每周股票策略报告 2018年7月30日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 澳门博彩收入增速面临再度放缓 美联储年内再加息两次预期提升 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数28,8042.05-3.73国企指数11,0473.41-5.65创业板指数212-1.38-19.53上证综合指数2,8741.57-13.11沪深300指数3,5210.81-12.64日经225指数22,7130.07-0.23道琼斯指数25,4511.572.96标普500指数2,8190.615.43纳斯达克指数7,737-1.0612.08罗素2000指数1,663-1.978.32德国DAX指数12,8602.38-0.44法国CAC指数5,5122.103.75英国富时100指数7,7010.290.18波罗的海指数1,676-0.7722.69预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数11.571.283.56国企指数7.840.964.24上证综合指数11.471.542.69MSCI 中国指数12.851.772.26道琼斯指数16.373.992.25波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数13.031.3218.03VHSI指数17.24-6.6118.08外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数94.670.202.76欧元兑美元1.17-0.57-2.90英镑兑美元1.31-0.24-3.02美元兑人民币6.810.644.71美元兑日圆111.05-0.32-1.46利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债2.842.7128.6910年期美国国债2.952.1122.82三个月Shibor3.41-4.64-30.52三个月Libor2.340.0438.25资料来源：彭博、西证证券经纪。 香港和内地股市上周上升。恒生指数按周上升2.1%至28,804点，国企指数按周上升3.4%至11,047点，日均成交按周增加5.6%至850亿港元。上证综合指数按周上升1.6%至2,874点，日均成交按周增加21.8%至人民币3,982亿元。 基建铁路及水泥股录得大幅上涨；汽车零部件及汽车经销股逆市下跌。中国国务院常务会议部署推动基建投资，基建铁路股录得大幅上涨，中铁建（1186.HK）及中交建（1800.HK）分别上升19.1%及19.6%；水泥股走高，其中华润水泥（1313.HK）大涨18.3%；汽车零部件及汽车经销股逆市下跌。其他个股方面，祈福生活服务（3686.HK）发布盈利预喜，股价跳涨49.1%。 澳门博彩收入增速面临再度放缓。本周将发布澳门7月博彩收入，基于世界杯影响，市场预期7月其同比增速将为5%-10%，对比6月之12.5%进一步放缓，并估计第三季、第四季的增速将介于9%-12%。 美联储年内再加息两次预期提升。此前美国商务部公布的数据显示，美国第二季度GDP增长为4.1%，高于首季之2.2%。尽管有投资者认为该增速包含一次性因素或无法持续，同时进口关税可能抑制消费者支出及商业投资，但强劲的经济增速仍令市场对今年再加息两次或以上的预期由一周前的63.2%提振至70.8%。本周美联储将公布最新利率决议，预计利率政策将维持不变，市场将主要关注本次议息会议为未来加息路径提供的新线索。 主要汽车出口国计划针对美国关税威胁召开会议。有消息指包括欧盟、加拿大、墨西哥、韩国和日本在内的主要汽车出口国计划针对美国关税威胁于本周召开会议，讨论若美国对汽车进口征收关税该如何应对，以及如何推动世贸组织相关改革。 本周恒指或继续造好。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.6/7.8倍，与过去三年之估值平均11.0/8.0倍之水平相若。贸易战忧虑逐步缓解，恒指或继续复苏。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值07/30美国成屋待完成销售 (月比)六月0.20%-0.50%07/30美国达拉斯联邦制造业展望企业活动指数七月3136.507/31中国非制造业PMI七月54.95507/31中国制造业PMI七月51.351.507/31美国个人所得六月0.40%0.40%07/31美国个人支出六月0.40%0.20%07/31美国实质个人支出六月0.40%0.00%07/31美国PCE平减指数(月比)六月0.10%0.20%07/31美国PCE平减指数(年比)六月2.30%2.30%07/31美国核心PCE(月比)六月0.10%0.20%07/31美国核心PCE(年比)六月2.00%2.00%07/31美国雇用成本指数第二季0.70%0.80%07/31美国标普CoreLogic凯斯席勒20城市(月比)(经季调)五月0.20%0.20%07/31美国标普CoreLogic凯斯席勒20城市(年比，未经季调)五月6.40%6.56%07/31美国芝加哥采购经理人指数七月61.864.107/31美国经济咨询委员会消费者信心七月126.5126.408/01中国财新中国制造业采购经理人指数七月50.95108/01香港零售销售值(年比)六月13.40%12.90%08/01香港零售销售量(年比)六月12.30%11.60%08/01美国ADP 就业变动七月185k177k08/01美国Markit美国制造业采购经理人指数七月终值55.555.508/01美国营建支出 (月比)六月0.30%0.40%08/01美国ISM 制造业指数七月59.360.208/01美国ISM 