.5%，遜於市場預期的3%，顯示經濟增長緩慢，令市場對美聯儲提早退市的憂慮減退。過半成份股已公佈第一季季報，然而業績好壞參半，進一步確認經濟增長的勢頭仍然不明朗。本週公佈的數據中，焦點集中在消費者數據及就業數據，包括3月份個人收入與開支，5月消費信心指數，以及最重要的非農業職位報告。我們預計受自動削支影響，3月份個人開支會較2月份下跌，而非農業職位增加或因上月的低基數而出現一個較顯著的增幅，但失業率將維持在 7.6%的水平。我們預期美股本週因數據好壞互見而表現反覆。歐洲方面，意大利新任總理萊塔曾表示應放鬆緊縮措施，並改變歐洲的緊縮路線，預計未來意大利在執行緊縮經濟方面的政策或惹起正執行緊縮政策的歐盟國不滿，及現時歐洲經濟仍然疲弱，綜合PMI仍處收縮水平，歐盟國之間的政策分裂將窒礙經濟復甦。 上周內地股市弱勢持續，上證指數累跌2.97%，再次失守2,200點。周二公佈4月匯豐中國製造業PMI初值跌至50.5，出口定單分項表現疲弱，相信與近期歐洲經濟轉壞有關。反觀香港股市，自前周五單日大升500點後 ，走勢上出現明顯改善。上周恆指更一舉突破由今年2月形成的下降通道以及50天線，我們對後市較為樂觀。內地周一至周三勞動節假期休市，加上本港周三假期，預期本周恆指於22,500點先行整固。上周多間企業公佈今年首季業績，整體而言，內銀、內房、電力 、家電及博彩業業績表現理想，強勢股可留意銀娛(27 HK)、潤電(836 HK)以及創維(751 HK)等。相反，資源類股份如煤炭、鋼鐵以及航運、建材、機械設備股等首季經營仍然面對困難。面對中國經濟增長重點由「量」轉「質」，而近期PMI以及社會發電量等數字反映中國製造業有轉弱跡象，我們估計中國次季GDP較難破八，預料資源股將持續受壓，建議沽售江銅(358 HK)、中媒(1898 HK)、鞍鋼(347 HK)等。周三及周五將分別公佈4月份中國製造業及非製造業PMI，相信會為未來中國經濟帶來更多啟示。 市場分析部市場分析部市場分析部市場分析部 29/04/2013 www.tanrich.com 2 一一一一週週週週重要資料重要資料重要資料重要資料 日期國家指數預測前值04/29美國個人所得三月0.40%1.10%04/29美國個人支出三月0.00%0.70%04/29美國個人消費支出平減指數 (年比)三月1.00%1.30%04/29美國個人消費支出核心指數(年比)三月1.20%1.30%04/29美國成屋待完成銷售 (月比)三月0.90%-0.40%04/29美國成屋待完成銷售年比三月6.10%5.00%04/29美國達拉斯聯邦製造業展望企業活動指數四月57.429-30中國領先指標三月--100.2304/30美國雇用成本指數第一季0.50%0.50%04/30美國採購經理人指數-密爾瓦基四月51.550.9804/30美國標普/CS 20城市房價經季調(月比%)二月0.80%1.02%04/30美國標普/CaseShiller房價指數二月146.43 146.1404/30美國芝加哥採購經理人指數四月52.652.404/30美國消費者信心指數四月6159.705/01中國製造業PMI四月50.750.905/01美國MBA 貸款申請指數----0.20%05/01美國ADP 就業變動四月155K158K05/01美國Markit美國PMI最終四月52--05/01美國營建支出 (月比)三月0.60%1.20%05/01美國ISM 製造業指數四月5151.305/01美國ISM 銷售價格指數四月52.654.505/02美國FOMC利率決策--0.25%0.25%05/02美國汽車銷售總額四月15.28M 15.22M05/02美國國內汽車銷售四月12.00M 12.00M05/02中國匯豐銀行製造業採購經理人指數四月50.551.605/02香港零售銷售-價值(年比)三月14.70% 22.70%05/02香港零售銷售-數量(年比)三月13.40% 21.90%05/02美國貿易收支三月-$42.2B -$43.0B05/02美國非農業生產力第一季初值1.40%-1.90%05/02美國首次申請失業救濟金人數--346K339K05/02美國ISM紐約四月--51.205/03中國非製造業PMI四月--55.605/03香港採購經理指數四月--50.505/03美國非農業就業人口變動四月150K88K05/03美國失業率四月7.60%7.60%05/03美國工廠訂單三月-2.50% 