每周股票策略报告：中美贸易发展或难有大突破，香港零售澳门博彩或进一步下跌
每周股票策略报告 2019年9月2日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 中美贸易发展或难有大突破 香港零售澳门博彩或进一步下跌 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数25,725-1.74-0.47国企指数10,083-1.09-0.41创业板指数91-3.92-37.35上证综合指数2,886-0.3915.73沪深300指数3,800-0.5626.20日经225指数20,704-0.033.45道琼斯指数26,4033.0213.19标普500指数2,9262.7916.74纳斯达克指数7,9632.7220.01罗素2000指数1,4952.4210.85德国DAX指数11,9392.8213.07法国CAC指数5,4802.8815.85英国富时100指数7,2071.587.12波罗的海指数2,3789.6987.10预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数10.311.143.96国企指数8.111.034.12上证综合指数11.301.442.79MSCI中国指数11.971.542.41道琼斯指数17.383.962.42波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数18.98-4.48-25.33VHSI指数24.1518.56-3.52外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数98.921.312.85欧元兑美元1.10-1.45-4.23英镑兑美元1.22-0.90-4.69美元兑人民币7.160.864.04美元兑日圆106.280.84-3.11利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债1.39-2.17-44.7910年期美国国债1.50-2.54-44.26三个月Shibor2.700.83-18.81三个月Libor2.14-0.31-23.86资料来源：彭博、西证证券经纪 香港和内地股市上周下跌。恒生指数按周下跌1.7%至25,725点，国企指数按周下跌1.1%至10,083点，日均成交按周增加8.4%至876亿港元。上证综合指数按周下跌0.4%至2,886点，日均成交按周增加4.8%至人民币4,988亿元。 教育及汽车股逆市上升，消费股大跌。教育股业绩走俏，而中国国务院印发《意见》或放宽或取消限购，汽车股升幅也较大；消费股业绩不算好且前景不明朗，上周跌幅较大。个股方面，绿城服务（2869.HK）上半年经调整净利润同比增长24.8%，股价一周上升17.4%；神威药业（2877.HK）二季度收入增速较一季度大幅改善，股价于上周五大涨19.1%。 新经济及物业管理股跑出；制造业股要慎选公司；内房股资金雄厚取胜。综合一下此前已公布中期业绩之行业表现及展望：虽然新经济股大多上市后股价潜水，但上半年业绩不错，可多加留意；物业管理股上半年业绩快速成长，估值不低但业绩增长空间仍大；制造业股要留意该行业之个别公司是否有于非中国地方建厂房及其占比，中短期可避免关税影响及获取更多市场份额；内地房地产普遍认为市场资金紧张，行业整合加速且不限于中小型企业，资金充裕之强者或有更多收购合并机会在面前选择。 香港7月零售大跌8月预期将更差；澳门8月博彩收入差于预期。香港7月零售按年下跌11.4%，其中珠宝首饰、钟表及名贵礼物大跌24.4%、眼镜店下跌17.8%、电器及其他未分类耐用消费品下跌17.4%、药物及化妆品下跌16.1%、服装下跌13.0%，相信8月跌幅会较7月扩大，其中珠宝首饰、钟表及名贵礼物跌幅或超过35%。另一方面，8月澳门博彩收入同比减少8.6%，较预期为差，博彩股今天早盘下跌。 业绩期过后重新关注中美贸易舞台。中国官方制造业PMI略差于预期，但财新制造业PMI则好于预期。本周关注点仍是中美会否落实9月会面，而周末中国将公布进出口数据，也有可能影响双方会否会面的机率，但本月有重大发展之可能性较低。 恒指本周或较平稳。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为10.3/8.1倍，与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。本周甚至本月中美贸易或未必有重磅消息，恒指本周或较平稳。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值09/03美国Markit美国制造业采购经理人指数八月终值5049.909/03美国ISM 制造业指数八月51.251.209/03美国ISM 销售价格指数八月46.845.109/03美国营建支出 (月比)七月0.30%-1.30%09/04中国财新中国服务业采购经理人指数八月51.751.609/04美国贸易收支七月-$53.5b-$55.2b09/04美国Wards总车辆销售八月16.80m16.82m09/05美国ADP 