每周股票策略报告：中国GDP预期环比轻微放缓 美国加息路径仍不明朗
每周股票策略报告 2017年7月10日星期一 1 中国GDP预期环比轻微放缓 美国加息路径仍不明朗 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数25,341-1.6415.18国企指数10,252-1.099.12创业板指数283-0.39-21.20上证综合指数3,2180.803.68沪深300指数3,656-0.3010.45日经225指数19,929-0.524.26道琼斯指数21,4140.308.36标普500指数2,4250.078.32纳斯达克指数6,1530.2114.30罗素2000指数1,4160.034.33德国DAX指数12,3890.527.91法国CAC指数5,1450.485.82英国富时100指数7,3510.522.91波罗的海指数822-8.77-14.46预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数12.231.283.43国企指数8.160.993.68上证综合指数14.091.751.98MSCI 中国指数13.391.812.09道琼斯指数17.723.632.43波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数11.190.09-20.30VHSI指数14.342.36-15.10外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数96.010.40-6.07欧元兑美元1.1401-0.228.41英镑兑美元1.2890-1.044.46美元兑人民币6.80570.37-2.01美元兑日圆113.921.36-2.60利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债1.953.101.0210年期美国国债2.393.56-2.40三个月Shibor4.42-2.8435.81三个月Libor1.310.4730.80数据源：彭博、西证国际 香港股市上周下跌，内地股市个别发展。恒生指数按周下跌1.6%至25,341点，国企指数按周下跌1.1%至10,252点，日均成交按周增加7.0%至813亿港元。上证综合指数按周上升0.8%至3,218点，日均成交按周增加11.9%至4,192亿元人民币。 汽车制造股和基础金属股逆市上升，中资电讯和博彩股股下跌。广汽集团（2238.HK）公布上半年累计销量增加31.7%且获券商看好，股价大涨14.9%，带动汽车制造股跑赢大市；洛阳钼业（3993.HK）和马鞍山钢铁股（323.HK）同获券商看好，股价分别上升12.7%及12.2%，带动基础金属股也录得涨幅；中国联通（762.HK）遭券商看淡，股价下跌10.0%，拖累中资电讯股大跌；6月份博彩收入低于预期，博彩股下跌。个股方面，金地商置（535.HK）和中国奥园（3883.HK）6月份合约销售额均按年大增，股价分别上涨25.5%及24.3%。 通胀前景及就业数据参差为加息带来不确定性。美联储上周公布6月FOMC会议记录，记录显示官员们对缓步升息表示认同，但对缩表时机还存在分歧。美国于上周四及周五公布的就业数据也有点参差，此外，官员们对于通胀前景也有不同意见，12月是否会再加息一次仍然不太确定。 OPEC 7月会议将不会讨论进一步减产。油价上周结束连续8日上升，主要因全球供应持续增加，而且OPEC出口量创今年新高。上周五俄罗斯能源部长表示愿意调整减产协议为解决全球供应过剩问题带来新的生机，此外OPEC官员称本月会议上或将讨论是否限制利比亚和尼日利亚产量及是否加大减产，但减产协议监控委员会随后表示不会于7月中的会议中讨论进一步减产。 中国第二季GDP预期环比轻微放缓。国家统计局公布6月CPI按年上升1.5%，与上月持平，符合市场预期，而PPI按年上升5.5%，略高于市场预期的5.4%。此外，本周将公布中国第二季GDP、6月进出口数据及6月固定资产投资数据，预期均与前值相若。 本周恒指或较为平淡。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为12.2/8.2倍，略高于过去三年估值平均约11.0/8.0倍水平，估值一般。本周公布经济数据预期不会有太大波动，恒指或较为平淡。 2 一周重要数据日期国家指数预测前值07/09中国CPI(年比)六月1.60%1.50%07/09中国PPI(年比)六月5.50%5.50%07/09中国货币供给M2(年比)六月9.50%9.60%07/09中国货币供给M1年比六月15.90%17.00%07/09中国货币供给M0年比六月6.80%7.30%07/09中国New Yuan Loans CNY六月1300.0b1110.0b07/10美国消费信贷五月$13.500b$8.197b07/11美国NFIB 中小型企业乐观指数六月104.4104.507/11美国趸售存货(月比)五月终值0.30%0.30%07/12中国进口(年比)六月14.40%14.80%07/12中国出口(年比)六月9.00%8.70%07/12中国贸易收支六月$43.00b$40.81b07/13美国PPI最终需求(月比)六月0.00%0.00%07/13美国PPI(不含食品及能源)(月比)六月0.20%0.30%07/13美国PPI最终需求(年比)六月1.90%2.40%07/13美国PPI(不含食品及能源)(年比)六月2.00%2.10%07/13美国首次申请失业救济金人数七月八日245k248k07/13美国连续申请失业救济金人数七月一日1950k1956k07/13美国财政预算月报六月-$20.0b--07/14美国CPI(月比)六月0.10%-0.10%07/14美国CPI(不含食品及能源)(月比)六月0.20%0.10%07/14美国CPI(年比)六月1.70%1.90%07/14美国CPI(不含