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中邮证券晨会纪要

2022-01-14中邮证券小饭团
中邮证券晨会纪要

市场有风险,投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告:晨会纪要 2022年1月14日 联系人 首席分析师:程毅敏 SAC登记编号: S1340511010001 Email:chengyimin@chinapost.com.cn 分析师:郭惊华 SAC 登记编号: S1340521050001 Email: guojinghua@chinapost.com.cn 分析师:魏大朋 SAC 登记编号: S1340521070001 Email: weidapeng@chinapost.com.cn 研究助理:王文颢 SAC 登记编号: S1340121070021 Email: wangwenhao@chinapost.com.cn 股票市场 收盘价 涨跌% 恒生指数 24429.77 0.11 上证综指 3555.26 -1.17 深证成指 14138.34 -1.96 沪深300 4765.92 -1.64 东京日经 28489.13 -0.96 股指相对走势 股指期货 收盘价 涨跌% IF2201 4829.6 0.19 IF2202 4833.4 0.27 IF2203 4822.8 0.17 IF2206 4912.6 -0.03 国债期货 收盘价 涨跌% TF2203 101.490 0.00 宏观研究 12月份CPI同比上涨1.5% 2021年12月份,全国居民消费价格同比上涨1.5%。其中,城市上涨1.6%,农村上涨1.2%;食品价格下降1.2%,非食品价格上涨2.1%;消费品价格上涨1.5%,服务价格上涨1.5%。 12月份,全国居民消费价格环比下降0.3%。其中,城市下降0.3%,农村下降0.3%;食品价格下降0.6%,非食品价格下降0.2%;消费品价格下降0.4%,服务价格持平。 12月份,食品烟酒类价格同比下降0.1%,影响CPI(居民消费价格指数)下降约0.03个百分点。食品中,畜肉类价格下降22.2%,影响CPI下降约0.94个百分点,其中猪肉价格下降36.7%,影响CPI下降约0.81个百分点;蛋类价格上涨12.7%,影响CPI上涨约0.08个百分点;鲜菜价格上涨10.6%,影响CPI上涨约0.23个百分点;水产品价格上涨7.9%,影响CPI上涨约0.14个百分点;鲜果价格上涨4.8%,影响CPI上涨约0.09个百分点;粮食价格上涨2.0%,影响CPI上涨约0.04个百分点。 12月份,食品烟酒类价格环比下降0.3%,影响CPI下降约0.09个百分点。食品中,鲜菜价格下降8.3%,影响CPI下降约0.21个百分点;蛋类价格下降1.8%,影响CPI下降约0.01个百分点;鲜果价格上涨3.4%,影响CPI上涨约0.06个百分点;粮食价格上涨0.6%,影响CPI上涨约0.01个百分点;畜肉类价格上涨0.5%,影响CPI上涨约0.02个百分点,其中猪肉价格上涨0.4%,影响CPI上涨约0.01个百分点;水产品价格上涨0.3%,影响CPI上涨约0.01个百分点。 风险提示:疫情扩散风险;全球经济波动风险。 行业研究 金融研究 银行:平安银行:2021年营收增速放缓,净利润大幅增长25.6% 1月13日,平安银行发布业绩快报,2021年实现营业收入1693.8亿元,同比增长10.3%,净利润363.36亿元,同比增长25.6%;不良率1.02%,较上年末下降0.16个百分点,拨备覆盖率288.42%,较上年末上升87.02个百分点。截至2021年末,平安银行总资产49213.80亿元,同比增长10.1%;负债总额45259.32亿元,同比增长10.3%。逾期60天以上贷款偏离度0.85,较上年末下降0.07。 