基金产品分析系列之七：华富基金陈启明：均衡投资，长期持有

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 华富基金陈启明：均衡投资，长期持有 ——基金产品分析系列之七 [Table_RptDate] 报告日期：2021-12-09 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 联系人：钱静闲 执业证书号：S0010120080059 邮箱：qianjx@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.《应对不确定性，黄金配置正当时》2020-08-04 2.《聚焦行业龙头，布局电子赛道》2020-08-12 3.《宽基中的宽基：国泰上证综指ETF投资价值分析》2020-09-14 4.《创业板中报业绩亮眼，创业板指配置正当时》2020-09-30 5.《华富成长趋势投资价值分析报告》2020-10-15 6.《华富基金尹培俊：擅长资产配置的绩优“固收+”舵手》2021-08-10 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 投资框架：均衡投资，长期持有 华富基金陈启明投资有三大特点：一是重视选股，淡化择时；二是坚持资产均衡配置，分散投资，不在单一行业押注过大；三是科学选股，重点关注未来2-3年中有明确成长路径，业绩提升空间大的公司。 ⚫ 代表产品分析 我们以陈启明先生任职时间最长的华富价值增长（410007.OF）为代表，截至2021年11月19日，基金的业绩表现十分突出，区间总回报360.93%，年化收益23.91%，显著跑赢沪深300。 基金超额Alpha与信息比率极高，在承担同等波动风险的条件下，比同行获取了更高的超额收益，业绩进攻与防御兼备。 在操作风格上，是一位避免择时操作，保持高仓位运作的基金经理，基金的换手率目前维持在较低水平。 在持仓风格上，偏好配置沪深300+中证500内流动性强的大盘+中盘优质个股，偏好配置高成长、高流动性、低杠杆的股票，且持仓风格十分稳定，不会产生风格漂移。其Alpha在成长风格基金经理中名列前茅。 在赛道选择上，陈启明先生高配的四个成长赛道：电子、医药、电力设备及新能源、计算机行业，注重行业配置适度分散，多样化布局多个赛道的“绩优成长”，同时核心赛道具备一定集中度。重点掘金优质成长个股。 ⚫ 实力出“基”：华富卓越成长 陈启明先生即将发售的华富卓越成长是一只偏股混合型基金，基金设置一年的最短持有期。持有期可以减少资金频繁进出对基金净值造成的影响，保证基金规模与基金运作的稳定性。而对于投资者来说，持有期可以降低净值波动对心态的影响并减少频繁申购赎回带来的交易成本，避免追涨杀跌。帮助投资者培养长期持有的投资习惯。 ⚫ 风险提示 本报告仅基于该产品和标的指数的历史公开信息进行分析，不构成任何推荐和投资建议。产品的股票仓位较高，波动可能较大，投资者应结合自身风险偏好与风险承受能力予以关注。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 18 证券研究报告 正文目录 1 投资框架：均衡投资，长期持有 ..................................................................................................................................................... 4 2 代表产品分析 ...................................................................................................................................................................................... 4 2.1 业绩属性进攻与防御兼备 ............................................................................................................................................................................ 4 2.2 淡化择时，重视选股的主动权益基金 ..................................................................................................................................................... 6 2.3 成长风格的专精型选手 ................................................................................................................................................................................ 8 2.4 长牛赛道，均衡配置，掘金个股 ........................................................................................................................................................... 10 2.5 机构投资者认可度高 .................................................................................................................................................................................. 14 3 实力出“基”：华富卓越成长 ........................................................................................................................................................... 15 4 基金公司 ............................................................................................................................................................................................. 16 风险提示： ............................................................................................................................................................................................. 17 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 18 证券研究报告 图表目录 图表 1 管理基金概况 ................................................................................................................................................................................................. 4 图表 2 华富价值增长业绩表现 .............................................................................................................................................................................. 5 图表 3 华富价值增长分季度收益 ......................................................................................................................................................................... 5 图表 4 陈启明代表作：华富价值增长趋势累计收益率 ................................................................................................................................ 6 图表 5 陈启明新锐作：华富成长企业精选累计收益率 ................................................................................................................................ 6 图表 6 基金定位 .......................................................................................................................................................................................................... 7 图表7 基金历史仓位 ................................................................................................................................................................................................. 7 图表8 基金历史换手率 ................................................................................................................................................