市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：晨会纪要 2022年4月7日 分析师 首席分析师：程毅敏 SAC登记编号： S1340511010001 Email：chengyimin@cnpsec.com 分析师：魏大朋 SAC 登记编号： S1340521070001 Email： weidapeng@cnpsec.com 分析师：王泽军 SAC 登记编号： S1340521120001 Email：wangzejun@cnpsec.com 研究助理：王文颢 SAC 登记编号： S1340121070021 Email： wangwenhao@cnpsec.com 研究助理：崔超 SAC 登记编号： S1340121120032 Email： cuichao@cnpsec.com 股票市场 收盘价 涨跌% 上证综指 3283.43 0.02 深证成指 12172.91 -0.45 创业板指 2633.91 -1.24 沪深300 4263.84 -0.29 恒生指数 22080.52 -1.87 股指相对走势 股指期货 收盘价 涨跌% IF2204 4268.00 1.12 IF2205 4253.60 1.11 IF2206 4232.80 1.16 IF2209 4170.60 1.11 国债期货 收盘价 涨跌% TF2206 101.70 0.12 今日晨会内容 金融研究 银行： 中国人民银行就《中华人民共和国金融稳定法（草案征求意见稿）》公开征求意见 4月6日，人民银行就《中华人民共和国金融稳定法（草案征求意见稿）》向社会公开征求意见。 《金融稳定法》草案征求意见稿共六章四十八条，分为总则、金融风险防范、金融风险化解、金融风险处置、法律责任、附则。草案旨在建立健全高效权威、协调有力的金融稳定工作机制，进一步压实金融机构及其主要股东、实际控制人的主体责任，地方政府的属地责任和金融监管部门的监管责任；加强金融风险防范和早期纠正，实现风险早发现、早干预；建立市场化、法治化处置机制，明确处置资金来源和使用安排，完善处置措施工具，保护市场主体合法权益；强化对违法违规行为的责任追究，以进一步筑牢金融安全网，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。 下一步，人民银行将会同有关部门坚持以习近平法治思想为指导，坚持科学立法、民主立法、依法立法，充分吸收社会各界反馈的意见建议，进一步修改完善《金融稳定法》草案，按照立法程序配合立法机关高质量推进后续工作，推动《金融稳定法》早日出台。 券商：26家券商去年自营收入分化加剧 超四成同比下滑 近年来，自营业务已成为券商最重要的收入来源之一，目前上市券商2021年年报正在陆续披露，26家上市券商的自营业务收入合计占总收入的比例近三成。面对多变的市场环境，自营业务收入成为不少券商之间业绩分化的“分水岭”。 自营收入持续分化：近年来，券商投资正在向去方向化、增加多元交易方向转变，整体投资策略更趋成熟稳定，市场竞争力日趋增强。当前，26家已披露年报的上市券商合计实现营业收入5339.37亿元，同比增长23.28%；其中，自营业务收入合计为1461.76亿元，同比增长18.61%；至此，26家券商自营业务收入占总营业收入的比例为27.38%。 通常使用“投资净收益+公允价值变动净收益+可供出售金融资产公允价值变动”数据来考察各家券商自营业务的实力情况。Wind数据显示，26家披露2021年年报的上市券商中，中信证券、中金公司、华泰证券、海通证券、国泰君安、招商证券2021年的自营业务收入均超100亿元。然而，受投资品种、投资策略、配置理念及业务发展差异等因素影响，券商自营业务收入分化正在加剧。26家上市券商中，共有15家实现自营业务收入同比增长，还有11家出现同比下降，占比超四成。国联证券、国元证券的自营业务表现较为出色，分别实现收入15.97亿元、16.4亿元，同比增长141.32%、107.88%；中原证券、中国银河、申万宏源、中泰证券的自营业务收650085001050012500145001650018500185028503850485021-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-03上证指数深证成指 2请务必阅读正文之后的免责条款部分 TF2209 101.41 0.11 TF2212 101.14 0.08 T2206 100.57 0.15 T2209 100.25 0.13 T2212 99.98 0.19 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1日回购 1.62 -0.33 7日回购 1.85 -0.39 14日回购 1.97 -0.13 21日回购 2.02 -0.33 Shibor利率 最新价 涨跌 SHIBOR隔夜 1.56 -0.17 SHIBOR1周 2.17 0.03 SHIBOR2周 2.39 0.01 SHIBOR1月 2.31 -0.00 数据来源： Wind、中邮证券研究所 入同比增长均超50%，增幅分别为99.29%、70.29%、67.94%、53.01%。此外，华林证券自营业务收入同比降幅超80%，主要因权益类自营业务获利减少和自营业务公允价值波动所致；而光大证券的投资交易业务集群收入亏损4亿元，其中权益自营投资业务受到市场下跌影响，未能实现预期收益。（证券日报） 保险：【银保监会：增强保险服务乡村振兴功能作用】 4月6日，银保监会发布《关于2022年银行业保险业服务全面推进乡村振兴重点工作的通知》，通知指出，保险机构要落实三大粮食作物完全成本保险和种植收入保险主产省产粮大县全覆盖。 TMT研究 2022电影清明档 从“史上最挤”到“空荡荡” 受本轮疫情影响，全国影院营业率不足一半，《人生大事》等影片相继撤档，清明档恐难再现去年超8亿元的票房成绩。