3.00%05/03美國ISM 非製造業綜合指數四月5454.405/06中國匯豐服務業PMI四月--54.3 資料來 源：彭博、敦沛市場分析部 www.tanrich.com 3 主要行業股份估值主要行業股份估值主要行業股份估值主要行業股份估值 市帳率市帳率市帳率市帳率(((( xxxx )))) 股息率股息率股息率股息率(%)(%)(%)(%) 股本回報率股本回報率股本回報率股本回報率(((( %)%)%)%)公司公司公司公司股份編號股份編號股份編號股份編號歷史歷史歷史歷史1111 年預測年預測年預測年預測2222 年預測年預測年預測年預測1111 年預測年預測年預測年預測1111 年預測年預測年預測年預測1111 年預測年預測年預測年預測中資金融中資金融中資金融中資金融建設銀行939 HK207,728 9.16.25.81.25.420.52 工商銀行1398 HK244,118 9.06.05.61.25.720.73 農業銀行1288 HK152,295 8.85.85.31.15.819.92 招商銀行3968 HK44,916 10.46.35.81.24.120.81 中國人壽2628 HK76,279 14.016.213.61.91.911.68 平安保險2318 HK61,082 20.713.111.32.11.215.87 中國財險2328 HK15,362 17.18.47.71.82.922.32 中信証券6030 HK24,183 11.924.018.81.61.67.01 內房內房內房內房中國海外688 HK24,793 15.610.28.71.91.919.98 華潤置地1109 HK17,641 19.715.011.91.71.712.45 恒大地產3333 HK6,483 4.94.74.00.85.719.78 龍湖地產960 HK9,137 12.98.77.61.62.218.76 富力地產2777 HK5,745 8.16.65.81.25.718.81 水泥水泥水泥水泥安徽海螺914 HK18,978 12.713.311.62.11.416.17 中國建材3323 HK6,475 5.65.64.71.12.519.59 華潤水泥1313 HK3,737 14.210.69.01.21.511.85 山水水泥691 HK1,563 9.85.34.91.05.618.64 中國零售商中國零售商中國零售商中國零售商百麗國際1880 HK13,798 24.817.615.33.31.720.11 金鷹商貿3308 HK3,372 22.215.513.53.51.923.82 銀泰百貨1833 HK2,359 18.514.112.51.92.813.34 茂業國際848 HK1,106 11.88.37.91.13.312.79 高鑫零售6808 HK13,100 44.629.425.24.41.215.88 聯華超市980 HK676 3.79.38.21.23.712.69 物美商業1025 HK2,238 25.619.316.83.52.318.94 銀基集團886 HK309 5.3-9.3-22.71.40.037.89 國美電器493 HK1,674 4.826.613.60.70.82.58 食品及個人護理食品及個人護理食品及個人護理食品及個人護理雨潤食品1068 HK1,082 2.9-94.19.00.50.60.36 神冠控股829 HK1,657 9.912.110.53.74.333.08 康師傅322 HK15,313 32.130.124.75.61.618.54 旺旺151 HK20,857 58.230.925.810.92.038.19 蒙牛乳業2319 HK4,979 24.219.015.62.21.212.36 恒安國際1044 HK12,317 39.023.219.46.12.627.85 維達3331 HK1,316 25.315.312.32.21.815.68 石油及石油相關石油及石油相關石油及石油相關石油及石油相關中海油883 HK82,473 9.38.38.01.43.218.42 中石油857 HK