食品及能源)(年比)六月1.70%1.70%07/14美国CPI指数(未经季调)六月245.1244.73307/14美国先期零售销售(月比)六月0.10%-0.30%07/14美国零售销售(不含汽车)(月比)六月0.20%-0.30%07/14美国零售销售(不含汽车及汽油)六月0.40%0.00%07/14美国工业生产(月比)六月0.30%0.00%07/14美国产能利用率六月76.80%76.60%07/14美国密歇根大学市场气氛七月初值9595.107/14美国企业存货五月0.30%-0.20%07/16中国零售销售(年比)六月10.60%10.70%07/16中国零售销售年至今(年比)六月10.30%10.30%07/16中国固定资产农村除外年至今(年比)六月8.50%8.60%07/16中国工业生产(年比)六月6.50%6.50%07/16中国工业生产 年至今 (年比)六月6.60%6.70%07/16中国GDP年比第二季6.80%6.90%07/16中国GDP经季调(季比)第二季1.70%1.30%07/16中国GDP年至今(年比)第二季6.80%6.90%数据源：彭博，西证国际 3 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测中资银行建设银行939 HK14,8265.75.55.20.85.514.3 农业银行1288 HK11,2385.55.25.00.75.714.0 工商银行1398 HK17,3935.55.45.20.75.513.8 中国银行3988 HK10,6275.45.55.20.65.511.9 中资保险新华保险1336 HK1,29813.117.814.31.81.710.7 中国平安2318 HK9,89015.812.811.32.01.616.5 中国财险2328 HK2,1158.49.08.31.42.515.7 中国太保2601 HK2,89514.217.915.41.82.710.3 中国人寿2628 HK6,74117.022.418.81.81.58.5 中资劵商国泰君安2611 HK1,4206.211.610.51.12.69.8 中信证券6030 HK1,9148.013.211.51.12.48.8 海通证券6837 HK1,4317.313.411.41.12.48.3 内房中国海外688 HK2,5426.27.36.51.03.514.6 华润置地1109 HK1,5498.58.17.01.23.515.6 碧桂园2007 HK1,89918.211.38.72.12.719.4 万科企业2202 HK2,60012.58.97.61.74.920.8 中国恒大3333 HK2,02718.913.79.03.04.323.2 石油及石油相关中石化386 HK7,27619.512.211.10.84.97.5 中石油857 HK8,85822.223.016.10.61.82.8 中海油883 HK3,83116.614.711.40.94.36.0 资源鞍钢股份347 HK426n.a.15.112.70.81.75.2 江西铜业358 HK44055.419.217.50.82.24.3 中国神华1088 HK3,37718.28.69.41.04.710.6 兖州煤业1171 HK346204.66.68.50.74.511.2 中煤能源1898 HK496n.a.10.011.80.52.95.2 中国铝业2600 HK639373.521.616.21.40.36.5 紫金矿业2899 HK58027.412.611.01.54.312.3 水泥山水水泥691 HK213n.a.n.a.n.a.2.80.0n.a.海螺水泥914 HK1,47117.011.511.11.52.913.9 华润水泥1313 HK26526.19.08.51.04.110.8 中国建材3323 HK25321.58.79.20.52.25.1 铁路基建中国中铁390 HK1,41410.29.08.10.91.89.9 中国铁建1186 HK1,3919.17.87.10.92.011.4 中国中车1766 HK1,98614.013.612.11.42.811.1 中国交建1800 HK1,6178.97.46.50.82.711.6 数据源：彭博，西证国际 4 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测食品及个人护理中国旺旺151 HK64717.417.116.94.12.725.0 万洲国际288 HK1,15917.613.312.12.13.116.8 华润啤酒291 HK63367.328.924.82.81.09.8 康师傅322 HK52928.628.224.02.41.88.5 恒安国际1044 HK71019.417.516.53.93.822.8 蒙牛乳业2319 HK58421.320.117.22.21.211.0 医药保健康哲药业867 HK31427.216.414.03.52.023.9 石药集团1093 HK68340.024.920.05.71.323.9 国药控股1099 HK95522.115.813.92.21.914.9 中生制药1177 HK50428.323.520.54.50.921.0 上海医药2607 HK61418.614.813.11.62.110.7 内地批发及零售国美电器493 HK20411.523.417.40.81.73.4 百丽1880 HK5229.413.613.41.64.512.1 安踏体育2020 HK69427.620.717.94.83.425.5 李宁2331 HK129n.a.23.316.22.50.611.9 金鹰商贸3308 HK17218.917.915.42.72.516.0 高鑫零售6808 HK60021.118.817.32.33.412.5 香港零售周生
