市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：晨会纪要 2022年6月9日 分析师 首席分析师：程毅敏 SAC登记编号： S1340511010001 Email：chengyimin@cnpsec.com 分析师：郭惊华 SAC 登记编号： S1340521050001 Email： guojinghua@cnpsec.com 分析师：魏大朋 SAC 登记编号： S1340521070001 Email： weidapeng@cnpsec.com 研究助理：王文颢 SAC 登记编号： S1340121070021 Email： wangwenhao@cnpsec.com 研究助理：崔超 SAC 登记编号： S1340121120032 Email： cuichao@cnpsec.com 股票市场 收盘价 涨跌% 上证综指 3263.79 0.68 深证成指 12033.26 0.82 创业板指 2576.34 0.85 沪深300 4219.81 0.97 恒生指数 22014.59 2.24 股指相对走势 数据来源： Wind、中邮证券研究所 股指期货 收盘价 涨跌% IF2206 3969.6 0.50 IF2207 3935.2 0.57 IF2209 3914.8 0.51 IF2212 3897.4 0.60 国债期货 收盘价 涨跌% TF2206 101.775 0.01 今日晨会内容 金融研究 券商： 券商股"见底信号"隐现，此前反弹超50%，"牛市旗手"已连涨多日 5月底，中证指数官网发布了沪深300、上证50、科创50、上证180、中证500等多个指数样本的定期调整方案。中证指数公司表示，此次调整为指数样本的定期例行调整，定期调整方案将于6月10日收市后正式生效。此次有多家券商被调出了沪深300、上证180等重要市场指数。例如，此次被调出沪深300指数的就包括了长江证券、国金证券、财通证券、中银证券、南京证券、天风证券等6家券商；被调出上证180指数的包括国投资本、华鑫股份、天风证券、红塔证券等4家券商。与此同时，此次没有其他券商被新调入这两大指数。据了解，此次被调出沪深300指数的部分券商之前已经在指数中存续了多年。长江证券、国金证券自2008年被纳入沪深300指数以来，迄今已有近14年时间。 根据中证指数公司去年12月发布的《沪深300指数编制方案》，每半年审核一次沪深300指数样本，并根据审核结果调整指数样本。具体时间节点一般在每年5月和11月的下旬审核沪深300指数样本，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每年5月份审核样本时，参考的依据主要是上一年度5月1日至审核年度4月30日（期间新上市证券为上市第四个交易日以来）的交易数据及财务数据。而沪深300指数样本的具体选择方法为对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的证券；对样本空间内剩余证券，按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取前300名的证券作为指数样本。这也就表明，过去一年时间内，样本股的成交表现和市值变化是决定能否保留在沪深300指数的决定性因素。Wind数据显示，自2021年5月1日到2022年4月30日期间，申万证券指数下跌14.9%。而在此期间，申万证券指数的成交金额也总体趋于下降。 此前的2018年底，也有多只券商股被调出了重要指数，随后，券商股迎来了一波大反弹。2018年12月3日，上交所和中证指数公司发布公告，于2018年12月17日调整上证50、上证180、上证380、上证红利等指数样本股。当时，上证50指数更换了5只股票，调出了北方稀土、东方证券、招商证券、浙商证券、中国银河，其中4只是券商股。值得注意的是，在当年5月份的指数调整中，海通证券也被调出了上证50指数。据了解，上证50指数以上证180指数样本为样本空间，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只证券作为样本，综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体表现。具体选样方法为，对样本空间内的证券按照过去一年的日均总市值、日均成交金额进行综合排名，选取排名前50位的证券组成样本。2018年12月3日，wind证券指数为9806点，在随后的3个月左右时间内，该指数迎来了一波幅度较大的反弹。在2019年3月8日，wind证券指数触及阶段性最高14648点。3个月左右，证券指数上涨了约50%。最近的一次重要指数调整也剔除了部分券商股，但剔除后券商股是否会像2019年初一样大幅反弹目前尚不得而知。（券商中国） 6500850010500125001450016500185001850235028503350385043504850535021-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-05上证指数深证成指 2请务必阅读正文之后的免责条款部分 TF2209 101.010 -0.14 TF2212 100.700 -0.13 T2206 100.100 -0.15 T2209 99.720 -0.17 T2212 99.380 -0.18 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1日回购 1.26 -0.03 7日回购 1.54 -0.16 14日回购 1.95 -0.01 21日回购 1.94 -0.01 Shibor利率 最新价 涨跌 SHIBOR隔夜 1.29 -0.06 SHIBOR1周 1.69 -0.09 SHIBOR2周 1.80 0.03 SHIBOR1月 2.11 -0.01 数据来源： Wind、中邮证券研究所 9ZdVnWKXmNqRbRbPaQmOmMnPpNkPpPqOfQpPuN8OqQuNuOnOsONZoNoR 3请务必阅读正文之后的免责条款部分 ⚫ 短期观点：大盘继续磨底，稳经济政策利好下存在结构性机会。 ⚫ 首先，从技术面看，大盘在近期震荡区间横盘运行。回顾2022年6月8日行情，三大指数全部收涨，其中上证指数上涨0.68%，深成指上涨0.82%，创业板指上涨0.85%。板块方面，煤炭、石油石化、汽车等行业领涨，国防军工、房地产、轻工制造等行业跌幅靠前。盐湖提锂、新能源整车、火电等概念火热，土地流转、海南自贸港、家纺等概念回落。全天看来两市个股涨少跌多，赚钱效应较差，热点再度轮动，成交量有所放量。 ⚫ 第二，从流动性方面看，宽货币、松信用政策下，近期流动性压力不大。SHIBOR利率在正常水平波动；中债国债收益率缓步回落；5月1年期LPR维持在3.7%，5年期LPR下降15个基点至4.45%；基金申购情况一般；沪市和深市换手率处于均值上方位置；两融余额近期有所回落；北向资金方面，沪股通净流入63.17亿元，深股通净流出5.49亿元；南向资金净买入12.43亿港元。 ⚫ 第三，从市场情绪指标看，近期情绪面尚可。除去新股及ST的涨停数为61，处于均值附近；触板数为103，封板成功率59.22%，为平均水平。强势股中，20日均线上方个股3647只，均线多头排列的个股3155只，均处于高位。 ⚫ 第四，从市场估值来看，两市整体估值仍处在合理区间，下行风险可控。从沪深300与中证500的风险溢价指标来看，中小盘性价比高于大盘。 ⚫ 最后，行业方面投资建议：反弹主线，此前随着大盘下探整体估值已回到合理区间，近期成长性较强的电子、新能源等热门赛道有所反弹，可继续从中挖掘质地优良的公司；能源主线，近期随着疫情缓和、多地复工复产逐步推进，叠加夏季来临用电量需求大幅提升，外加俄乌冲突延续对能源供给持续冲击，石油石化、煤炭等板块仍存在机会。 风险提示：疫情反复不利因素、经济数据不及预期影响、中美摩擦加剧、俄乌局势恶化、全球金融环境不稳定影响等。 1、国务院总理到交通运输部考察，并主持召开座谈会。他表示，要切实做到疫情要防住、经济要稳住、发展要安全，进一步打通交通物流大动脉和微循环，加强重点行业、区域和企业货运保障。各地各部门要强化协同联动，推动货运量尽快实现正增长，为二季度经济合理增长提供支撑，保持中国经济长期向好、平稳健康发展。要坚持适度超前，加强交通基础设施和现代物流体系建设，抓紧梳理开工一批项目，优化审批，加大长期低息贷款支持。深化“放管服”改革，优化营商环境，培育壮大物流市场主体，建设统一开放的交通货运市场体系，降低全社会物流成本。 2、国务院副总理韩正在辽宁沈阳、大连调研时强调，要坚定不移深化改革创新，推动高质量发展，奋力开创东北老工业基地全面振兴新局面。韩正指出，装备制造业是国之重器，要持续推进工业强基，发挥好辽宁的传统优势，把装备制造业做大做强。要深化混合所有制改革，完善股权激励等制度设计，增强企业发展活力和动力。要确保产业链供应链安全、粮食能源安全，抓好安全生产，维护社会大局稳定。 3、国务院批复同意《“十四五”新型城镇化实施方案》，强调要深入推进以人为核心的新型城镇化战略，持续促进农业转移人口市民化，完善以城市群为主体形态、大中小城市和小城镇协调发展的城镇化格局，推动城市健康宜居安全发展，推进城市治理体系和治理能力现代化，促进城乡融合发展，为全面建设社会主义现代化国家提供强劲动力和坚实支撑。 4、据经济参考报，为了进一步提升我国城镇化发展质量，明确主要目标任务和发展方向，《国家新型城镇化规划（2021-2035年）》已通过相关部门审批并下发至地方。这是继2014年我国出台首个新型城镇化规划《国家新型城镇化规划（2014-2020年）》后，面向2035年的新一轮新型城镇化顶层设计。 策略研究 昨日要闻 4请务必阅读正文之后的免责条款部分 5、生态环境部近日印发《关于做好重大投资项目环评工作的通知》，要求为重大投资项目提供从环评文件编制到审批的全过程保障，落实好服务重大投资项目环评的各项措施，全力推进“十四五”规划重大工程、水利及交通等基础设施、煤炭保供、涉及补链强链的高技术产业等重大投资项目落地见效。 6、国家发改委印发《革命老区重点城市对口合作工作方案》，明确20个革命老区重点城市与发达地区部分城市的对口合作关系，对口合作重点任务主要包括传承弘扬红色文化、衔接推进乡村振兴和新型城镇化、完善基础设施和基本公共服务、促进生态环境保护修复和绿色低碳发展以及共同建设产业合作平台载体。 7、人社部等四部门印发通知，拓宽高校毕业生到城乡社区就业创业渠道。通知提出，要将2022年新招聘岗位全部向高校毕业生开放，要支持在社区提供养老、托育、家政、物业、健康等服务的机构加快发展，增强吸纳高校毕业生就业能力。 8、人社部发布统计公报显示，2021年末全国就业人员74652万人，其中城镇就业人员46773万人。第一产业就业人员占就业总人数的22.9%；第二产业就业人员占29.1%；第三产业就业人员占48%。2021年全国农民工总量29251万人，比上年增加691万人，增长2.4%。 9、央行6月7日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日有100亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。 10、上海发布2022年优化营商环境重点事项，包括税费缴纳灵活、融资服务升级、项目审批提效、跨境贸易便利等10个方面。融资服务升级方面，积极引导银行业金融机构重点推进无缝续贷深化试点工作，实现贷款到期和续贷周转无缝对接，力争首期无缝续贷业务增量达100亿元。形成示范效应后扩面推进，力争到2022年年底前实现无缝续贷业务增量达1000亿元左右。 11、上海出台助力复工复产实施人才特殊支持举措：在符合留学人员落户基本条件的基础上，对于毕业于世界排名前50名院校的，取消社会保险费缴费基数和缴费时间要求，全职来本市工作后即可直接申办落户；对于毕业于世界排名51-100名的，全职来本市工作并缴纳社会保险费满6个月后可申办落户。 近期新股发行 名称 申购 代码 招股日期 网上发