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豆粕期货日报:MPOB报告验证马棕库存回落油脂延续强势,USDA报告大概率上调美豆库存连粕持续走弱

2021-10-12姜振飞、刘金鹭国元期货简***
豆粕期货日报:MPOB报告验证马棕库存回落油脂延续强势,USDA报告大概率上调美豆库存连粕持续走弱

豆粕期货日报 国元期货研究咨询部 2021年10月12日 MPOB报告验证马棕库存回落油脂延续强势,USDA报告大概率上调美豆库存连粕持续走弱 策略观点 豆粕: 美豆低位震荡,连粕延续弱势,主力合约跌至近六个月新低,仍向下探寻支撑。节前USDA公布美豆季度库存,远超此前市场预计,美豆跌破1250支撑线,于成本端拖累豆粕,近日油脂强势亦压制豆粕上行空间。国内市场预计10月大豆到港量下滑,上周主要油厂大豆及豆粕库存下滑,对盘面有一定支撑。预计近日豆粕弱势震荡,上行压力较大,支撑线3200,需关注USDA10月供需报告指引,目前市场对该报告偏空看待。 油脂: 油脂延续强势,MPOB报告如市场所期利多,报告显示9月马来西亚棕榈油产量环比减少0.39%至170.37万吨,出口环比增加36.83%至159.74万吨,进口环比减少17.96%至7.49万吨,库存环比减少6.99%至174.65万吨。马棕大涨带动连盘油脂走高,另国内油厂开机率未及预期,大豆到港量及库存均下滑,豆油库存低位运行,盘面易涨难跌,预计将维持高位运行,有继续上行空间,空单慎入,关注USDA10月供需报告指引。 MPOB报告验证马棕库存收紧的预期,但船运公司数据显示马棕10月出口数据回落,需求端变数可能限制连棕涨幅。国内油脂库存低位运行,进口利润倒挂限制买船,现货紧俏推高基差,盘面易涨难跌,预计油脂维持高位运行,短期处于多头格局之中,存在上行空间,空单慎入。 套利来看,马棕9月库存收紧,叠加能源担忧原油大涨,国内油脂库存低位,油脂维持强势,美豆紧张格局或将逆转,粕类维持弱势预期,油粕比反弹仍处历史高点;豆油此轮主要跟涨棕油,走势不及棕油,豆粽价差处于历史低位有继续下行趋势,可考虑套利机会。 一、期货及期权行情 图表 1油脂油料期货及期权行情数据汇总 姜振飞 刘金鹭 电话:010-84555100 邮 箱yjzx@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3073825 F03086822 投资咨询资格号 Z0016238 2 / 12 油脂油料期货日报 图表 2 油脂油料主力合约基差 图表 3 油脂油料主力合约月间及跨品种套利数据一览 数据来源:Wind 国元期货 二、现货行情 1、豆粕:现货方面,11日油厂豆粕报价普遍下调0-60元/吨,其中沿海区域油厂主流报价3630-3740元/吨,广东3630跌20,江苏3640跌60,山东3660跌40,天津3740跌30。 图表 4 豆粕现货行情汇总 2、豆油: 图表 5 豆油现货行情汇总 3 / 12 油脂油料期货日报 3、棕榈油: 图表 6 棕榈油现货行情汇总 数据来源:我的农产品网 国元期货 三、进口大豆压榨利润 图表7 进口大豆压榨利润汇总 数据来源:我的农产品网 国元期货 四、行业要闻 1、外电消息,独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示,马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为500,381吨,较9月1-10日的554,875吨减少9.82%。 2、外电10月11日消息,马来西亚棕榈油局(MPOB)周一公布的数据显示:马来西亚9月棕榈油库存量为1746520吨,环比减少6.99%。马来西亚9月棕榈油进口为74992吨,环比减少17.96%。马来西亚9月棕榈油产量为1703740吨,环比减少0.39%。马来西亚9月棕榈油出口为1597393吨,环比增长36.83%。 3、外电消息,船运调查机构Intertek Testing Services发布的数据显示,马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为528,901吨,较9月1-10日出口的572,345吨减少7.59%。 4、10月8日,据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示,10月1-5日马来西亚棕榈油单产增加0.98%,出油率增加0.42%,产量增加3%。 5、外媒10月10日消息:咨询机构Safras & Mercado公司周五发布的大豆数据显示,巴西新豆预售步伐落后上年同期,但是与五年均值一致。截至10月8日,巴西大豆农户已预售约28%的新豆,数量约为4000万吨,相比之下,上年同期的预售比例为53%。Safras预计2021/22年度巴西大豆产量将达到1.42亿吨,高于上年的1.38亿吨。 五、数据图表 图表 8 连粕主力合约行情 4 / 12 油脂油料期货日报 图表 9 连盘豆油主力合约行情 图表 10 连盘棕榈油主力合约行情 5 / 12 油脂油料期货日报 数据来源:文华财经 国元期货 图11 豆粕主力合约基差 图12 豆油主力合约基差 图12 棕榈油主力合约基差 图13 豆粕合约价差套利 -200-10001002003004003,0003,2003,4003,6003,8004,0002021/3/182021/4/82021/4/292021/5/202021/6/102021/7/12021/7/222021/8/122021/9/22021/9/23豆粕基差豆粕基差豆粕2201现货价:豆粕:张家港05001,0001,5002,0002,5006,0007,0008,0009,00010,00011,0002021/3/182021/4/82021/4/292021/5/202021/6/102021/7/12021/7/222021/8/122021/9/22021/9/23豆油基差豆油基差豆油2201现货价:一级豆油:张家港 6 / 12 油脂油料期货日报 图14 豆油合约价差套利 图15 棕榈油合约价差套利 图16 豆粕期权成交量情况 图17 豆粕期权持仓量情况 图18 棕榈油期权成交量情况 图19 棕榈油期货持仓量情况 