中资美元债周报：一级新发环比持平，二级市场高收益探底反弹

中资美元债周报证券研究报告一级新发环比持平，二级市场高收益探底反弹中资美元债周报2022-03-21星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级新发环比持平：上周中资美元债一级市场发行10只债券，规模共计18.09亿美元，发行规模与之前一周环比持平，以金融行业为主。其中金融行业发行3只，规模约11亿美元；城投行业发行6只，规模约6.1亿美元；中金香港发行3年期6亿美元高级无抵押票据，为上周最大单笔发行规模。二级市场高收益探底反弹：上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.39%，投资级指数最新价报175.4252，周跌幅0.22%；高收益指数最新价报142.7934，周跌幅1.50%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.03%，投资级回报指数最新价报210.4053，周跌幅0.05%；高收益回报指数最新价报211.2886，周涨幅0.07%。美联储加息落地，美国国债收益率延续上行：截至3月18日，2年期美国国债收益率较上周上行18.82bps，报1.9362%；10年期国债收益率上行15.77bps，报2.1494%。宏观要闻：美联储加息25个基点，符合市场预期；美国至3月12日当周初请失业金人数21.4万人，略低于预期；美国2月PPI同比上涨10%，与预期一致：美国2月核心零售销售环比升0.2%，低于预期；英国央行加息25个基点至0.75%，符合预期；IEA：俄罗斯下个月石油产量可能下降300万桶/日；伦敦金属交易所宣布引入涨跌停限制规则；1-2月中国主要经济指标增长加快、好于预期，稳增长政策效应显现；中国政府继续支持各类企业到境外上市；1-2月中央企业运行质量持续改善；1-2月全国商品房销售面积同比下降9.6%；2月民航全行业完成运输总周转量恢复至2019年同期的63.9%。 2中资美元债周报1.一级市场上周中资美元债一级市场发行10只债券，规模共计18.09亿美元，发行规模与之前一周环比持平，以金融行业为主。金融行业发行3只，规模约11亿美元；城投行业发行6只，规模约6.1亿美元；中金香港发行3年期6亿美元高级无抵押票据，为上周最大单笔发行规模；泰州新滨江开发公司发行0.81亿美元高级无抵押债券，息票率6.0%，为上周定价最高的债券。表1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%发行日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BV363923Corp卓越商业管理有限公司1002.912022/3/243.0房地产BV363364Corp如东民泰城乡建设1002.92022/3/243.0城投BV370848Corp靖江港口集团有限公司1942022/3/293.0城投BV403949Corp靖江港口集团有限公司332.82022/3/293.0城投BV341986Corp泰州市新滨江开发有限责任公司8162022/3/223.0城投BV323223Corp湖州市南浔区交通投资集团有限公司2064.52022/3/233.0城投BV295125Corp中原证券10042022/3/223.0金融服务BV222236Corp中金香港金融2016年MTN有限公司6002.8752022/3/21BBB+3.0金融服务BV223651Corp交通银行/香港分行4002.3752022/3/21A2A3.0银行BV221745Corp成都东方广益投资有限公司1703.422022/3/213.0城投资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.二级市场2.1中资美元债指数表现上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.39%，新兴市场美元债指数上涨0.50%。中资美元债投资级指数最新价报175.4252，周跌幅0.22%；中资美元债高收益指数最新价报142.7934，周跌幅1.50%。 3中资美元债周报图1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2020年12月31日为基点图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2020年12月31日为基点上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.03%，最新价报216.7083；中资美元债投资级回报指数最新价报210.4053，周跌幅0.05%；中资美元债高收益回报指数最新价报211.2886，周涨幅0.07%。 4中资美元债周报图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2020年12月31日为基点2.2中资美元债各行业表现行业方面，科技板块领涨，地产、非必需消费板块领跌。科技板块主要受哔哩哔哩、WeimobInvestmentLtd等名字上涨的影响，收益率下行约1.8bps。地产板块主要受中国恒大、正荣地产等名字下跌的影响，收益率上行约2.1Mbps；非必需消费板块主要受宝信汽车金融I有限公司、博实乐教育控股有限公司等名字下跌的影响，收益率上行约83.6bps。表2：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1周变动（bps）1月变动（bps）医疗保健8.533.5157.5必需消费3.7935.4131.0工业4.2515.749.4材料5.5579.7182.3金融103.64814.43.5M-房地产275.272.1M9.0M科技2.10-1.8103.2非必需消费16.8283.6747.5政府2.1817.147.1公用事业3.9129.363.8通讯5.1821.9134.4能源4.4621.185.1资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5中资美元债周报2.3中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行19.5bps；BBB等级周收益率上行0.9bps；高收益名字涨跌不一，其中BB等级收益率下行约191.3bps；B等级收益率上行约5.5Mbps；CCC等级收益率下行约170.7bps；无评级名字收益率上行178.7bps。