中资美元债周报：一级新发仍以城投为主，二级市场高收益持续承压

中资美元债周报证券研究报告一级新发仍以城投为主，二级市场高收益持续承压中资美元债周报2022-07-04星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行回升，仍以城投为主：上周中资美元债一级市场发行回升，共发行9只债券，规模共约20.5亿美元，仍以城投行业为主。城投行业发行6只，规模约13亿美元；成都经开产投发行2亿美元高级无抵押债券，息票率5.5%，为上周定价最高的新发债券。二级市场高收益持续承压：上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.26%，投资级指数最新价报171.0428，周涨幅0.60%；高收益指数最新价报138.8211，周跌幅1.96%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.05%，投资级回报指数最新价报206.8526，周涨幅0.08%；高收益回报指数最新价报205.1848，周跌幅1.94%。美债收益率持续回落：截至7月1日，2年期美国国债收益率较上周下行23.03bps，报2.8329%；10年期国债收益率下行24.98bps，报2.8803%。宏观要闻：美国上周初请失业金人数为23.1万人，预期22.8万人；美国一季度GDP再遭下调，消费支出大幅下滑；美国5月核心PCE物价指数同比升4.7%，创去年11月来新低：美国5月耐用品订单环比升0.7%，预期持平；标普全球评级预计2023年美国将陷入低增长衰退：今年1-5月全球手游市场收入348亿美元，在疫情之后首次出现同比下降；今年前5个月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增1%；1-5月国有企业营业总收入同比增9.2%；5月交通固定资产投资由4月同比下降2.7%转为增长2.8%；1-5月我国软件业务收入同比增10.6%；2021年国内旅游总人次32.46亿，同比增12.8%。 2中资美元债周报1.一级市场上周中资美元债一级市场发行回升，共发行9只债券，规模共约20.5亿美元，仍以城投行业为主。城投行业发行6只，规模约13亿美元；青岛城投发行7.5亿美元债券，为上周最大发行规模；成都经开产投发行2亿美元高级无抵押债券，息票率5.5%，为上周定价最高的新发债券。市场需求较旺盛，中国中铁发行5亿美元高级无抵押债券，息票率4%，最终认购超6倍；东亚银行发行2.5亿美元非优先损失吸收票据，息票率5.125%，最终认购超2倍。表1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%发行日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BX534968Corp南京江北新区产业投资集团有限公司2704.42022/7/121.0城投BX482590Corp青岛城投7504.82022/7/83.0城投BX509126Corp成都经开产业投资集团有限公司2005.52022/7/63.0城投BX499476Corp成都天府大港集团有限公司2252022/6/303.0城投BX450928Corp中国中铁50042022/7/6A-5.0工业BX491362Corp内江投资控股集团有限公司3052022/7/52.9城投BX453078Corp成都天府大港集团有限公司29.552022/6/303.0城投BX509059Corp中金金融产品有限公司20.82022/7/60.1金融服务BX359327Corp东亚银行2505.1252022/7/76.0金融资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 3中资美元债周报2.二级市场2.1中资美元债指数表现上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.26%，新兴市场美元债指数下跌0.21%。中资美元债投资级指数最新价报171.0428，周涨幅0.60%；中资美元债高收益指数最新价报138.8211，周跌幅1.96%。图1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 4中资美元债周报上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.05%，最新价报212.9005；中资美元债投资级回报指数最新价报206.8526，周涨幅0.08%；中资美元债高收益回报指数最新价报205.1848，周跌幅1.94%。图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点2.2上周中资美元债个债表现表2：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）DANDAI91/411/15/22当代国际投资有限公司0.376.353545.57-5.0M354.1MEVERRE83/406/28/25中国恒大2.988.47133.48-1.5M70.0KAISAG93/806/30/24佳兆业集团1.9914.00148.78-921.7816.7AGILE4.8508/31/22雅居乐集团0.1679.30176.35-708.46.4MSUNSHI71/204/15/24阳光城嘉世国际有限公司1.787.00278.29-417.23.7MHUIJHK121/207/21/22汇景控股0.05100.324.66-386.9-508.5XIN1401/25/24鑫苑置业有限公司1.5619.54184.13-380.01.2MSUNKWP121/407/21/22上坤地产0.05100.255.81-368.0-472.9YCCNCC61/207/26/22XinzhanLtd0.06100.242.18-263.0-396.0XAQJCL51/203/04/23西安曲江文化控股有限公司0.6797.838.93-233.7-211.4资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 