每周股票策略报告：地缘政治风险升温 法国总统大将将至 恒指或受压
每周股票策略报告 2017年4月18日星期二 1 地缘政治风险升温 法国总统大将将至 恒指或受压 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数24,262-0.0210.28国企指数10,204-0.688.62创业板指数339-1.10-5.39上证综合指数3,222-1.443.82沪深300指数3,480-0.725.13日经225指数18,355-2.35-3.97道琼斯指数20,637-0.104.42标普500指数2,349-0.354.92纳斯达克指数5,857-0.418.80罗素2000指数1,361-0.430.30德国DAX指数12,109-0.955.47法国CAC指数5,071-1.254.29英国富时100指数7,328-0.302.59波罗的海指数1,2235.9734.86预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数12.091.283.47国企指数8.231.033.63上证综合指数13.811.811.99MSCI 中国指数12.681.732.21道琼斯指数17.193.552.49波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数14.664.344.42VHSI指数13.419.62-12.97外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数100.29-0.72-1.88欧元兑美元1.06310.491.08英镑兑美元1.25451.121.66美元兑人民币6.8803-0.33-0.93美元兑日圆108.33-2.62-7.38利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债1.78-6.54-7.8810年期美国国债2.25-4.92-7.96三个月Shibor4.27-1.2930.94三个月Libor1.160.0716.09资料来源：彭博、西证国际 香港和内地股市上周下跌。恒生指数按周大致持平于24,262点，国企指数按周下跌0.7%至10,204点，日均成交按周减少16.1%至702亿港元。上证综合指数按周下跌1.4%至3,222点，日均成交按周增加5.2%至5,933亿元人民币。 内房、博彩、黄金股跑赢大市；家电、基础金属、汽车股跌幅较大。有劵商认为中国楼价跌幅将低于此前预期，内房股逆市上升。博彩股股价表现分化，市值较小的新濠(200.HK)及澳博(880.HK)股价升幅较大，但市值较大的银河娱乐(27.HK)及金沙中国(1928.HK)股价则下跌。金价上升，带动黄金股造好。创维数码(751.HK)销量及附属业绩不理想，拖累家电股股价表现。基础金属股及汽车股上周股价跌幅较大。 地缘政治风险继续升温，法国大选将至。前周多国发生恐袭及美国向叙利亚发动导弹攻击，上周美国再向阿富汗投放炸弹，加上北韩试射导弹均推升了地缘政治风险。法国总统大选将于本周末举行，虽然预期需要于5月7日进行第二轮决选才能选出新总统，但第一轮选前民调显示有多达四位候选人支持率约为20%，其中包括极左候选人玛丽勒庞及极右候选人梅朗雄，该两位候选人均对欧盟持怀疑态度。最新的民周显示中间派马克龙如果能进入第二轮决选将成为新一任总统，而极左候选人玛丽勒庞于第二轮决选中无论对上谁均毫无胜算，但去年英国脱欧及美国总统大选的民调均出现偏差，因此，地缘政治风险尚未减弱，金价预期仍有上升空间。 2017年第一季中国经济增速加快。昨天公布的经济数据显示中国于2017年第一季实现了良好开局，其中GDP增长6.9%、规模以上工业增加值增长6.8%、社会消费品零售增长10.0%，均超市场预期。在中国政府的主导下要达到2017年GDP增长6.5%左右的目标应该不难达到，而房地产及基建投资增长、出口改善、及内需成长仍然会推动经济增长。虽然经济增长势头比较良好，但市场传闻「温州帮」可能受查，A股昨天下跌。 预期本周恒指或受压。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为12.1/8.2倍，略高过去三年估值平均约11.0/8.0倍水平，估值一般。本周预期市场将观望地缘政治发展及法国总统大选结果，预期股市或受压。 2 一周重要资料日期国家指数预测前值04/17美国纽约州制造业调查指数四月1516.404/17美国NAHB 房屋市场指数四月707104/18美国新屋开工三月1250k1288k04/18美国新屋开工(月比)三月-3.00%3.00%04/18美国营建许可三月1250k1213k04/18美国建筑许可 (月比)三月2.80%-6.20%04/18美国工业生产(月比)三月0.40%0.00%04/18美国产能利用率三月76.10%75.40%04/18美国制造业(SIC)工业生产三月0.00%0.50%04/20美国首次申请失业救济金人数四月十五日240k234k04/20美国连续申请失业救济金人数四月八日2024k2028k04/20美国费城联准企业展望四月2632.804/20美国领先指数三月0.20%0.60%04/21香港综合CPI(年比)三月0.60%-0.10%04/21香港失业率 经季调三月3.30%3.30%04/21美国Markit美国制造业采购经理人指数四月初值53.553.304/21美国Markit美国服务业采购经理人指数四月初值53.452.804/21美国成屋销售三月5.60m5.48m04/21美国成屋销售 (月比)三月2.20%-3.70%04/24美国达拉斯联邦制造业展望企业活动指数四月17.516.9资料来源：彭博，西证国际 3 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测中资银行建设银行939 HK15,6516.15.95.60.85.114.2农业银行1288 