每周股票策略报告 2018年2月5日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 鲍威尔将宣誓就任美联储主席 本周将公布恒指季检结果 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数32,602-1.678.97国企指数13,539-1.3515.62创业板指数252-1.26-4.39上证综合指数3,462-2.704.68沪深300指数4,271-2.515.96日经225指数23,275-1.512.24道琼斯指数25,521-4.123.24标普500指数2,762-3.853.31纳斯达克指数7,241-3.534.89罗素2000指数1,547-3.780.77德国DAX指数12,785-4.16-1.03法国CAC指数5,365-2.970.99英国富时100指数7,443-2.90-3.18波罗的海指数1,095-10.17-19.84预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数12.471.503.22国企指数8.401.193.67上证综合指数13.491.872.09MSCI 中国指数14.192.281.99道琼斯指数17.314.012.20波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数17.3156.2356.79VHSI指数17.32-1.2018.63外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数89.200.14-3.18欧元兑美元1.250.293.82英镑兑美元1.41-0.304.48美元兑人民币6.30-0.43-3.17美元兑日圆110.171.46-2.24利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债2.594.7817.3110年期美国国债2.846.8118.11三个月Shibor4.730.08-3.75三个月Libor1.791.255.59资料来源：彭博、西证证券经纪。 香港和内地股市上周下跌。恒生指数按周下跌1.7%至32,602点，国企指数按周下跌1.4%至13,539点，日均成交按周减少8.5%至1,689亿港元。上证综合指数按周下跌2.7%至3,462点，日均成交按周减少7.9%至5,003亿元人民币。 煤炭股及教育股跑赢大市，券商股下跌。有消息指内地部分区域电煤供应告急，加上首钢资源（639.HK）周内大涨33.5%，带动煤炭股跑赢大市；教育股也录得较大涨幅；券商股大幅下跌。 1月赌收胜预期，人民币升值推高外游意欲，建议关注博彩股。上周澳门博彩股全线下跌，虽然澳门1月份博彩毛收入同比大增36.4%并超出市场预期，但因有新闻指中国计划准许于海南岛开展网上赌场、抽奖、运动博彩等，长远也会考虑容许实体赌场开业，加上永利澳门（1128.HK）主席涉嫌卷入性假事件拖累公司股价上周大跌10.3%，整个板块均受压。然而，我们认为距离海南岛真正开赌仍有漫漫长路。此外，1月份博彩毛收入增速可观，虽然今年及去年农历新年相距半个月，但从过去历史看新年对博彩收入影响并不大。去年基数相对较高，2018年2月增速或下降至10%-15%左右，但不能忽略的是人民币升值将带动内地游客外游意愿增加，2018年全年博彩毛收入增速或能达到15%-20%，建议关注博彩股，尤其是上周跌幅较大的永利澳门。 鲍威尔将宣誓就任美联储主席；本周将公布恒指季检结果。上周美国公布非农就业报告，1月非农就业人口增加20万（预期增加18万），平均时薪按年上升2.9%（预期2.6%），而失业率持平于4.1%，强劲数据提振通胀，或支持美国更为激进的加息路径。本周鲍威尔将宣誓就职美联储主席，其未来政策走向引关注，市场普遍认为鲍威尔将延续耶伦的“鸽派”货币政策，但并不排除加快加息步伐的可能性。另外，恒生指数公司本周将公布季度检讨结果，市场预期恒指成分股维持不变，国企指数今年或加入10只红筹或民营企业股，市场预料腾讯(700.HK)或获纳入。 本周恒指或调整，交投趋于平淡。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为12.5/8.4倍，高于过去三年估值平均约11.0/8.0倍水平。本周缺乏催化剂，港股或进行调整，节前交投趋于平淡。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值02/05中国财新中国服务业采购经理人指数一月53.553.902/05美国Markit美国服务业采购经理人指数一月终值53.353.302/05美国ISM 非制造业综合指数一月56.755.902/06美国贸易收支十二月-$52.0b-$50.5b02/07中国外汇存底一月$3170.0b$3139.9b02/08美国消费信贷十二月$19.975b$27.951b02/08美国首次申请失业救济金人数二月三日233k230k02/08美国连续申请失业救济金人数一月廿七日1940k1953k02/08中国出口(年比)人民币一月1.30%7.40%02/08中国进口(年比)人民币一月5.00%0.90%02/08中国贸易收支一月$54.70b$54.69b02/08中国进口(年比)一月11.20%4.50%02/08中国出口(年比)一月11.30%10.90%02/08中国贸易收支(人民币)一月322.00b361.98b02/09中国PPI(年比)一月4.20%4.90%02/09中国CPI(年比)一月1.50%1.80%02/09美国趸售存货(月比)十二月终值0.20%0.20%02/10中国货币供给M1年比一月11.80%11.80%02/10中国社会融资(人民币)一月3350.0b1140.0b02/10中国New Yuan Loans CNY一月2050.0b584.4b02/10中国货币供给M2(年比)一月8.20%8.20%资料来源：彭博、西证证券经纪。 