宇新股份是LPG深加工领域的领军企业,其产业链布局包括异辛烷、MTBE、乙酸仲丁酯等产品。公司已建成15万吨顺酐项目,并计划建设轻烃综合利用项目,以BDO为中心,全面布局顺酐法BDO及下游高附加值产品。顺酐法BDO工艺成本较低,且未来碳中和背景下,炔醛法成本将上升,顺酐法BDO成本优势将进一步扩大。此外,公司位于惠州大亚湾炼化区,低价LPG资源进一步降低成本。因此,公司开启新一轮成长,有望成为新的业绩增长点。综合PE、PB估值,给予公司目标价55.25元,首次覆盖给予“增持”评级。