销售价格指数七月75.576.808/01美国Wards总车辆销售七月17.00m17.38m08/02美国FOMC利率决策(上限)八月一日2.00%2.00%08/02美国FOMC利率决策(下限)八月一日1.75%1.75%08/02美国首次申请失业救济金人数七月廿八日220k217k08/02美国工厂订单六月0.70%0.40%08/03中国财新中国服务业采购经理人指数七月53.553.908/03美国贸易收支六月-$46.1b-$43.1b08/03美国非农业就业人口变动七月193k213k08/03美国私部门就业人口变动七月185k202k08/03美国制造业就业人口变动七月22k36k08/03美国失业率七月3.90%4.00%08/03美国平均时薪(月比)七月0.30%0.20%08/03美国平均时薪(年比)七月2.70%2.70%08/03美国平均每周工时-全部员工七月34.534.508/03美国Markit美国服务业采购经理人指数七月终值56.256.208/03美国ISM 非制造业综合指数七月58.659.1资料来源：彭博、西证证券经纪。 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,65413.510.48.03.12.234.2 比亚迪1211 HK1,23026.424.018.41.70.67.7 广汽集团2238 HK7325.24.74.20.86.517.5 银行汇丰控股5 HK14,92919.913.312.41.15.48.1 建设银行939 HK17,7766.55.95.40.85.114.4 农业银行1288 HK13,3345.75.45.00.75.613.9 工商银行1398 HK20,7436.45.95.40.85.114.0 中国银行3988 HK10,8635.75.34.90.65.912.2 保险友邦保险1299 HK8,29017.218.816.22.31.713.0 中国平安2318 HK13,47312.911.89.92.12.619.3 中国人寿2628 HK5,66715.511.79.91.43.012.6 金融服务港交所388 HK2,95239.330.927.07.43.025.0 国泰君安2611 HK1,39112.511.910.81.02.99.4 中信证券6030 HK1,90714.612.811.41.02.98.5 房地产新鸿基16 HK3,5608.511.810.80.73.65.9 中国海外688 HK2,7506.76.85.80.93.814.5 领展823 HK1,6539.728.725.90.93.54.0 长实集团1113 HK2,2187.48.88.30.73.29.0 碧桂园2007 HK2,8459.37.35.41.94.929.4 万科企业2202 HK2,7988.77.05.71.55.223.3 中国恒大3333 HK2,89710.46.55.41.89.632.7 石油中石化386 HK9,09215.510.210.11.17.210.4 中石油857 HK10,78042.815.513.70.83.34.8 中海油883 HK5,72420.39.18.91.25.413.3 资源鞍钢股份347 HK6069.48.68.50.93.611.6 江西铜业358 HK33317.510.79.20.63.85.5 海螺水泥914 HK2,60214.39.79.62.24.123.8 中国神华1088 HK3,6286.67.07.10.96.014.4 中国铝业2600 HK52834.320.813.81.10.35.4 紫金矿业2899 HK67015.812.211.01.53.913.0 洛阳钼业3993 HK83624.114.613.71.73.913.6 铁路基建中国中铁390 HK1,5318.37.66.70.82.111.2 中国铁建1186 HK1,2526.96.15.40.72.611.6 中国中车1766 HK1,87715.013.011.51.33.010.0 中国交建1800 HK1,3836.85.95.20.63.411.1 资料来源：彭博、西证证券经纪。 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK83922.221.019.24.62.723.4 万洲国际288 HK92710.39.78.81.54.615.9 华润啤酒291 HK1,16186.651.040.65.00.810.9 康师傅322 HK1,00748.134.529.54.21.512.7 恒安国际1044 HK83619.218.617.04.13.623.4 蒙牛乳业2319 HK98041.327.221.33.30.912.9 达利食品3799 HK92023.420.717.85.23.327.0 医药保健石药集团1093 HK1,33346.935.828.17.40.922.2 国药控股1099 HK91515.114.613.01.92.214.5 中生制药1177 HK1,44150.840.533.07.30.625.4 复星医药2196 HK99826.722.618.92.91.313.6 华润医药3320 HK72120.917.915.51.31.68.2 非必须消费品中升控股881 HK44211.19.58.01.92.322.9 海尔电器1169 HK67117.214.512.42.41.617.4 利福国际1212 HK2558.913.612.75.13.940.8 新秀丽1910 HK45417.119.316.22.91.915.0 普拉达1913 HK98458.847.639.93.52.510.5 周大福1929 HK85427.917.615.42.54.314.8 安踏体育2020 HK1,12