頁 1 / 8 市場回顧 ➢ 恒指受制50天線：恒指周一(11日)高開323點或1.3%，報25,161點，已為全日低位，之後升幅隨即擴大，恒指最多升599點，高見25,437，於50天線(約25,461點)附近受阻回順。恒指收升487點或2.0%，收報25,325點。大市全日成交有1,629億元。 ➢ 後市展望：恒指初步受制50天線 ➢ 短期看好板塊：內銀、本地地產收租、本地零售 ➢ 美股向下油價續升：美股周一(11日)先升後回，三大指數收市跌0.6%至0.7%。歐洲股市個別發展，德股跌0.1%，法股升0.2%。國際油價繼續向上，紐約期油及布蘭特期油均升1.5%。 中港股市短期展望 恒指初步受制50天線：內地9月下旬起多個省份拉閘限電，9月官方製造業PMI陷入收縮，顯示經濟動能趨弱，預期第四季政策逆周期調節和結構性寬信用力度有望加碼，可穩定投資者信心，滬深300及上證指數有望守今年低位上。 技術走勢上，港股早前跌穿6月高位至今形成「下降三角形」底部支持後，曾兩度跌穿24,000點關口，上周低見23,681點後始見反彈，周一裂口高開後，曾急升近600點，惟初步受制50天線。恒指由6月初高位輾轉下挫至23,681點，累計跌幅5,809點，若按反彈黃金比率0.382倍計，恒指本輪反彈初步目標可上望26,000點，受美國國債債息急升，加上內房負面消息持續困擾市場，料壓制港股反彈空間。 今日市場焦點 美國8月JOLTS職位空缺；韓國央行議息結果； 宏觀焦點 國家主席習近平據報要求審查中國金融機構與民企關係； 李克強提出要保障能源穩定供應和安全，增強綠色發展支撐能力； 內地民企研發投入500家榜單，華為、阿里及騰訊居三甲； 廣東周一(11日)起試行恢復內地居民申請赴港商務簽注； 企業消息 小紅書據報轉至香港上市籌至少5億美元； 三葉草生物製藥通過上市聆訊，傳籌約3億美元； 全球PC第三季付運量升3.9%，聯想集團(0992)市佔居首； 舜宇光學科技(2382)9月手機鏡頭出貨量跌21%； 丘鈦科技(1478)9月攝像頭銷售按年升15%； 外圍市況展望 在美國經濟復甦下，通脹持續升溫。聯儲局9月議息會議後下調今年經濟展望，但大幅調高今年通脹預測。當局表示，可能即將縮減買債規模，並暗示最快於11月公布。市場關注聯儲局退市步伐，美國國債孳息曲線轉趨陡峭，其中，10年期債息升穿1.6厘，短期料於高位徘徊，美匯指數轉強，料於94附近上落。環球能源危機加劇，燃煤及天然氣價格一度破頂，拉動國際油價向上，紐約期油料繼續反覆向上。雖然黃金ETF持倉量回升，但在聯儲局開始部署收水及美匯指數於高位徘徊下，現貨金價支持參考3月低位每盎斯1,676美元。 趙晞文 hayman.chiu@cinda.com.hk 李芷瑩 edith.li@cinda.com.hk 陳樂怡 tracy.chan@cinda.com.hk 各國指數 收市價 變動% 年初至今% 恒生 25,325 1.96 -7.00 恒生國企 8,999 2.55 -16.20 恒生AH股溢價 144.78 -0.06 4.22 恒生科技指數 6,404 3.17 -24.00 上證綜合 3,592 -0.01 3.42 上海科創板 1,350 -1.08 -3.11 MSCI中國 92.91 1.80 -14.43 日經225 28,498 1.60 3.03 道瓊斯 34,496 -0.72 12.71 標普500 4,361 -0.69 16.11 納斯特克 14,486 -0.64 12.40 Russell 2000 2,221 -0.56 12.45 德國DAX 15,199 -0.05 10.79 法國巴黎CAC 6,571 0.16 18.36 英國富時100 7,147 0.72 10.62 波羅的海 5,488 -0.69 