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测银行汇丰控股5 HK16,737152.916.215.01.34.87.7 建设银行939 HK22,3767.87.56.91.04.114.6 农业银行1288 HK15,3956.96.66.10.94.714.2 工商银行1398 HK26,3387.77.57.01.04.114.0 中国银行3988 HK13,7187.06.46.00.74.812.2 保险宏利金融945 HK3,25018.312.210.11.33.28.7 友邦保险1299 HK7,87324.019.118.52.51.614.2 中国平安2318 HK16,58020.917.614.42.81.517.9 保诚2378 HK5,45950.827.225.42.92.621.6 中国人寿2628 HK7,50432.419.015.51.81.99.2 劵商国泰君安2611 HK1,72212.314.613.21.21.97.8 中信证券6030 HK2,46019.018.115.51.31.87.6 海通证券6837 HK1,44514.514.012.01.02.37.7 房地产新鸿基16 HK3,86111.813.212.20.73.45.8 中国海外688 HK3,3968.59.48.21.32.915.5 长江实业1113 HK2,75814.813.810.81.02.47.4 碧桂园2007 HK3,64425.915.410.83.42.223.5 万科企业2202 HK4,26716.412.610.32.53.320.7 中国恒大3333 HK3,40456.08.87.02.92.942.1 石油中石化386 HK8,43914.612.511.40.95.07.8 中石油857 HK11,585127.534.519.10.82.52.4 中海油883 HK5,6521019.914.410.21.14.18.2 资源鞍钢股份347 HK66933.410.49.81.12.710.8 江西铜业358 HK48146.716.313.70.82.15.0 中国神华1088 HK5,08216.48.89.51.34.614.8 中国铝业2600 HK797215.528.913.51.60.05.3 紫金矿业2899 HK95837.221.517.72.22.311.4 水泥海螺水泥914 HK2,36922.213.011.82.12.717.9 华润水泥1313 HK39730.010.59.81.44.313.5 中国建材3323 HK46334.612.19.90.81.86.6 铁路基建中国中铁390 HK1,3739.47.66.90.72.210.4 中国铁建1186 HK1,2687.36.55.90.72.511.3 中国中车1766 HK2,20715.114.912.91.52.610.5 中国交建1800 HK1,4937.06.55.80.73.011.2 时代电气3898 HK51314.214.312.12.21.416.9 资料来源：彭博、西证证券经纪。 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK82119.220.919.94.72.723.2 万洲国际288 HK1,40816.216.614.82.52.816.2 华润啤酒291 HK962108.646.234.44.00.68.9 康师傅322 HK87159.642.033.53.91.39.5 恒安国际1044 HK92122.519.717.84.63.324.8 蒙牛乳业2319 HK968n.a.32.923.53.40.810.5 医药保健康哲药业867 HK42424.820.417.44.41.824.2 石药集团1093 HK1,08049.138.430.68.20.924.1 国药控股1099 HK95316.515.313.72.11.815.0 中生制药1177 HK1,10054.142.537.08.00.523.8 复星医药2196 HK1,13230.227.623.13.61.113.6 华润医药3320 HK65018.118.916.61.51.28.2 零售莎莎国际178 HK10325.224.319.74.54.218.7 国美电器493 HK20948.848.827.90.71.11.9 利福国际1212 HK18813.18.611.05.65.575.3 周大福1929 HK89130.322.219.52.73.112.4 安踏体育2020 HK1,04032.727.423.05.92.726.6 金鹰商贸3308 HK17033.613.912.22.53.418.4 高鑫零售6808 HK97730.628.625.73.42.512.5 澳门博彩银河娱乐27 HK2,94746.431.126.25.60.918.7 新濠国际200 HK3543.424.017.01.60.26.4 澳博控股880 HK43818.823.824.11.72.47.2 永利澳门1128 HK1,39896.136.123.247.62.6142.3 金沙中国1928 HK3,60137.629.523.69.74.732.5 美高梅中国2282 HK90429.837.232.210.51.130.2 电讯中国电信728 HK3,11614.113.111.60.83.35.9 中国联通762 HK3,562312.652.427.11.00.81.8 中国移动941 HK16,56512.311.711.01.38.711.7 香港电讯6823 HK72814.914.614.21