每周股票策略报告：成交继续增加 恒指短期或仍有支持
每周股票策略报告 2017年3月27日星期一 1 成交继续增加 恒指短期或仍有支持 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数24,3580.2010.72国企指数10,478-0.3411.53创业板指数349-1.03-2.66上证综合指数3,2690.995.34沪深300指数3,4901.275.42日经225指数19,263-1.330.78道琼斯指数20,597-1.524.22标普500指数2,344-1.444.70纳斯达克指数5,829-1.228.28罗素2000指数1,355-2.65-0.18德国DAX指数12,064-0.265.08法国CAC指数5,021-0.173.26英国富时100指数7,337-1.192.72波罗的海指数1,2403.6829.03预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数12.171.273.42国企指数8.481.053.47上证综合指数13.791.831.96MSCI 中国指数12.851.712.17道琼斯指数17.183.542.49波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数12.9614.89-7.69VHSI指数13.294.81-21.31外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数99.63-0.67-2.53欧元兑美元1.07980.562.67英镑兑美元1.24730.621.08美元兑人民币6.8837-0.29-0.88美元兑日圆111.34-1.21-4.81利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债1.95-3.630.9110年期美国国债2.41-3.53-1.31三个月Shibor4.412.3135.39三个月Libor1.15-0.0415.37资料来源：彭博、西证国际 香港股市上周个别发展，内地股市上升。恒生指数按周微升0.2%至24,358点，国企指数按周下跌0.3%至10,478点，日均成交按周增加3.7%至943亿港元。上证综合指数按周上升1.0%至3,269点，日均成交按周增加6.2%至5,374亿元人民币。 辉山乳业上周五急跌85.0%后停牌。上周五辉山乳业(6863.HK)股价急跌85.0%后停牌。市场有传闻上周四辽宁省召开了辉山乳业的债权人会议，因公司拖欠金融机构利息。受事件影响，原生态牧业(1431.HK)及中国圣牧(1432.HK)股价于上周五也下跌。辉山乳业此前遭浑水发表沽空报告。 医药、互联网、家电股领涨；体育用品股领跌。上周医药股如中国中药(570.HK)、威高股份(1066.HK)、复旦张江(1349.HK)及联邦制药(3933.HK)均公布业绩，该等公司股价分别上升8.7%-12.2%。IGG (799.HK)、瑞声科技(2018.HK)与金山软件(3888.HK)业绩理想，带动互联网板块跑赢大市。家电股如TCL多媒体(1070.HK)、海尔电器(1169.HK)及通力电子(1249.HK)于上周公布业绩后股价有支持，家电股也跑赢大市。特步(1368.HK)业绩差于预期，加上安踏(2020.HK)折让配股，体育用品股跑输大市。 MSCI指数纳入A股新方案。MSCI提出纳入A股的新方案，纳入的A股数量将由原来的448家大幅减少至169家公司，主要是因为只考虑「深股通」及「沪股通」可交易的大市值股，及不再重复纳入已包含在MSCI中国指数的H股的A股。预期新方案下纳入A股的成功率会有所提升，但预期实质贡献不会很大，因初期权重可能只有0.5%。 美国新医保法案撤回或转推税制改革。特朗普的新医保方案得不到民主党及部份共和党人支持宣布撤回。美股上周表现较差也是受累于特朗普新医保法案通过成疑对未来其他改革方案推行担忧的影响。然而，预期特朗普不会专注研究推行医保法案而忘记税制改革。未来有望在更多关于税制改革措施的消息公开时美股将重拾上升动力。 业绩期最后一周。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为12.2/8.5倍，略高过去三年估值平均约11.0/8.0倍水平，估值一般，但鉴于成交继续上升，大市短期或有支持。 2 一周重要资料日期国家指数预测前值03/27香港贸易收支(港币)二月-39.4b-12.3b03/27香港出口(年比)二月15.70%-1.20%03/27香港进口(年比)二月16.40%-2.70%03/27美国达拉斯联邦制造业展望企业活动指数三月2224.503/28美国进阶商品贸易余额二月-$66.6b-$69.2b03/28美国趸售存货(月比)二月初值0.20%-0.20%03/28美国标普CoreLogic凯斯席勒20城市(月比)(经季调)一月0.70%0.93%03/28美国标普CoreLogic凯斯席勒20城市(年比，未经季调)一月5.60%5.58%03/28美国经济咨询委员会消费者信心三月114114.803/28美国联准会里奇蒙分行制造业指数三月151703/29美国成屋待完成销售 (月比)二月2.10%-2.80%03/30香港零售销售值(年比)二月-0.60%-0.90%03/30香港零售销售量(年比)二月-1.10%-1.40%03/30美国GDP年化(季比)第四季2.00%1.90%03/30美国个人消费第四季3.00%3.00%03/30美国GDP价格指数第四季2.00%2.00%03/30美国个人消费支出核心指数(季比)第四季1.20%1.20%03/30美国首次申请失业救济金人数三月廿五日247k261k03/30美国连续申请失业救济金人数三月十八日2037k1990k03/30中国制造业PMI三月51.751.603/31美国个人所得二月0.40%0.40%03/31美国个人支出二月0.20%0.20%03/31美国实质个人支出二月0.10%-0.30%03/31美国PCE平减指数(月比)二月0.10%0.40%03/31美国PCE平减指数(年比)二月2.10%1.90%03/31美国核心PCE(月比)二月0.20%0.30%03/31美国核心PCE(年比)二月1.70%1.70%03/31美国芝加哥采购经理人指数三月56.957.403/31美国密西根大学市场气氛三月终值97.697.604/02中国财新中国制造业采购经理人指数三月51.351.7资料来源：彭博，西证国际 