301.76 VIX指數 20.00 6.55 -12.09 商品 收市價 變動% 年初至今% CRB商品指數 235.42 0.46 40.85 紐約期油 80.52 1.47 65.33 黃金 1,754.15 -0.17 -7.74 銅 9,361.00 0.87 22.88 外匯 收市價 變動% 年初至今% 美匯指數 94.32 0.26 4.98 美元兌日圓 113.31 0.95 -9.00 歐元兌美元 1.1552 -0.15 -5.46 英鎊兌美元 1.3595 -0.15 -0.63 美元兌CNH 6.4591 0.21 0.62 利率 收市價 變動% 年初至今% 三個月Hibor 0.137 -0.52 -60.98 三個月Shibor 2.427 0.00 -12.00 三個月Libor 0.124 -0.30 -49.19 十年美國國債 1.612 0.00 76.70 ADR 收市價 變動% 較香港% 騰訊控股 62.28 -1.44 -2.33 美團 69.64 2.68 -2.37 京東集團 78.00 -0.78 -2.65 阿里巴巴 163.95 1.50 -5.00 百度 162.16 0.04 -3.10 嗶哩嗶哩 70.56 -0.56 -3.46 匯豐控股 28.80 1.16 -0.44 中石化 51.64 -0.79 -0.08 中石油 53.49 0.02 1.23 資料來源：彭博 每日港股評析 2012-01-17 港股早晨快訊 2021年10月12日星期二 頁 2 / 8 ➢ 國家主席習近平據報要求審查中國金融機構與民企關係：國家主席習近平據報要求審查中國國有銀行和其他金融機構與大型民營企業發展的關係。《華爾街日報》引述知情人士報道指，審查重點是國有銀行、投資基金和金融監管機構是否與民營企業過於親密，特別是近月受到北京監管打擊的企業，包括負債纍纍的中國恒大(3333)、網約車巨頭滴滴出行，以及金融科技公司螞蟻集團。據報，從本月開始，中紀委將對25家國有金融單位進行調查，包括建設銀行(0939)、農業銀行(1288)、中信集團、光大集團等，檢視它們的貸款文件、投資和監管紀錄，並要求回答與私營公司有關的部分交易和決策是如何作出。涉嫌參與不當交易者會面臨正式調查，甚至被檢控；有不當行為的機構將被處罰。據悉，當局將根據調查結果決定是否削減國有金融單位的高管薪酬。財政部部分官員已推動這些單位減薪，因為相比其他行業，他們的薪酬過高。消息指，國有銀行對恒大的貸款將受到審查，作為恒大主要貸款方之一的中信集團目前正被調查。雖然當局一再對房地產貸款提出警告，但近年來中信已經向恒大提供逾100億美元貸款。中信銀行廣州分行的主管自上月起已接受紀律檢查。另一調查個案是針對曾經大舉進行海外併購，但去年破產的海航集團，建行提供的貸款預期會包括在內。其他個案包括主權基金中投公司及中國人壽(2628)、其他國有銀行等，如何決定投資在成為科技業重點監管對象的公司，例如螞蟻集團。官員主要目的是要了解這些投資究竟是出於國家利益，還是只是個人利益。有分析指出，面對不明朗，銀行已大舉削減向民營企業的融資。 ➢ 國務院總理李克強提出要保障能源穩定供應和安全，增強綠色發展支撐能力：國務院總理李克強主持召開國家能源委會議，部署能源改革發展工作，審議「十四五」現代能源體系規劃、能源碳達峰實施方案時表示，碳達峰、碳中和是內地經濟轉型升級和共同應對氣候變化的需要。要科學有序推進實現「雙碳」目標，需要付出長期艱苦卓絕努力。李克強指出，內地需要以保障安全為前提構建現代能源體系，提高自主供給能力。針對以煤為主的資源稟賦提高煤炭利用效率，加大油氣勘探開發，強化能源科技攻關。