教育行业周报：K12双巨头发布最新财报，掌门1对1完成3.5 亿美元融资

证券研究报告 新三板教育周报 广证恒生新三板教育指数走势 教育行业周报：K12双巨头发布最新财报，掌门1对1完成3.5亿美元融资 2019.1.27 黄莞（分析师） 田鹏（研究助理） 电话： 020-88832319 020-88836115 邮箱： huangguan@gzgzhs.com.cn tian.peng@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310517050001 A1310117080001 本期观点 本期广证恒生新三板教育指数下跌0.05%，领先三板成分指数0.38个百分点，领先三板做市指数0.74个百分点。本期最受关注是两家在线教育企业——DaDa、掌门1对1分别完成数亿美元融资。目前头部的在线教育培训企业已经实现的一定体量的营收水平且保持高速增长，下一阶段将是达到盈利拐点。内容驱动型的在线培训模式更可能解决在线教育两大核心要点：第一是高性价比流量获取；第二是教学质量的控制，进而提升客户满意度和续费率，构建强大的品牌影响力。而且一旦商业模式跑通，在线教育企业在数据收集、科技应用方面具有天然的优势，通过智适应学习、线上学习测评、人脸识别、语音识别，触感互动等科技手段的应用，使得线上教育在辅导个性化、数据可视化、效果可视化等方面优势更加明显，从而显著提升孩子互动感、专注力及学习主动性，大幅提升学习效果，进而构建更强的竞争壁垒。 公司要闻 （1）爱乐祺：拟设立全资子公司彩红贝贝，拓展托育早教服务产业链。 （2）视源股份：拟投资5亿元研发学生智慧终端，教育信息化市场空间广阔。 （3）亚夏汽车：拟更名为中公教育，主营业务向教育培训转型。 （4）中教控股：2.51亿元收购泉城大学100%权益，布局山东市场。 （5）新东方：K12业务维持高速增长，FY19Q2净利继续承压但边际改善。 （6） 好未来：FY19Q3线上营收翻倍，线下扩张放缓效率提升助净利增205%。 （7）中国科培：登陆港股首日收盘价2.51港币，涨幅达1.21%。 （8）国务院发布《关于开展城镇小区配套幼儿园治理工作的通知》。 （9）思考乐教育：港交所递交招股书，2017年营收3.5亿元居华南第五。 （10）DaDa：完成D轮2.55亿美元融资，华平资本领投。 （11）掌门1对1：完成3.5亿美元E1轮融资，投资方为中金甲子等。 本期新三板市场 上周教育行业总成交数量为98.05万股，相比上上周增加8.28%；总成交金额为282.85万元，相比上上周减少28.15%。上周教育行业公司中，有19家公司发生交易，其中9家是竞价转让企业，10家是做市转让企业。上涨家数6家，下跌家数2家，持平家数11家。教育行业市盈率（TTM、整体法，剔除负值）为21.69倍，相对于上期的22.15下降0.46倍。本期教育行业新增0家挂牌企业，新增0家待审查企业，0家企业发布定增预案，0家发布并购重组计划。 第83期（2019.1.13-2019.1.26） 新三板教育行业数据 指标 上周交易 总市值（亿） 432.75 流通市值（亿） 233.55 成交数量（万股） 98.05 成交金额（万元） 282.85 挂牌公司数量 240 广证恒生 做中国新三板研究极客 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2018/6/12018/7/12018/8/12018/9/12018/10/12018/11/12018/12/12019/1/1三板成指变化率广证恒生新三板教育指数变化率 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 18 页 新三板教育周报 目录 1. 公司要闻 ................................................................................................................................................................................ 4 2. 主板关注 ................................................................................................................................................................................ 4 3. 海外关注 ................................................................................................................................................................................ 6 4. 行业动态 ................................................................................................................................................................................ 9 5. 新三板市场表现回顾 ........................................................................................................................................................ 12 5.1上周新三板教育指数下跌0.05% ............................................................................................................ 12 5.2上周教育行业总交易量增加，总成交金额下降 .................................................................................... 12 5.3上周教育行业有19家公司发生交易，博冠科技领涨 .......................................................................... 13 5.4上周教育行业PE（TTM）为22.69倍，较上期下降0.46倍 .............................................................. 15 5.5本期教育行业0家公司发布定增预案.................................................................................................... 15 5.6本期教育行业0家公司发布并购重组计划 ............................................................................................ 15 5.7本期教育行业新增0家挂牌企业 ........................................................................................................... 15 5.8教育行业新增待审查企业0家 ............................................................................................................... 16 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 18 页 新三板教育周报 图表目录 图表 1教育行业公司要闻点评 .......................................................................................................................... 4 图表 2主板事件点评 .......................................................................................................................................... 4 图表 3 一张表看主板市场 ................................................................................................................................. 5 图表 4 海外新闻关注 ......................................................................................................................................... 6 图表 5 一张表看海外市场（港股） ................................................................................................................. 8 图表 6 一张表看海外市场（美股） ................................................................................................................. 9 图表7行业动态关注 ......................................................................................................................................... 10 图表 8 广证恒生新三板教育指数走势 ........................................................................................................... 12 图表 9 教育指数与三板成指变化率对比 ....................................................................................................... 1