请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业深度报告2022年01月18日台积电2021Q4法说会点评：业绩表现出色，2022年需求持续看旺事件点评业绩表现亮眼，季度、年度营收均创历史新高。在5G与高性能计算双重驱动下，5nm制程工艺需求强劲。台积电2021年第四季度及2021年度营收均创历史新高。台积电2021年第四季度营业收入为157亿美元，同比增长12.8%，环比增长5.77%。2021年全年营业收入568亿美元，同比增长19.2%。2021年第四季度毛利率升至52.7%，净利率37.9%。2021年12寸等效付运晶圆数量1418万片，ASP接近历史高点。2021年台积电第四季度12寸等效付运晶圆数量为372.5万片，同比增长14.76%，环比增长2.17%，2021年全年12寸等效付运晶圆数量为1417.9万片，同比增长14.38%。晶圆平均单价为4224美元/片（12寸等效晶圆），同比下降1.7%，环比增长3.5%，接近历史高点。5nm占比上升至19%，先进制程（5nm+7nm）占营收50%。2021年第四季度5nm营收占比23%，7nm营收占比27%，合计占比高达50%。16nm占13%，28nm占11%，40/45nm占8%，65nm占5%。2021年先进制程占总营收50%，其中5nm营收占比由2020年的8%，上升至19%。7nm占比有所下降，从2020年的33%下降至31%。2021年车用电子营收同比增长超50%。在第四季度各业务表现均有上升，智能手机业务占四季度营收的44%，高效能运算HPC占比37%，物联网IoT占比9%，车用电子占比4%，消费电子占比3%。2021年公司各业务同比皆有增长，其中车用电子，高效能运算HPC及物联网IoT表现突出，同比增长分别为51%，34%及21%。智能手机业务同比增长8%，消费电子同比增长2%。北美地区营收占比为65%，中国大陆占比下滑至10%。2021年北美地区贡献营收占比达65%，比2020年增长3个百分点。中国大陆地区营收占比下滑明显，由2020年的17%下滑至10%。亚太地区及EMEA（欧洲、中东和非洲）地区营收占比有所上升，占比分别为14%，6%。日本营收占比保持不变，为5%。2021年研发费用达历史新高，2022年资本开支预算介于400-440亿美元。台积电研发费用逐年上升，2021年台积电研发费用为44.65亿美元，同比增长20.30%。2021年台积电资本开支300亿美元，预计2022年资本开支预算在400-440亿美元之间，其中70%-80%将用于先进制程，约10%将用于先进封装，10%-20%将用于专业技术。2022年第一季度预计营收166-172亿美元，同比增长28.5-33.1%之间。台积电预计第一季度营收在166-172亿美元之间，同比增长28.5-33.1%，毛利率预计在53-55%之间，营业利润率在42-44%之间。投资建议台积电表示需求端2022年将持续走强，目前晶圆代工产能仍较为紧张，行业高景气将延续。中国大陆厂商积极布局新产能，成熟制程布局较为顺利，建议关注：中芯国际，华虹半导体。同时，在产能紧张的背景下，2022年上半年晶圆代工价格或仍将维持高位，IC设计企业或将面临一定的成本压力，建议关注议价能力较强且产能能得到有效保障的优质IC设计企业。风险提示半导体市场需求不及预期，疫情反复产能不及预期。评级推荐（维持）报告作者作者姓名李子卓资格证书S1710521020003电子邮箱lizz@easec.com.cn股价走势相关研究《电子行业周报：晶圆代工厂涨价有望趋缓，荣耀首款折叠屏手机问世》2022.01.17《电子行业周报：芯片交期再创新高，半导体景气维持高涨》2022.01.09《电子行业周报：晶圆厂加速第三代半导体布局，小米12系列发布》2022.01.04《电子行业周报：晶圆代工明年Q1或再涨价，折叠屏市场再添新品》2021.12.26《2022年半导体设备投资策略：景气延续，国产争先》2021.12.24行业研究·电子·证券研究报告 请仔细阅读报告尾页的免责声明2电子正文目录1.2021Q4及2021年营收均创新高，毛利率升至52.7%.................................................................................................32.付运晶圆及价格：2021年12寸等效付运晶圆数量1418万片，ASP接近历史高点.............................................43.营收拆分：先进制程占比逐季增加，车用电子同比增长51%..................................................................................53.1.按制程：2021年5nm占比上升至19%，先进制程占营收比达50%..........................................................53.2.按业务：2021年智能手机营收占比44%，车用电子营收同比增长51%...................................................63.3.按地区：2021年北美地区营收占比升至65%，中国大陆营收占比出现下滑............................................74.研发费用：逐年攀升，2021年共计约44.65亿美元....................................................................................................85.资本开支：2022年资本开支预算超400亿美元，先进制程占比70%以上.............................................................96.工艺升级稳步进行，N3产品预计2022年下半年量产..............................................................................................107.业绩前瞻：22Q1营收预计166-172亿美元，同比增长............................................................................................108.风险提示..........................................................................................................................................................................10图表目录图表1.台积电季度收入（单位：百万美元）..................................................................................................................3图表2.台积电年度收入（单位：百万美元）..................................................................................................................3图表3.台积电营业利润率、毛利率...................................................................................................................................4图表4.台积电年度净利润（单位：百万美元）..............................................................................................................4图表5.台积电季度12寸等效付运晶圆及ASP................................................................................................................4图表6.2021年第四季收入占比（按制程划分）..............................................................................................................5图表7.2021年第四季度先进制程收入（单位：十亿新台币）......................................................................................5图表8.年度制程收入占比...................................................................................................................................................6图表9.2021年第四季度收入占比（按业务划分）..........................................................................................................7图表10.2021年第四季度业务环比增长率（单位：%）................................................................................................7图表11.2021年收入占比（按业务划分）........................................................................................................................7图表12.2021年各应用同比增长率（单位：%）............................................................................................................7图表13.2021年收入占比（按地区划分）........................................................................................................................8图表14.2020年收入占比（按地区划分）........................................................................................................................8图表15.台积电研发费用（单位：亿美元）......................................................................................................