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电商已经进入了存量之战，流量内卷的阶段，供给多元。2020年全网月均MAU同比增速降至1.7%，增量线上人口的消耗殆尽，拉新很贵，留存维护成本很高。同时，反垄断促进了供给侧商家的多平台栖息，新势力入局后电商开启诸神之战；下沉获客社区团购效果明显，21Q1各电商新增用户普遍亮眼。补贴拉新+基建投入+跨领域渗透，增收不增利将成为中短期常态。
