每周股票策略报告 2018年5月7日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 中美贸易磋商未果 美朝峰会细节快将公布但仍存变数 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数29,927-1.170.02国企指数11,891-1.461.55创业板指数245-0.90-7.20上证综合指数3,0910.29-6.54沪深300指数3,7750.47-6.36日经225指数22,4731.16-1.28道琼斯指数24,263-0.20-1.85标普500指数2,663-0.24-0.38纳斯达克指数7,2101.264.44罗素2000指数1,5660.601.96德国DAX指数12,8201.90-0.76法国CAC指数5,5160.603.83英国富时100指数7,5670.87-1.57波罗的海指数1,3841.691.32预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数11.551.323.59国企指数7.831.014.20上证综合指数12.161.622.43MSCI 中国指数12.741.882.26道琼斯指数16.093.842.31波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数14.77-4.1533.79VHSI指数19.064.5530.55外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数92.571.120.48欧元兑美元1.20-1.40-0.37英镑兑美元1.35-1.810.13美元兑人民币6.360.48-2.21美元兑日圆109.120.06-3.17利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债2.78-0.6026.1610年期美国国债2.95-0.2422.63三个月Shibor4.000.12-18.55三个月Libor2.370.4739.83资料来源：彭博、西证证券经纪。 香港股市上周下跌，内地股市个别发展。恒生指数按周下跌1.2%至29,927点，国企指数按周下跌1.5%至11,891点，日均成交按周增加1.7%至995亿港元。上证综合指数按周上升0.3%至3,082点，日均成交按周减少8.8%至3,831亿元人民币。 教 育 股及 供电 供 热股造 好；油 气开 采 股受压。宇华 教育（6169.HK）中期股东应占溢利按年升65.4%，股价周内大涨15.7%，带动教育股跑赢大市；供电供热股造好；中海油服（2883.HK）首季业绩远逊预期，股价下跌13.3%，拖累油气开采股录得大跌。其他个股方面，比亚迪（1211.HK）首季股东应占溢利按年下跌83.1%，股价周内走低12.7%。恒生指数成分股加入石药集团（1093.HK），剔出联想集团（992.HK）。 中美贸易磋商未果。上周中美贸易谈判结束，但未取得重大成果，双方就部分问题达成共识但多数领域上仍存在较大分歧，将继续保持磋商。有消息指，谈判中美方提出较高要求，包括要求中方要减少2,000亿美元对美贸易顺差，遏制《中国制造2025》，并要加强知识产权保护、开放市场、削减关税。为缓解正在升级的贸易纠纷，中国已向美国提出购买更多美国商品并降低包括汽车在内的系列关税。谈判后特朗普表示保证中美双方进行公平贸易，但同时称美国或将公布一些令人难以置信的贸易协定。 美朝峰会细节快将公布但仍存变数；香港快将加息。南北韩高峰会前周完满结束，特朗普也表示快将公布与金正恩会晤的时间和地点，但北韩于周末突然发表强硬措词批评美国或为会面增添变数；上周美国联储局一如预期没有加息，而下月加息机会率为100%，今年加息4次或以上的机会率从前周五49.5%再轻微按周提升至50.2%，但鉴于中美贸易战尚没有缓和迹象，今年仅加息3次，联储局于2019年可以操作的弹性会较大；香港银行同业拆息于过去一个月急升，港汇持续转弱多次触发弱方兑换水平，相信香港距离加息时间不远。 恒指本周或较为震荡。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.6/7.8倍，基本持平于过去三年之估值平均11.0/8.0倍水平。受中美贸易局势走向、美国通胀数据及美联储官员讲话影响，本周恒指或较为震荡。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值05/07中国外汇存底四月$3131.0b$3142.8b05/08美国消费信贷三月$16.000b$10.601b05/08美国NFIB 中小型企业乐观指数四月104.7104.705/08美国JOLTS职缺三月6075605205/08中国贸易收支(人民币)四月186.60b-29.78b05/08中国出口(年比)人民币四月4.00%-9.80%05/08中国进口(年比)人民币四月10.40%5.90%05/08中国贸易收支四月$27.50b-$4.98b05/08中国出口(年比)四月7.00%-2.70%05/08中国进口(年比)四月16.00%14.40%05/09美国PPI最终需求(月比)四月0.20%0.30%05/09美国PPI(不含食品及能源)(月比)四月0.20%0.30%05/09美国PPI不含食品、能源及贸易(月比)四月0.20%0.40%05/09美国PPI最终需求(年比)四月2.80%3.00%05/09美国PPI(不含食品及能源)(年比)四月2.40%2.70%05/09美国趸售存货(月比)三月终值0.60%0.50%05/10中国PPI(年比)四月3.40%3.10%05/10中国CPI(年比)四月1.90%2.10%05/10美国CPI(月比)四月0.30%-0.10%05/10美国CPI(不含食品及能源)(月比)四月0.20%0.20%05/10美国CPI(年比)四月2.50%2.40%05/10美国首次申请失业救济金人数五月五日218k211k05/10美国CPI(不含食品及能源)(年比)四月2.20%2.10%05/10美国连续申请失业救济金人数四月廿八日1800k1756k05/10美国CPI指数(未经季调)四月250.7249.55405/10中国货币供给M2(年比)四月8.50%8.20%05/10中国社会融资(人民币)四月1325.0b1330.0b05/10中国New