就业变动八月146k156k09/05美国非农业生产力第二季终值2.20%2.30%09/05美国单位劳工成本第二季终值2.50%2.40%09/05美国首次申请失业救济金人数#N/A215k215k09/05美国连续申请失业救济金人数#N/A1688k1698k09/05美国Markit美国服务业采购经理人指数八月终值5150.909/05美国工厂订单七月1.00%0.60%09/05美国耐久财订单七月终值2.10%2.10%09/05美国耐久财(运输除外)七月终值-0.40%-0.40%09/05美国ISM非制造业指数八月5453.709/06美国非农业就业人口变动八月158k164k09/06美国私部门就业人口变动八月150k148k09/06美国制造业就业人口变动八月6k16k09/06美国失业率八月3.70%3.70%09/06美国平均时薪(月比)八月0.30%0.30%09/06美国平均时薪(年比)八月3.00%3.20%09/06美国平均每周工时-全部员工八月34.434.309/07中国外汇存底八月$3100.00b$3103.70b09/08中国进口(年比)八月-7.00%-5.60%09/08中国贸易收支八月$42.30b$45.06b09/08中国出口(年比)八月1.70%3.30%09/09中国社会融资(人民币)八月1900.0b1010.0b09/09中国新人民币贷款八月1240.0b1060.0b09/09中国货币供给M2(年比)八月8.30%8.10%资料来源：彭博、西证证券经纪 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,1057.911.49.11.92.018.5比亚迪1211 HK1,10841.235.230.41.70.54.8广汽集团2238 HK8096.87.06.30.94.812.9银行汇丰控股5 HK11,36710.210.09.90.97.18.3建设银行939 HK14,5515.35.04.80.66.113.2农业银行1288 HK10,5694.74.64.30.56.612.6工商银行1398 HK17,6425.65.25.00.65.813.0中国银行3988 HK8,8024.74.44.20.57.111.5保险友邦保险1299 HK9,21842.218.616.12.51.814.6中国平安2318 HK16,4349.910.09.52.22.823.6中国人寿2628 HK5,18442.910.611.21.33.312.9金融服务港交所388 HK3,01932.031.328.17.02.923.4国泰君安2611 HK99615.89.48.50.73.87.9中信证券6030 HK1,70116.512.011.01.03.48.0房地产新鸿基16 HK3,21910.99.78.90.64.65.9中国海外688 HK2,7177.36.05.20.94.414.9领展823 HK1,85431.430.127.71.03.43.2长实集团1113 HK1,96711.06.77.70.64.18.5碧桂园2007 HK2,1125.73.94.11.26.729.0万科企业2202 HK3,0638.06.75.81.55.123.6中国恒大3333 HK2,1325.24.33.91.214.332.4石油中石化386 HK5,5577.58.27.80.78.08.5中石油857 HK7,1207.211.510.50.54.94.6中海油883 HK5,2249.68.58.21.15.913.0资源鞍钢股份347 HK2562.97.06.30.44.06.2江西铜业358 HK30512.910.09.30.52.95.2海螺水泥914 HK2,3407.17.07.31.64.725.2中国神华1088 HK3,0476.06.66.70.86.112.6中国铝业2600 HK392117.320.813.80.60.03.0紫金矿业2899 HK67512.113.211.61.44.010.9洛阳钼业3993 HK4609.319.315.61.02.75.1铁路基建中国中铁390 HK1,1724.95.75.10.52.910.3中国铁建1186 HK1,1496.25.34.80.62.911.5中国中车1766 HK1,54714.110.59.21.03.610.1中国交建1800 HK9834.34.23.90.44.610.4资料来源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK75922.518.217.54.33.723.9万洲国际288 HK92812.510.39.11.35.714.2华润啤酒291 HK1,44480.561.542.56.40.69.7康师傅322 HK60720.521.119.12.73.813.3恒安国际1044 HK61414.814.313.23.24.822.8蒙牛乳业2319 HK1,22336.027.123.93.80.914.9达利食品3799 HK71517.616.214.83.94.424.6医药保健石药集团1093 HK97829.622.218.15.01.523.8国药控股1099 HK84212.612.010.61.62.514.3中生制药1177 HK1,46834.441.335.34.50.610.4复星医药2196 HK59723.216.514.71.81.810.5非必须消费品创科实业669 HK99222.120.117.33.81.919.4中升控股881 HK55714.012.010.02.31.721.9海尔电器1169 HK57314.411.311.21.92.216.3利福国际1212 HK1327.37.17.23.67.959.9新秀丽1910 HK21210.011.810.41.35.912.1普拉达1913 HK56337.332.132.82.22.98.9周大福1929 HK66516.612.911.52.16.216.8安踏体育2020 HK1,75638.828.923.28.11.230.7高鑫零售6808 HK72823.524.522.52.61.711.0澳门博彩银河娱乐27 HK2,13215.715.915.22.91.919.6永利澳门1128 HK81512.714.112.663.56.8332.5金沙中国1928 HK2,87917.817.115.47.85.847.8电讯中国电信728 HK2,84111.511.710.90.73.76.4中国联通762 HK2,39016.416.712.20.62.44.1中国铁塔7
