中资美元债周报：一级新发以城投行业为主，二级市场持续下挫

中资美元债周报证券研究报告一级新发以城投行业为主，二级市场持续下挫中资美元债周报2022-03-14星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级新发以城投行业为主：上周中资美元债一级市场发行有所回升，发行11只债券，规模共计18.07亿美元，以城投行业为主。其中城投行业发行8只，规模约10.2亿美元；金融行业发行2只，规模约6.4亿美元；天风证券发行3.4亿美元高级无抵押票据，为上周最大单笔发行规模。二级市场持续下挫：上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌2.91%，投资级指数最新价报175.806，周跌幅2.26%；高收益指数最新价报144.9665，周跌幅6.7%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌2.67%，投资级回报指数最新价报210.5049，周跌幅2.06%；高收益回报指数最新价报211.1513，周跌幅5.52%。通胀持续高企，美国国债收益率再度上行：截至3月11日，2年期美国国债收益率较上周上行27.21bps，报1.748%；10年期国债收益率上行26.10bps，报1.9917%。宏观要闻：美国2月CPI同比升7.9%，为1982年1月以来新高；美国至3月5日当周初请失业金人数22.7万人，高于预期；美国1月贸易帐逆差扩大至897亿美元，再创纪录高位：美国总统拜登宣布针对俄罗斯的能源禁令；欧洲央行维持三大利率不变，宣布将加速结束资产购买计划；英国经济与商业研究中心将2022年英国经济增长预期从4.2%下调至1.9%；俄罗斯政府确定2022年底前临时禁止出境的商品清单；中国2月CPI同比涨0.9%，环比涨0.6%；今年前2个月我国进出口总值6.2万亿元，同比增13.3%；2021年中国半导体销售额总额为1925亿美元，同比增27.1%；中国2月末外汇储备32138.27亿美元，环比下降78.05亿美元。 2中资美元债周报1.一级市场上周中资美元债一级市场发行有所回升，发行11只债券，规模共计18.07亿美元，以城投行业为主。城投行业发行8只，规模约10.2亿美元；金融行业发行2只，规模约6.4亿美元；天风证券发行3.4亿美元高级无抵押票据，为上周最大单笔发行规模；平度国资经管发行1亿美元高级债券，息票率5%，为上周定价最高的债券。表1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%发行日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BV145981Corp天风证券34042022/3/152.0金融服务BV150760Corp上海复星高科技（集团）有限公司15032022/3/153.0产业BV146106Corp晋江市路桥建设开发有限公司1583.22022/3/171.0城投BV102441Corp申万宏源3002.6252022/3/16Baa23.0金融服务BV134522Corp宁海县国有资产投资控股集团有限公司1203.652022/3/163.0城投BV104227Corp嵊州市城市建设投资发展集团有限公司1432.72022/3/163.0城投BV102307Corp绍兴市柯桥区国有资产投资经营30032022/3/163.0城投BV105175Corp洛阳龙门旅游集团有限公司582.982022/3/161.9城投BV086756Corp浙江天子湖实业投资有限公司38.42.72022/3/153.0城投BV064975Corp平度市国有资产经营管理有限公司10052022/3/153.0城投BV066336Corp河南省铁路建设投资集团有限公司1003.2142022/3/15A25.0城投资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 3中资美元债周报2.二级市场2.1中资美元债指数表现上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌2.91%，新兴市场美元债指数下跌1.90%。中资美元债投资级指数最新价报175.806，周跌幅2.26%；中资美元债高收益指数最新价报144.9665，周跌幅6.7%。图1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2020年12月31日为基点图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2020年12月31日为基点 4中资美元债周报上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌2.67%，最新价报216.7688；中资美元债投资级回报指数最新价报210.5049，周跌幅2.06%；中资美元债高收益回报指数最新价报211.1513，周跌幅5.52%。图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2020年12月31日为基点2.2中资美元债各行业表现行业方面，全线下跌，地产、非必需消费板块领跌。地产板块主要受阳光城嘉世国际有限公司、中国恒大等名字下跌的影响，收益率上行约3.2Mbps；非必需消费板块主要受广汇汽车服务有限责任公司、宝信汽车金融I有限公司等名字下跌的影响，收益率上行约283.8bps。表2：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1周变动（bps）1月变动（bps）医疗保健8.3369.7136.4必需消费3.0657.270.3工业4.0517.937.3材料4.7776.7119.5金融98.631.2M3.9M-房地产256.793.2M10.0M科技1.8847.781.5非必需消费14.39283.8758.0政府1.8825.424.2 5中资美元债周报公用事业3.6314.333.3通讯4.4347.785.9能源3.8739.044.3资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行31.8bps；BBB等级周收益率上行59.7bps；高收益名字亦均下跌，其中BB等级收益率上行约661.1bps；B等级收益率上行约2.3Mbps；CCC等级收益率上行约6.3Mbps；无评级名字收益率上行684.9bps。