点评:平安银行2019、2020年营收增速分别为18.2%、11.3%,6500850010500125001450016500185001850235028503350385043504850535020-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-11上证指数深证成指 2请务必阅读正文之后的免责条款部分 TF2206 101.315 0.00 TF2209 101.125 -0.03 T2203 100.410 0.02 T2206 100.165 0.00 T2209 99.965 0.00 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1日回购 1.83 0.13 7日回购 2.48 0.12 14日回购 1.96 0.01 21日回购 1.98 0.01 Shibor利率 最新价 涨跌 SHIBOR隔夜 2.22 0.25 SHIBOR1周 2.20 0.10 SHIBOR2周 2.08 0.04 SHIBOR1月 2.43 -0.00 数据来源: Wind、中邮证券研究所 2021年营收增速放缓,但净利润同比大增25.6%,净利润增速创近7年新高。平安银行不断深化全面数字化经营,并设立“重塑资产负债经营”新三年目标,经营稳健,值得持续关注。 风险提示:经济下行超预期;利率下降,息差收窄;风险集中暴露非银金融:中信证券发布年报业绩快报,营收净利实现高速增长 中信证券发布2021年度业绩快报,实现营业收入765.7亿,同比+41%,归母净利润229.8亿,同比+54%,EPS 1.77元/股,较上年末+53%;归母BPS 16.17元/股,同比+15%;ROE 12%,同比提升3.58PCT。 风险提示:政策施行不及预期,结构性下跌,市场大幅下滑。 医药研究 种植牙全国集采定调 2022年1月10日,国常务会决定常态化制度化开展药品和高值医用耗材集中带量采购,进一步降低患者医药负担。逐步扩大高值医用耗材集采覆盖面,对群众关注的骨科耗材、药物球囊、种植牙等分别在国家和省级层面开展集采。 实际上种植牙的全面集采早有预兆。2021年8月,浙江宁波医保局约谈5家种植牙供应商,并发布《方案》将“调整口腔种植牙项目整体医保支付标准”作为工作目标,若品牌降价到位可通过个人医保历年账户余额支付(并非真正的医保支付),被市场视为种植牙开启集采的信号。 据媒体报道, 《医改界》总编、三医智酷(北京)医院管理发展研究院院长魏子柠在国常会消息发布后第一时间发表看法:牙材价格下跌是必然的。“一旦种植牙纳入集采后,其降价幅度有望达到60%~90%,不同材料、不同的产品可能降价幅度也不同。” 早前,国家医疗保障局明确:目前各省(区、市)对眼镜、义齿、义眼等器具均不纳入基本医保支付范围,指导地方将种植体纳入平台挂网范围,促进各品牌种植体价格阳光透明,挤出水分。 (资料来源:瞪羚社) 风险提示:集采范围超预期;集采价格超预期;市场竞争风险。 TMT研究 1月13日消息,在线股票交易平台Robinhood首席财务官Jason Warnick表示,短期内Robinhood不打算在数字加密资产上投入大量资金,尽管用户对这类投资的需求越来越大。在线上举行的“CFO 网络峰会”上发言称从战略上讲,没有令人信服的理由把公司的资金投入到数字加密货币市场。Twitter的首席财务官Ned 3请务必阅读正文之后的免责条款部分 ⚫ 短期观点:大盘以震荡为主,存在结构性机会。 ⚫ 首先,从技术面看,大盘在近期震荡区间横盘运行。回顾2022年1月13日行情,三大指数全部收跌,其中上证指数下跌1.17%,深成指下跌1.96%,创业板指下跌1.71%。板块方面,煤炭行业涨幅靠前,食品饮料、建筑材料、农林牧渔等行业领跌。预制菜等概念较热,独家药、白酒、锂矿等概念大幅回落。资金方面,医药生物、有色金属、食品饮料等行业流出靠前。全天看来两市个股涨少跌多,赚钱效应较差,热点稀少,成交量基本持平。 Sgar也声称称其担心一些数字货币资产的波动性,或者担心公司投资政策上的限制。 1月13日台积电CEO魏哲家在第四季度电话会议上表示,公司正进入一个“更高的结构性增长时期”,这得益于5G等新技术对芯片的旺盛需求。