从全国来看，停业的影城不在少数，据猫眼专业版，4月1日全国营业影院5408家，较前日减少61家，全国营业率44.98%，上海、天津、吉林等地影院则基本暂停营业。 回首去年的4月2日，电影《我的姐姐》“以小博大”出圈，之后打破多个档期内票房纪录，并与《哥斯拉大战金刚》等影片助推2021清明档成为“史上最强”。 在今年清明档，原本也有十几部新片扎堆定档，朱一龙主演的《人生大事》、刘青云主演的《神探大战》等影片更是多次登上热搜榜。 可疫情仍然是这个春天的最不确定因素。3月25日，《人生大事》《神探大战》先后宣布因疫情原因延期，《最后的真相》《被害人》等影片也相继退出，“最拥挤”的2022清明档突然变得“空荡荡”。--中国新闻网 nXjW8ViYaZWZYU6M8Q6MnPnNtRmOlOqQtPkPqQoR9PoOyRuOtOzRvPtQnR 3请务必阅读正文之后的免责条款部分 ⚫ 短期观点：大盘以震荡为主，存在结构性机会。 ⚫ 首先，从技术面看，大盘在近期震荡区间横盘运行。回顾2022年4月6日行情，三大指数收盘涨跌不一，其中上证指数上涨0.02%，深成指下跌0.45%，创业板指下跌1.24%。板块方面，钢铁、建筑装饰、房地产等行业涨幅靠前，电力设备、电子、国防军工等行业跌幅靠前。物业管理、鸡产业、冷链物流等概念火热，IGBT、锂电负极、光刻胶等概念回落。全天看来两市个股涨多跌少，赚钱效应较好，热点有所表现，成交量有所放量。 ⚫ 第二，从流动性方面看，宽货币、松信用政策下，近期流动性压力不大。SHIBOR利率在正常水平波动；中债国债收益率缓步回落；3月1年期LPR维持在3.7%，5年期LPR维持在4.6%；基金申购情况一般；沪市和深市换手率处于均值上方位置；两融余额近期有所回落；北向资金方面，沪股通净流出25.09亿元，深股通净流出28.11亿元；南向资金净买入6.37亿港元。 ⚫ 第三，从市场情绪指标看，近期情绪面一般。除去新股及ST的涨停数为81，处于均值上方；触板数为124，封板成功率65.32%，为平均水平。强势股中，20日均线上方个股2434只，均线多头排列的个股1403只，均处于中部位置。 ⚫ 第四，从市场估值来看，两市整体估值仍处在合理区间，下行风险可控。从沪深300与中证500的风险溢价指标来看，中小盘性价比高于大盘。 ⚫ 最后，行业方面投资建议：稳增长主线，新老基建、数字经济等板块符合稳增长促消费总基调，相关板块参与性价比高；反弹主线，上市公司年报将逐步披露，加之近期受整体情绪影响市场估值回到低位，可在成长性较强的消费、医药等板块中挖掘业绩超预期的公司;复苏主线，随着经济逐步复苏，景点、旅游及酒店相关概念有望迎来业绩增长。 风险提示：疫情反复不利因素、经济数据不及预期影响、中美摩擦加剧、俄乌局势恶化、全球金融环境不稳定影响等。 1、国务院副总理孙春兰在上海调研指导疫情防控工作时强调，要以更坚决的态度、更彻底的措施、更迅速的行动，加快建设方舱医院，加快拓展集中隔离用房，有力推进应检尽检、应收尽收、应隔尽隔、应治尽治，坚决打赢这场疫情防控攻坚战。 2、农业农村部表示，“十四五”时期，我国将建设500个左右国际贸易高质量发展基地，所认定基地每类产品年出口额占全国该类产品年出口总额50%以上。 3、国家卫健委：4月4日，31个省区市和新疆生产建设兵团新增本土新冠肺炎确诊病例1173例（吉林792例，其中长春市604例、吉林市175例；上海268例，其中浦东新区204例；黑龙江、浙江各17例；山东14例；四川12例；北京8例；江苏7例；福建7例；河北6例；山西4例；辽宁、广东各3例；天津、江西、广西、云南、青海各2例；内蒙古、安徽、海南、贵州、新疆各1例）；新增本土无症状感染者15239例；累计报告接种新冠病毒疫苗328160.4万剂次。 4、深圳市要求做好常态化疫情防控工作相关事项，做好重点防范场所防控。电影院、网吧、酒吧、KTV、剧本杀、密室逃脱等密闭场所按50%限流有序开放；学生儿童托管机构、线下教育培训机构等按50%限流有序开放。 5、北京卫健委发布进一步加强外控内筛相关措施，加强来（返）京人员管控。对所有来（返）京人员，在继续坚持原有管控措施基础上，进一步严格落实个人防疫主体责任，抵京前或抵京后12小时内利用“京心相助”向所在社区（酒店、单位、村）等报备；抵京24小时后、72小时内开展1次核酸检测；返京后7日内不聚餐、不聚会、不前往人群密集场所。目前，北京市全市均为低风险地区。 策略研究 昨日要闻 4请务必阅读正文之后的免责条款部分 近期新股发行 名称 申购 代码 招股日期 网上发行日期 发行 价格 发行市盈率 新股发行 数量 （万股） 网下申购上限 网上发行申购上限 预计募资(上市公司) 603191.SH 望变电气 2022-03-18 2022-04-18 11.86 22.99 8,329.19 600.00 3.30 9.88 301162.SZ 国能日新 2022-03-30 2022-04-15 - - 1,773.00 600.00 0.50 3.88 688325.SH 赛微微电 2022-03-31 2022-04-13 - - 2,000.00 660.00 0.55 9.01 688052.SH 纳芯微 2022-03-31 2022-04-12 - - 2,526.60 700.00 0.60 9.79 600938.SH 中国海油 2022-03-31 2022-04-12 - - 299,000.00 600.00 78.00 688046.SH 药康生物 2022-03-31 2022-04-12 - - 5,000.00 1,700.00 0.85 8.97 301288.SZ 清研环境 2022-03-31 2022-04-12 - - 2,701.00 800.00 0.65 4.29 301148.SZ 嘉戎