同時，要深入論證提出碳達峰分步驟時間表路線圖，堅持全國一盤棋，不搶跑，從實際出發，糾正有的地方「一刀切」限電限產或「運動式」減碳，確保北方群眾溫暖安全過冬，並要提高清潔能源比重，依靠市場機制促進節能減排降碳，提升綠色發展能力。 ➢ 穆迪指內地限電加大經濟壓力：評級機構穆迪發表報告，指中國限電措施將加大經濟壓力，拖累2022年的GDP增長，而隨着生產和供應鏈中斷影響的滲透，GDP面臨的風險可能會上升。穆迪預計，內地限電措施會影響生產活動，對工業板塊信用狀況構成負面影響，但相信限電及其對生產的破壞屬暫時性，如果限電持續時間短暫，對GDP和被評等公司的影響有限，但如果持續至冬季，影響就會波及國內，甚至全球經濟。該行認為，限電措施對各行業造成的成本壓力並不平均，大型企業在營運及財務方面的表現將會較小型企業好，此外，限電可能增強中國增加可再生能源、核電和儲能基礎設施供應的決心。 ➢ 內地存煤7天以下電廠較國慶前少90%：國家發改委運行局國慶期間與各地各有關部門和企業加強聯繫，跟蹤調度電煤日供耗存變化，掌握保供需求，積極推動電廠提高煤炭庫存，組織各地加大電煤供應、運輸協調力度，保障電力供應，維護企業有序生產和百姓生活正常開展。截至上周四，全國存煤7天以下電廠數量較節前減少90%。當局對接各省區市實施精準保供，優化資源調度；並督促發電企業壓實責任、守住底線，確保電廠煤炭庫存處於合理水平；又會同自然資源部、能源局等成立聯合督導組，赴晉陝蒙和東北等地開展實地調研督導，督促相關企業全力做好電力煤炭等能源供給；還商請國鐵集團對部分地區增加運力，協調人力機具保障電煤運輸。 ➢ 中銀協報告指去年金融租賃行業資產規模增速放緩：中國銀行業協會發布《中國金融租賃行業發展報告(2020)》顯示，受新冠肺炎疫情、會計準則變化、行業轉型發展等因素影響，金融租賃行業資產規模增速放緩。截至2020年末，金融租賃行業總資產3.54萬億元(人民幣‧下同)，按年增長8.59%，增幅較2019年下降0.02個百分點。總負債3.03萬億元，按年增長9.35%，增幅較2019年提高0.98個百分點。報告表示，資產和負債增速基本保持穩定，穩健發展成為未來的主旋律。期內，金融租賃行業新增中小微企業客戶12.96萬戶，按年增長140.45%。截至2020年末，金融租賃行業面向中小微企業業務餘額為1.44萬億元，按年增長19.92%，存量客戶合計18.53萬戶，按年增長117.73%。中小微企業業務餘額佔行業的45.62%，中小微企業業務已成為金融租賃行業業務的重要組成部份。 ➢ 銀保監會鼓勵銀行在信貸方面對鄉村振興業務予以政策傾斜：銀保監會發布《關於2021年銀行業保險業高品質服務鄉村振興的通知》。鼓勵銀行業金融機構建立服務鄉村振興的內設機構。在內部政策傾斜方面，在原有經濟資本配置、內部資金轉移定價、人員配備、考核激勵、費用安排的基礎上，鼓勵銀行在信貸審批流程、授信許可權、產品研發方面對鄉村振興業務予以政策傾斜。 ➢ 郭樹清表示支持配合巡視工作，實事求是反映情況：中國銀保監會黨委書記、主席郭樹清表示，中央第四巡視組對中國銀保監會黨委開展巡視，是對中國銀保監會全系統一次全面的政治體檢和深刻的政治洗禮，體現黨中央對銀行保險監管工作的高度重視。中央第四巡視組巡視中國銀保監會黨委工作動員會召開。郭樹清提出，要增強「四個意識」，堅定「四個自信」，做到「兩個維護」，牢記「國之大者」，不斷提高政治判斷力、政治領悟力、政治執行力，在思想上政治上行動上同黨中央保持高度一致。他續稱，要把支持配合巡視工作作為當前重要任務，主動查擺、系統梳理工作中存在的問題和不足，實事求是反映情況。要以此次接受中央巡視為契機，完整準確全面貫徹新發展理念，加強金融治理體系和治理能力建設，更好滿足人民群眾和實體經濟金融需求，維護國家經濟金融安全，有力促進金融業高質量發展。 ➢ 境外機構投資者9月增持中國銀行間債券884億元人民幣，創7個月高：《路透》根據中債登最新數據計算，境外