3 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测中资银行建设银行939 HK15,9766.26.26.00.94.815.2农业银行1288 HK11,6605.85.85.70.85.214.5工商银行1398 HK18,3915.95.95.80.85.014.9中国银行3988 HK11,5406.06.16.00.84.913.3中资保险新华保险1336 HK1,15711.921.314.81.70.57.9中国平安2318 HK8,01613.010.89.71.61.815.7中国财险2328 HK1,8487.58.07.31.23.015.9中国太保2601 HK2,58312.919.116.61.72.58.9中国人寿2628 HK6,78417.423.119.11.81.58.1中资劵商中信证券6030 HK2,0098.613.411.61.22.38.9海通证券6837 HK1,5968.316.113.21.32.08.0华泰证券6886 HK1,1138.315.212.31.22.27.9内房中国海外688 HK2,6026.67.46.51.03.614.8龙湖地产960 HK8057.97.56.61.04.214.7华润置地1109 HK1,5568.78.17.01.13.515.3碧桂园2007 HK1,52314.89.88.11.73.218.5中国恒大3333 HK9098.214.49.81.55.210.3石油及石油相关中石化386 HK7,50620.513.010.90.94.17.3中石油857 HK10,57926.9104.417.60.80.70.7中海油883 HK4,12518.213.810.51.03.96.6资源鞍钢股份347 HK409n.a.22.615.40.80.83.6江西铜业358 HK43755.831.721.40.81.22.8中国神华1088 HK3,69220.210.711.11.13.49.6兖州煤业1171 HK304182.216.08.20.71.44.0中煤能源1898 HK540n.a.13.613.60.52.14.4中国铝业2600 HK572339.719.315.31.20.26.9紫金矿业2899 HK66133.916.113.61.72.711.4水泥山水水泥691 HK213n.a.n.a.n.a.1.60.04.4海螺水泥914 HK1,46817.312.411.61.52.612.8华润水泥1313 HK29329.010.59.91.03.210.1中国建材3323 HK29425.411.310.50.51.64.6铁路基建中国中铁390 HK1,73212.711.510.31.11.410.2中国铁建1186 HK1,60210.710.19.11.11.611.8中国中车1766 HK2,27016.316.515.21.81.811.4中国交建1800 HK1,84710.39.58.51.12.111.4资料来源：彭博，西证国际 4 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测食品及个人护理中国旺旺151 HK64617.516.816.74.02.825.0万洲国际288 HK97414.911.410.61.83.616.7华润啤酒291 HK58557.828.124.22.71.19.5康师傅322 HK51826.135.027.72.11.46.3恒安国际1044 HK72119.718.116.94.03.722.9蒙牛乳业2319 HK59922.225.619.02.30.74.8医药保健康哲药业867 HK34830.718.916.23.91.823.1石药集团1093 HK61636.122.818.55.01.524.0国药控股1099 HK1,03924.417.415.12.31.813.7中生制药1177 HK50320.023.320.34.20.920.9上海医药2607 HK56517.413.912.41.42.210.5内地批发及零售国美电器493 HK22813.046.023.60.90.92.1银泰商业1833 HK26514.321.820.91.51.97.5百丽1880 HK4347.911.411.31.45.412.7安踏体育2020 HK54123.417.214.94.34.227.2金鹰商贸3308 HK19817.523.419.23.12.813.4高鑫零售6808 HK69924.922.320.52.73.012.5香港零售周生生116 HK12110.715.213.01.22.69.1莎莎国际178 HK9210.426.120.14.15.916.6六福集团590 HK1448.915.714.71.64.210.4利福国际1212 HK1729.011.010.46.74.871.4周大福1929 HK72313.224.221.02.13.88.5澳门博彩银河娱乐27 HK1,77942.526.124.23.51.213.3澳博控股880 HK35614.422.123.41.42.56.2永利澳门1128 HK80833.841.727.727.82.553.4金沙中国1928 HK2,8