05001,0001,5002,0004,5006,5008,50010,50012,5002021/3/182021/4/82021/4/292021/5/202021/6/102021/7/12021/7/222021/8/122021/9/22021/9/23棕榈油基差棕榈油基差棕榈油2201现货价:平均价:棕榈油(24度)-10001002003004005006007002021/22021/32021/42021/52021/62021/72021/82021/9豆粕盘面价差11-1价差1-5价差11-5价差-20002004006008001,0001,2001,4002021/22021/32021/42021/42021/52021/62021/62021/72021/82021/82021/92021/10豆油盘面价差11-1价差1-5价差11-5价差-50005001,0001,5002,0002021/22021/32021/42021/52021/62021/72021/82021/9棕榈油盘面价差11-1价差1-5价差11-5价差05,00010,00015,00020,0002,7502,9503,1003,2503,4003,5503,7003,8504,0004,150豆粕期权成交量情况求和项:认购成交量求和项:认沽成交量求和项:期权成交量010,00020,00030,00040,00050,00060,0002,7502,9503,1003,2503,4003,5503,7003,8504,0004,150豆粕期权持仓量情况求和项:认购持仓量求和项:认沽持仓量求和项:期权持仓量 7 / 12 油脂油料期货日报 图20 美豆现货价格 图21 美豆压榨利润 图22 美豆收割进度 图23 美豆新作优良率监测 图24 马来西亚棕榈油月度产量 图25 马来西亚棕榈油月度出口量 01,0002,0003,0004,0005,0005,7006,3007,1007,7008,4009,2009,80010,800棕榈油期权成交量情况求和项:认购成交量求和项:认沽成交量求和项:期权成交量05,00010,00015,0005,7006,3007,1007,7008,4009,2009,80010,800棕榈油期权持仓量情况求和项:认购持仓量求和项:认沽持仓量求和项:期权持仓量71217221月3日1月23日2月12日3月3日3月22日4月9日4月29日5月21日6月8日6月25日7月16日8月3日8月22日9月9日9月29日10月19日11月10日12月6日美1号黄豆卡车价2015年2017年2018年2019年2020年2021年2016年0.01.02.03.04.01月3日1月23日2月12日3月3日3月22日4月9日4月29日5月21日6月8日6月25日7月16日8月3日8月22日9月9日9月29日10月19日11月10日12月6日美豆压榨利润2015年2017年2018年2019年2020年2021年2016年0501001509月17日9月21日9月26日9月30日10月4日10月9日10月14日10月19日10月23日10月28日11月2日11月6日11月12日11月17日11月24日美豆收割进度2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年50.060.070.080.06月1日6月12日6月20日6月27日7月6日7月13日7月20日7月27日8月3日8月10日8月17日8月24日8月31日9月8日9月16日9月23日9月30日10月7日10月16日美国新作大豆优良率2014年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2015年 8 / 12 油脂油料期货日报 图26 马来西亚棕榈油月度库存 图27 马来西亚棕榈油月度进口量 图28 全国主要油厂大豆库存 图29 全国主要油厂大豆库存季节性分析 图30 全国主要油厂豆粕库存 图31 全国主要油厂豆粕库存季节性分析 1,000,0001,500,0002,000,0002,500,0001月31日2月28日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日10月31日11月30日12月31日马来西亚棕榈油月度产量(单位:吨)2013年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2014年700,0001,200,0001,700,0001月31日2月28日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日10月31日11月30日12月31日马来西亚棕榈油月度出口量(单位:吨)2013年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2014年1,000,0002,000,0003,000,0004,000,0001月31日2月28日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日10月31日11月30日12月31日马来西亚棕榈油月度库存量2013年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2014年0100,000200,000300,0001月31日2月28日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日10月31日11月30日12月31日马来西亚棕榈油月度进口量2013年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2014年02004006008001,0002014/92015/22015/82016/22016/82017/12017/72018/12018/72018/122019/62019/122020/62020/112021/5全国主要油厂大豆库存(单位:万吨)全国主要油厂大豆库存02004006008001,0001月3日1月22日2月15日3月9日3月29日4月17日5月7日5月2

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