招期能化玻璃周报：商品集体回调 玻璃纯碱跟随回落

敬请阅读末页的重要声明 期货研究报告 | 商品研究 策略报告 20211023招期能化玻璃周报：商品集体回调 玻璃纯碱跟随回落 2021年10月23日 玻璃周报 郑商所玻璃指数 资料来源：文华财经,招商期货研究所 吕杰 0755-82781765 Lvjie@cmschina.com.cn F3021174 Z0012822 近一周商品走势大起大落，10月22日上午，国家发展改革委价格司召集中国煤炭工业协会和部分重点煤炭企业开会，研究制止煤炭企业牟取暴利、保障煤炭价格长期稳定在合理区间的具体政策措施。听取了中国煤炭工业协会和部分重点煤炭企业关于当前行业生产经营状况及产量、价格、成本、利润等情况的汇报，讨论了行业合理价格和利润水平，研究了制止煤炭企业牟取暴利、保障煤炭价格长期稳定在合理区间的具体政策措施。强调，煤炭企业要自觉依法规范经营，合理制定价格；对违反现行制止牟取暴利规定的价格违法行为，将依法予以严厉处罚。会议明确，国家发展改革委价格司将派出多个调查组，赴煤炭主产省对煤炭生产、流通企业的成本和利润情况进行实地调查，研究确定煤炭价格合理区间。 以动力煤为首的煤炭系商品集体回落，PVC、甲醇、焦煤、焦炭、尿素、纯碱、玻璃等大幅度下跌，盘面资金大幅度流出。情绪主要在担忧在煤炭价格回落之后，前期的生产成本大幅度回落，投资资金大幅度流出，加剧跌幅 ❑ 供应端：全国浮法玻璃产线共计307条，在产264条，日熔量共计174725吨，环比上周减少500吨。周内产线停产1条，改产1条，暂无点火线,停产线：贵州贵耀材料500T/D浮法一线10月15放水冷修， ❑ 需求端：房地产新开工和竣工均大幅度回落，房地产商、下游深加工厂资金缺乏、回款慢的情况还没解决 ❑ 库存：上周去库存，本周库存再度小幅度累积 ❑ 展望四季度， 成本支撑将逐步显现。纯碱涨价，北方玻璃产线改天然气成本上升，目前成本支撑位在2000-2200左右。期货盘面下跌空间游限 ❑ 操作建议：观望或者轻仓做空 ❑ 风险提示：环保检查造成玻璃减产 玻璃燃料改天然气使得成本抬升 微信公众号：招商期货研究所 商品研究 敬请阅读末页的重要声明 Page 2 正文目录 一、 连续累库 上游国庆后终于大降价 引发下游采购热情 .................................................... 错误!未定义书签。 （一） 期货率先于7月底回落 现货9月开始加速回落 .................................................. 错误!未定义书签。 （二） 供应端稳定 后市增产空间不大。库存连续累积 国庆累库幅度较大 ............................................... 6 二、 房地产资金缺乏 库存连续累积 价格回落................................................................................................... 6 三、 展望和策略 ................................................................................................................................................ 12 商品研究 敬请阅读末页的重要声明 Page 3 图表目录 图1：玻璃价格走势（元/吨） ................................................................................................................................... 5 图2：玻璃全国产线和增速（吨/天，%） ................................................................................................................. 6 图3：上游在产产线负荷（%） ................................................................................................................................. 6 图4：玻璃社会库存（万箱） .................................................................................................................................... 7 图5：玻璃库存结构（万吨） .................................................................................................................................... 7 图6：华中浮法玻璃库存（万箱） ............................................................................................................................. 8 图7：河北浮法玻璃库存（万吨） ............................................................................................................................. 8 图8：玻璃周度需求（%） ........................................................................................................................................ 8 图9:房地产新开工增速于玻璃价格（%,元/吨） ........................................................................................................ 8 图10：玻璃01合约基差（元/吨） ........................................................................................................................... 9 图11:玻璃跨期FG01-05（元/吨） ............................................................................................................................ 9 图12：河北煤制气玻璃利润（元/吨） ...................................................................................................................... 9 图13: 武汉玻璃利润季节性（元/吨） ....................................................................................................................... 9 图14：光伏级硅料价格（美元/公斤） .................................................................................................................... 10 图15: 光伏玻璃日融量（元/吨） ............................................................................................................................ 10 图16：FG01合约持仓（手） ................................................................................................................................. 10 图17: 仓单数量:玻璃 张（元/吨） ......................................................................................................................... 10 图16：中空玻璃、电梯需求增速（%） .................................................................................................................. 11 图17: 玻璃制品出口及增速（亿元，%） ............................................................................................................... 11 商品研究 敬请阅读末页的重要声明 Page 4 一、煤炭系商品集体回落 情绪放大涨跌幅 高位波动加剧 （一）政策重手调控动力煤涨价 煤炭系商品集体回落 为做好煤炭市场保供稳价工作，10月19日下午，国家发展改革委组织重点煤炭企业、中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会召开今冬明春能源保供工作机制煤炭专题座谈会，研究依法对煤炭价格实施干预措施。 《价格法》第三十条明确规定，当重要商品和服务价格显著上涨或者有可能显著上涨，国务院和省、自治区、直辖市人民政府可以对部分价格采取限定差价率或者利润率、规定限价、实行提价申报制度和调价备案制度等干预措施。煤炭是重要基础能源，与国计民生密切相关，目前价格涨幅已完全脱离供求基本面，且临近采暖季，价格仍呈现进一步非理性上涨的趋势。国家发展改革委将充分运用《价格法》规定的一切必要手段，研究对煤炭价格进行干预的具体措施，促进煤炭价格回归合理区间，促进煤炭市场回归理性，确保能源安全稳定供应，确保人民群众温暖过冬。 国家发展改革委将会同有关部门，密切关注煤炭市场动态和价格走势，梳理、排查保供稳价工作存在的矛盾和问题，及时协调解决；市场监管部门将加大执法检查力度，坚持“零容忍”，严厉打击散播虚假信息、价格串通、哄抬价格、囤积居奇等违法行为，切实维护市场秩序 10月22日上午，国家发展改革委价格司召集中国煤炭工业协会和部分重点煤炭企业开会，研究制止煤炭企业牟取暴利、保障煤炭价格长期稳定在合理区间的具体政策措施。 会议听取了中国煤炭工业协会和部分重点煤炭企业关于当前行业生产经营状况及产量、价格、成本、利润等情况的汇报，讨论了行业合理价格和利润水平，研究了制止煤炭企业牟取暴利、保障煤炭价格长期稳定在合理区间的具体政策措施