表3：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1周变动（bps）1个月变动（bps）A+至A-2.7931.835.3BBB+至BBB-4.3659.7104.0BB+至BB-26.53661.11.7MB+至B-103.222.3M6.5MCCC+至CCC-377.766.3M17.0MDD+至NR54.53987.24.1M无评级93.58684.91.1M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.4上周中资美元债个债表现表4：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）YCINTL11.803/16/22银城国际控股0.01100.0011.15-133.3M-51.7MYUNMET51/204/08/22彩云国际投资有限公司0.0794.7490.37-4.7M-5.3MLGUANG10.403/09/23和骏顺泽投资有限公司0.9916.05320.21-2.2M2.6MLSEAGN101/206/20/22朗诗地产0.2777.27121.16-2.2M3.0MYANGOG117/805/10/23阳光开曼投资有限公司1.168.43444.44-1.5M9.7MYANGOG1209/15/23阳光开曼投资有限公司1.519.00325.40-1.2M1.1MEHOUSE7.606/10/23易居企业控股1.2418.32222.03-807.016.4MDALWAN71/207/24/22万达集团海外有限公司0.3689.3541.17-785.31.9MREDPRO1305/27/23力高集团1.2023.15206.65-664.69.7MXINHUZ1103/27/23新湖(BVI)2018控股有限公司1.0499.2411.79-638.914.5资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 6中资美元债周报表5：上周收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）SUNSHI101/403/18/22阳光城嘉世国际有限公司0.0111.6363674.494632.3M5970.1MEVERRE81/403/23/22中国恒大0.0311.5234552.332188.8M3435.5MKAISAG111/404/09/22佳兆业集团0.0713.659488.61929.7M929.7MGWTH12.9503/14/22金轮天地控股0.0040.3817714.74886.0M1769.9MCHFOTN71/804/08/22华夏幸福开曼投资有限公司0.0715.028857.75866.6M866.6MEVERRE91/204/11/22中国恒大0.0810.4511862.12542.4M829.6MFTHDGR113/404/17/22花样年控股0.1016.405734.76191.2M354.0MZHPRHK5.9804/13/22正荣地产0.0813.317089.32167.6M693.0MMIEHOL133/404/12/22MI能源0.0815.517265.49149.6M382.3MREDSUN9.9504/11/22弘阳地产0.0849.561316.23118.8M118.8M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表6：上周地产板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）YCINTL11.803/16/22银城国际控股0.01100.0011.15-133.3M-51.7MYUNMET51/204/08/22彩云国际投资有限公司0.0794.7490.37-4.7M-5.3MLGUANG10.403/09/23和骏顺泽投资有限公司0.9916.05320.21-2.2M2.6MLSEAGN101/206/20/22朗诗地产0.2777.27121.16-2.2M3.0MYANGOG117/805/10/23阳光开曼投资有限公司1.168.43444.44-1.5M9.7M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表7：上周地产板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）SUNSHI101/403/18/22阳光城嘉世国际有限公司0.0111.6363674.494632.3M5970.1MEVERRE81/403/23/22中国恒大0.0311.5234552.332188.8M3435.5MKAISAG111/404/09/22佳兆业集团0.0713.659488.61929.7M929.7MGWTH12.9503/14/22金轮天地控股0.0040.3817714.74886.0M1769.9MCHFOTN71/804/08/22华夏幸福开曼投资有限公司0.0715.028857.75866.6M866.6M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表8：上周城投板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）HZWXTZ2.0509/16/24吴兴城投（香港）有限公司2.5199.502.26-180.9-51.8KNMIDI6.102/25/23香港锦苑花卉有限公司0.