Yuan Loans CNY四月1100.0b1120.0b05/10中国货币供给M1年比四月7.20%7.10%05/11美国财政预算月报四月$215.0b-$208.7b05/11香港GDP年比第一季3.30%3.40%05/11美国进口物价指数(月比)四月0.50%0.00%05/11美国进口物价指数不含石油(月比)四月0.20%0.10%05/11美国进口物价指数(年比)四月3.90%3.60%05/11美国出口价格指数(月比)四月0.40%0.30%05/11美国密西根大学市场气氛五月初值98.398.8资料来源：彭博、西证证券经纪。 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,87614.211.18.63.41.933.4 比亚迪1211 HK1,38227.521.917.11.80.88.8 广汽集团2238 HK9826.55.85.11.05.218.5 银行汇丰控股5 HK15,06019.913.212.61.15.48.0 建设银行939 HK19,9766.76.25.60.94.914.3 农业银行1288 HK14,0316.05.65.20.75.414.0 工商银行1398 HK23,8446.96.35.80.84.813.9 中国银行3988 HK12,1586.05.55.00.65.612.0 保险友邦保险1299 HK8,21117.018.316.32.31.713.1 中国平安2318 HK13,68312.111.19.42.02.719.6 中国人寿2628 HK6,17615.611.910.21.42.812.1 金融服务港交所388 HK3,15442.232.428.48.02.825.4 国泰君安2611 HK1,61213.512.411.11.12.89.4 中信证券6030 HK2,25616.014.012.21.22.68.8 房地产新鸿基16 HK3,5638.511.811.00.73.65.9 中国海外688 HK2,8657.07.16.01.03.614.5 领展823 HK1,4418.427.025.61.03.73.8 长实集团1113 HK2,4448.210.59.50.82.97.5 碧桂园2007 HK3,43010.48.16.02.24.229.4 万科企业2202 HK3,2799.57.66.21.74.922.9 中国恒大3333 HK3,30811.16.95.72.08.533.7 石油中石化386 HK9,16514.510.610.51.07.19.6 中石油857 HK10,17637.515.614.70.73.44.3 中海油883 HK5,83119.29.79.91.25.211.9 资源鞍钢股份347 HK5848.47.87.90.93.711.3 江西铜业358 HK38118.510.99.60.63.85.7 海螺水泥914 HK2,46912.69.18.91.94.722.1 中国神华1088 HK3,7076.36.66.70.95.914.4 中国铝业2600 HK63938.620.814.61.20.05.7 紫金矿业2899 HK79517.513.011.81.73.713.3 洛阳钼业3993 HK1,21632.521.919.42.22.512.1 铁路基建中国中铁390 HK1,4217.26.75.90.72.411.4 中国铁建1186 HK1,2366.35.54.90.62.811.5 中国中车1766 HK2,00614.912.911.21.33.310.1 中国交建1800 HK1,4146.45.54.80.63.611.2 资料来源：彭博、西证证券经纪。 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK853n.a.21.619.95.02.422.0 万洲国际288 HK1,17813.111.810.71.83.816.5 华润啤酒291 HK1,07274.339.932.44.30.910.7 康师傅322 HK85938.229.825.73.51.812.0 恒安国际1044 HK82317.516.415.03.84.023.9 蒙牛乳业2319 HK99639.024.919.63.21.013.3 达利食品3799 HK80419.016.614.44.14.126.5 医药保健石药集团1093 HK1,26744.635.128.07.41.022.4 国药控股1099 HK88113.512.911.31.72.414.7 中生制药1177 HK1,44250.642.235.47.70.524.3 复星医药2196 HK1,11528.523.920.03.21.214.1 华润医药3320 HK66219.216.614.41.21.78.0 非必须消费品中升控股881 HK53212.510.69.02.22.022.6 海尔电器1169 HK73617.614.712.62.51.517.6 利福国际1212 HK2398.313.112.34.84.044.0 新秀丽1910 HK49918.920.217.83.21.816.2 普拉达1913 HK1,08266.554.747.13.92.210.4 周大