HK11,5635.75.55.30.75.413.6工商银行1398 HK17,8925.85.65.40.75.313.8中国银行3988 HK10,9225.65.75.30.75.411.9中资保险新华保险1336 HK1,12611.615.111.81.51.310.7中国平安2318 HK7,74212.610.29.21.51.916.1中国财险2328 HK1,7627.17.67.11.23.115.7中国太保2601 HK2,57412.816.113.81.62.910.1中国人寿2628 HK6,51516.722.218.41.71.68.1中资劵商中信证券6030 HK1,9448.313.111.41.12.38.7海通证券6837 HK1,4637.613.311.11.12.48.7华泰证券6886 HK1,0748.012.110.21.13.09.2内房中国海外688 HK2,5536.57.26.41.03.614.9龙湖地产960 HK8067.97.66.71.04.214.8华润置地1109 HK1,5778.88.27.11.23.515.4碧桂园2007 HK1,65316.110.48.61.83.018.7中国恒大3333 HK1,13710.39.96.91.85.316.3石油及石油相关中石化386 HK7,71221.112.711.20.94.57.5中石油857 HK10,41426.519.712.80.82.23.7中海油883 HK4,21018.514.210.71.03.96.6资源鞍钢股份347 HK396n.a.14.111.40.71.65.2江西铜业358 HK43155.119.518.00.82.24.3中国神华1088 HK3,59619.710.210.61.03.69.9兖州煤业1171 HK352211.67.79.40.73.39.6中煤能源1898 HK548n.a.12.713.40.52.34.7中国铝业2600 HK580344.316.714.61.20.48.4紫金矿业2899 HK65933.915.413.61.82.912.8水泥山水水泥691 HK213n.a.n.a.n.a.2.90.0n.a.海螺水泥914 HK1,50517.712.411.81.62.613.3华润水泥1313 HK28728.410.19.61.03.510.2中国建材3323 HK29125.110.79.80.51.95.1铁路基建中国中铁390 HK1,57211.59.78.91.01.610.1中国铁建1186 HK1,51510.18.77.90.91.811.6中国中车1766 HK2,20415.814.913.41.62.311.2中国交建1800 HK1,79510.08.27.40.92.411.6资料来源：彭博，西证国际 4 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测食品及个人护理中国旺旺151 HK69018.918.017.84.32.625.1万洲国际288 HK1,00815.411.610.71.93.516.8华润啤酒291 HK63162.430.626.22.81.09.5康师傅322 HK57628.930.125.42.41.68.6恒安国际1044 HK71019.718.016.84.03.822.8蒙牛乳业2319 HK59121.920.417.52.21.211.2医药保健康哲药业867 HK34230.118.215.63.82.023.9石药集团1093 HK62036.322.818.55.11.523.9国药控股1099 HK99123.316.814.52.31.814.5中生制药1177 HK47118.722.019.24.00.821.1上海医药2607 HK53916.613.512.01.42.210.5内地批发及零售国美电器493 HK23113.124.519.40.91.53.7银泰商业1833 HK26814.521.920.91.51.97.6百丽1880 HK4448.111.711.61.55.312.7安踏体育2020 HK59324.017.715.34.44.127.0金鹰商贸3308 HK19817.619.817.93.02.516.1高鑫零售6808 HK73226.123.321.42.82.812.6香港零售周生生116 HK14012.415.112.71.42.69.6莎莎国际178 HK9310.526.220.24.25.916.6六福集团590 HK16210.117.716.51.83.710.4利福国际1212 HK17713.610.910.76.84.873.4周大福1929 HK83615.327.423.82.43.38.7澳门博彩银河娱乐27 HK1,85044.226.023.93.71.113.9澳博控股880 HK41917.024.228.81.72.36.5永利澳门1128 HK91038.130.524.231.33.1102.3金沙中国1928 HK3,00726.524.822.38.55.332.9美高梅中国2282 HK67021.528.319.88.41.229.3电信中国通信552 HK33912.810.79.81.13.410.2中国电信728 HK3,17313.914.012.50.92.96.2中国联通762 HK2,54821.441.022.81.00.92.1中兴通讯763 HK57715.712.311.11.42.112.2中国移动941 HK17,30214.113.212.31.53.511.5科技腾讯控股700 HK21,85565.933.325.98.80.328.5联想集团992 HK5648.49.210.42.24.416.5瑞声科技2018 HK1,17333.420.117.05.81.931.6
