批发零售行业电商及互联网2021Q3业绩综述：低调经营，精益增长

电商行业在三季度面临消费大盘低迷的挑战，线上平台普遍选择精益发展，从补贴拉新扩规模向基建投入练内容转变。京东集团-SW凭借其独特的履约体验，被推荐为长期投资的首选。拼多多凭借其高性价比的渠道平台定位，初步形成了心智认知。美团-SW符合预期，但降低了Q4业绩指引。京东连续两个季度的需求坚挺，反映了消费的M型分化趋势。巨头基本盘核心业务利润率普遍稳健，但战略从营销端补贴拉新向基础设施投入转变使得利润端依然亏损。变现缺乏想象力，电商最为高效路径拥挤不堪。监管系统且持续，竞争回归效率比拼。