5中资美元债周报表3：上周收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）THHTGP1507/10/22泰禾集团全球有限公司0.022.89302850.317096.2M9018.2MFTHDGR7.9507/05/22花样年控股0.008.7394128.223994.6M9395.9MRUYIGR6.9507/05/22盛茂控股有限公司0.0017.7941580.271779.8M3552.0MGZRFPR53/407/13/22怡略有限公司0.0226.8912702.12673.6M1258.8MPWRLNG407/25/22宝龙地产0.0622.725992.93580.6M580.6MKAISAG8.6507/22/22佳兆业集团0.0514.1013706.88547.0M1352.5MDAFAPG123/807/30/22大发地产0.077.6418121.95474.0M1253.4MGZRFPR91/807/28/22怡略有限公司0.0726.613952.68376.0M376.0MZHLGHD91/207/29/22中梁控股0.0729.813264.34307.1M307.1MZHPRHK8.708/03/22正荣地产0.087.2611361.31216.0M542.8M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表4：上周地产板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）EVERRE83/406/28/25中国恒大2.988.47133.48-1.5M70.0KAISAG93/806/30/24佳兆业集团1.9914.00148.78-921.7816.7AGILE4.8508/31/22雅居乐集团0.1679.30176.35-708.46.4MSUNSHI71/204/15/24阳光城嘉世国际有限公司1.787.00278.29-417.23.7MHUIJHK121/207/21/22汇景控股0.05100.324.66-386.9-508.5资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表5：上周地产板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）THHTGP1507/10/22泰禾集团全球有限公司0.022.89302850.317096.2M9018.2MFTHDGR7.9507/05/22花样年控股0.008.7394128.223994.6M9395.9MGZRFPR53/407/13/22怡略有限公司0.0226.8912702.12673.6M1258.8MPWRLNG407/25/22宝龙地产0.0622.725992.93580.6M580.6MKAISAG8.6507/22/22佳兆业集团0.0514.1013706.88547.0M1352.5M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表6：上周城投板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）YCCNCC61/207/26/22XinzhanLtd0.06100.242.18-263.0-396.0XAQJCL51/203/04/23西安曲江文化控股有限公司0.6797.838.93-233.7-211.4CHOHEC6.307/18/22重庆市合川城市建设投资（集团）0.04100.142.05-160.4-251.1 6中资美元债周报TJJZCI4.807/09/22天津蓟州新城建设投资有限公司0.01100.022.11-153.4-121.4PHCIIL711/22/22凤美国际投资有限公司0.3999.288.89-119.661.6资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表7：上周城投板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）NEJAIN707/07/22内江投资控股集团有限公司0.01100.006.76348.9355.1DLDETA5.9507/29/22大连德泰控股有限公司0.0799.3216.33277.0594.0LZINVE4.1511/15/22兰州市城市发展投资有限公司0.3790.6433.39206.1496.7HZLJDV5.312/04/22LinjiangInvestment&Development0.42100.346.84155.026.4CDECTH6.409/03/22成都经开产业投资集团有限公司0.17100.195.05114.1175.9资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表10002.3上周债券市场热点事件阳光100中国：公司无法偿还2022年债券本息，已发生违约事件阳光100中国在港交所发布公告称，2022年债券的所有未偿还本金以及任何应计但未付利息将于6月29日到期。然而，受宏观经济环境及房地产行业等多个因素的不利影响导致的流动性问题持续存在，公司无法偿还2022年债券的本金及应计但未付利息。因此，已发生违约事件。蓝光发展：公司及下属子公司新增到期未能偿还的债务本息金额49.64亿元7月1日，四川蓝光发展股份有限公司公告称，近期，公司及下属子公司新增到期未能偿还的债务本息金额为49.64亿元(包含公司未能于2022年6月4日偿付的美元债本息共计人民币35.40亿元)。截止2022年6