表3：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1周变动（bps）1个月变动（bps）A+至A-3.1819.560.7BBB+至BBB-4.840.9113.5BB+至BB-29.11-191.31.5MB+至B-178.735.5M10.7MCCC+至CCC-264.89-170.712.2MDD+至NR59.66861.83.9M无评级92.24178.7586.7资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.4上周中资美元债个债表现表4：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）KAISAG81/206/30/22佳兆业集团0.2818.861596.86-51.3M74.5MKAISAG8.6507/22/22佳兆业集团0.3418.821305.31-42.6M50.8MLOGPH71/208/25/22龙光集团0.4325.08720.54-34.4M66.2MKAISAG101/209/07/22佳兆业集团0.4718.73952.31-32.7M32.7MKAISAG11.9510/22/22佳兆业集团0.5918.88683.48-21.6M25.1MKAISAG111/404/09/22佳兆业集团0.0518.499917.75-15.4M914.3MKAISAG111/201/30/23佳兆业集团0.8618.49356.09-13.0M10.5MLOGPH51/402/23/23龙光集团0.9320.82287.07-10.2M23.7MGRNLGR63/404/21/22绿地全球投资有限公司0.0892.50108.20-6.2M3.4MYANGOG1203/19/24阳光开曼投资有限公司2.007.65218.95-4.5M284.0资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表5：上周收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）EVERRE81/403/23/22中国恒大0.0111.74270683.1423611.8M27047.3MEVERRE91/204/11/22中国恒大0.0611.9714705.651373.8M1373.8M 6中资美元债周报ZHPRHK5.9804/13/22正荣地产0.0613.629607.21898.0M898.0MFTHDGR113/404/17/22花样年控股0.0713.709447.71896.1M896.1MEHOUSE75/804/18/22易居企业控股0.0816.616076.41539.1M556.5MREDPRO804/13/22力高集团0.0622.685335.22489.4M489.4MCHFOTN71/804/08/22华夏幸福开曼投资有限公司0.0514.8313788.87406.9M1273.5MMIEHOL133/404/12/22MI能源0.0615.5010325.82254.4M580.5MREDSUN9.9504/11/22弘阳地产0.0638.822848.62252.5M252.5MTEWOOG51/204/06/22天物集团融资3号有限公司0.0452.702485.8871.3M160.5M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表6：上周地产板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）KAISAG81/206/30/22佳兆业集团0.2818.861596.86-51.3M74.5MKAISAG8.6507/22/22佳兆业集团0.3418.821305.31-42.6M50.8MLOGPH71/208/25/22龙光集团0.4325.08720.54-34.4M66.2MKAISAG101/209/07/22佳兆业集团0.4718.73952.31-32.7M32.7MKAISAG11.9510/22/22佳兆业集团0.5918.88683.48-21.6M25.1M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表7：上周地产板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）EVERRE81/403/23/22中国恒大0.0111.74270683.1423611.8M27047.3MEVERRE91/204/11/22中国恒大0.0611.9714705.651373.8M1373.8MZHPRHK5.9804/13/22正荣地产0.0613.629607.21898.0M898.0MFTHDGR113/404/17/22花样年控股0.0713.709447.71896.1M896.1MEHOUSE75/804/18/22易居企业控股0.0816.616076.41539.1M556.5M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表8：上周城投板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）YUNMET51/204/08/22彩云国际投资有限公司0.0596.3694.04-411.4-5.1MWUXIMU41/204/17/22锡汇海外壹号投资控股有限公司0.07100.250.70-100.4-64.4WFBHIN5