魏哲家指出,台积电预计今年的芯片产能仍将吃紧,长期需求将持续。为了生产先进芯片,台积电今年的资本支出将至少比去年高出三分之一。作为苹果的主要芯片供应商,台积电称今年的资本支出将介于400亿美元至440亿美元之间,而去年为300亿美元。 1月13日由龙芯中科主办的首届LoongArch生态创新大会顺利召开。官方宣布为更好推动LoongArch生态发展,统信桌面操作系统V20的LoongArch版在本次大会上隆重发布。LoongArch是龙芯中科于2021年正式推出具有完全自主知识产权的指令集,并基于此指令集上市了新一代3A5000/3C5000L芯片,该芯片性能逼近市场主流产品水平,并内置国密算法和可信模块,实现了自主与安全的深度融合。此次发布的统信桌面操作系统V20深度支持LoongArch64架构,拥有人性化的桌面环境、时尚好用的交互设计,支持触摸屏,内置统信自研安全中心、设备管理器、磁盘管理器、下载器、邮箱等实用软件,已与二十多个整机厂商生产的内置龙芯3A5000的多款整机设备完成适配。除此之外,统信软件还携手龙芯通过“LA 二进制翻译器+deepin-wine技术”完成了微信、Photoshop、Sketchpad、迅捷PDF、极速看图、快捷CAD、2345好压等数十款X86/ Linux平台和X86/Windows平台应用的移植适配,并通过毕昇驱动引擎为龙芯平台提供海量外设支持,从而丰富“统信UOS+LoongArch”生态。 风险提示: 以上机构所发布的信息或统计的数据谨预示着行业可能的变化,或根据其所持立场而予以公开,版权和最终解释权归各自机构所有。所展示的数据或提及的结论仅供参考,不构成任何投资建议。 策略研究 4请务必阅读正文之后的免责条款部分 ⚫ 第二,从流动性方面看,近期流动性压力不大。SHIBOR利率在正常水平波动;中债国债收益率缓步回落;12月1年期LPR首次下调5bp至3.8%,5年期LPR继续维持不变;基金申购情况企稳;沪市和深市换手率处于均值上方位置;两融余额近期较为稳定;北向资金方面,沪股通净流入14.53亿元,深股通净流出20.39亿元;南向资金净买入13.39亿港元。 ⚫ 第三,从市场情绪指标看,近期情绪面一般。除去新股及ST的涨停数为55,处于均值附近;触板数为94,封板成功率58.51%,略低于平均水平。强势股中,20日均线上方个股2577只,均线多头排列的个股1810只,均处于中高位置。大盘再度调整,热点湮灭,市场情绪同步下行。 ⚫ 第四,从市场估值来看,两市整体估值仍处在合理区间,下行风险可控。沪深300与中证500两类风险溢价指标相近,均在均值附近波动,风格上看中盘略强于大盘。 ⚫ 最后,行业方面投资建议:年关附近风险偏好下降,高低切换风格背景下,轻工制造、建筑材料板块估值处于历史低位,符合稳增长促消费总基调,相关板块参与性价比高;中央经济工作会议定调稳增长,公用事业、机械设备等板块表现较好可继续关注;货币宽松预期下,银行、证券等金融板块亦可关注。 风险提示:疫情反复不利因素、经济数据不及预期影响、中美摩擦加剧、全球金融环境不稳定影响等。 ⚫ 央行1月12日开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。Wind数据显示,当日有100亿元逆回购到期。 ⚫ 《上海市外商投资项目核准和备案管理办法》将于3月1日正式施行,其核心内容是扩大对外开放、优化营商环境、落实国民待遇。 ⚫ 国家卫健委:1月11日31个省区市和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例221例,其中本土病例166例(河南118例,其中安阳市65例、许昌市41例、郑州市12例;天津33例,其中津南区28例、西青区3例、河西区2例;陕西西安市8例;广东深圳市7例);新增无症状感染者32例,其中本土4例(天津津南区3例,广东深

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