豆粕期货日报 国元期货研究咨询部 2021年11月3日 美豆小幅反弹连粕险守3100支撑，马棕上行受阻油脂高位整理 策略观点 豆粕： 美豆上方承压，2日连粕延续下挫行情，夜盘险守3100支撑位。生猪价格暴跌打击饲料需求预期，市场短期空头氛围浓厚。美豆进入消息面真空，南美近期天气较好，拉尼娜炒作窗口尚未开启，国内油厂压榨利润修复支持买船，国内大豆进口有增加预期，油厂开机率受限支撑现货价格。预计近日豆粕低位震荡，跌破3200后或再度下探至前低3100附近寻求支撑，单边建议观望，可考虑油粕套利机会。 油脂： 受马棕回落带动，2日及夜盘日国内油脂震荡运行，险守20日均线。MPOB10月报告发布在即，据已公布供需数据，马棕10月大概率累库，偏空预期限制马棕上行动能。国内油脂基本面变动不大，累库情况不佳支撑盘面，但近期大宗商品仍受政策面影响较大，油脂以高位震荡为主，单边操作难度较大，空单慎入，继续关注油粕套利及豆棕套利机会。 一、期货及期权行情 图表 1油脂油料期货及期权行情数据汇总 图表 2 油脂油料主力合约基差 图表 3 油脂油料主力合约月间及跨品种套利数据一览 姜振飞 刘金鹭 电话：010-84555100 邮 箱yjzx@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3073825 F03086822 投资咨询资格号 Z0016238 2 / 12 油脂油料期货日报 数据来源：Wind 国元期货 二、现货行情 1、豆粕：现货方面，2日受豆粕期价继续下跌影响，油厂豆粕报价整体下调20-60元/吨，其中沿海区域油厂豆粕主流报价在3340-3440元/吨，其中广东3340跌20，江苏3400跌40，山东3380跌40，天津3440跌60。 图表 4 豆粕现货行情汇总 2、豆油： 图表 5 豆油现货行情汇总 3、棕榈油： 图表 6 棕榈油现货行情汇总 数据来源：我的农产品网 国元期货 三、进口大豆压榨利润 图表7 进口大豆压榨利润汇总 3 / 12 油脂油料期货日报 数据来源：我的农产品网 国元期货 四、行业要闻 1、据Mysteel调研数据显示，截至2021年10月29日（第43周），全国重点地区棕榈油商业库存约48.94万吨，环比第42周增长9.71万吨，涨幅24.75%；同比2020年第43周棕榈油商业库存47.81万吨增加1.13万吨，涨幅2.36%。 2、据Mysteel农产品调研显示，截至2021年10月29日（第43周），全国重点地区豆油商业库存约87.34万吨，环比上周减少0.62万吨，降幅0.70%。 3、Mysteel农产品统计数据显示，截止11月1日，巴西各港口大豆对华排船计划总量为96.7万吨，较上一期（10月25日）减少56.3万吨。发船方面，截止11月1日，10月份以来巴西港口对中国已发船总量为268万吨，较上一期（10月25日）增加84.7万吨。 4、Mysteel农产品统计显示，截止到11月1日，阿根廷主要港口（含乌拉圭东岸港口）10月大豆对中国发船为32.5万吨，较上一期（10月25日）增加3.1万吨。其中阿根廷31万吨，乌拉圭东岸港口1.5万吨。排船方面，截止到11月1日，阿根廷主要港口（含乌拉圭东岸港口）大豆对中国暂无排船计划。 5、截至2021年10月28日的一周，美国对中国（大陆地区）装出大豆143.1732万吨；上一周对中国装运大豆153.9053万吨；当周美国大豆出口检验量为227.2003万吨，对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的63.02%。截止10月21日的过去四周，美国对华大豆检验装船量累计为585.063万吨。 6、巴西咨询机构AgRural公司发布的数据显示，截至10月28日，巴西2021/22年度大豆播种进度达到52%，比前一周的38%推进了14个百分点，连续三周创下历史同期第二快的播种进度，仅次于2018/19年度的同期进度。 7、独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚10月棕榈油出口量为1,453,097吨，较9月同期1,628,168吨减少10.75%。 8、船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）公布的数据显示，马来西亚10月棕榈油产品出口量为1,476,645吨，较9月的1,705,713吨下降13.4%。 4 / 12 油脂油料期货日报 五、数据图表 图表 8 连粕主力合约行情 图表 9 连盘豆油主力合约行情 图表 10 连盘棕榈油主力合约行情 5 / 12 油脂油料期货日报 数据来源：文华财经 国元期货 图11 豆粕主力合约基差 图12 豆油主力合约基差 图12 棕榈油主力合约基差 图13 豆粕合约价差套利 -200-10001002003004003,0003,2003,4003,6003,8004,0002021/4/122021/5/32021/5/242021/6/142021/7/52021/7/262021/8/162021/9/62021/9/272021/10/18豆粕基差豆粕基差豆粕2201现货价:豆粕:张家港05001,0001,5002,0006,0008,00010,00012,0002021/4/122021/5/32021/5/242021/6/142021/7/52021/7/262021/8/162021/9/62021/9/272021/10/18豆油基差豆油基差豆油2201现货价:一级豆油:张家港 6 / 12 油脂油料期货日报 图14 豆油合约价差套利 图15 棕榈油合约价差套利 图16 豆粕期权成交量情况 图17 豆粕期权持仓量情况 图18 棕榈油期权成交量情况 图19 棕榈油期货持仓量情况 05001,0001,5002,0004,5006,5008,50010,50012,5002021/4/122021/5/32021/5/242021/6/142021/7/52021/7/262021/8/162021/9/62021/9/272021/10/18棕榈油基差棕榈油基差棕榈油2201现货价:平均价:棕榈油(24度)-10001002003004005006007002021/32021/42021/52021/62021/72021/82021/92021/10豆粕盘面价差11-1价差1-5价差11-5价差-20002004006008001,0001,2001,4002021/32021/42021/42021/52021/62021/62021/72021/82021/82021/92021/102021/11豆油盘面价差11-1价差1-5价差11-5价差-50005001,0001,5002,0002021/32021/42021/52021/62021/72021/82021/92021/10棕榈油盘面价差11-1价差1-5价差11-5价差05,00010,00015,00020,0002,7502,9003,0503,2003,4003,5503,7003,8504,0004,150豆粕期权成交量情况求和项:认购成交量求和项:认沽成交量求和项:期权成交量010,00020,00030,00040,00050,00060,0002,7502,9003,0503,2003,4003,5503,7003,8504,0004,150豆粕期权持仓量情况求和项:认购持仓量求和项:认沽持仓量求和项:期权持仓量 7 / 12 油脂油料期货日报 图20 美豆现货价格 图21 美豆压榨利润 图22 美豆收割进度 图23 美豆新作优良率监测 图24 马来西亚棕榈油月度产量 图25 马来西亚棕榈油月度出口量 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0005,7006,3007,1007,7008,3009,2009,80010,800棕榈油期权成交量情况求和项:认购成交量求和项:认沽成交量求和项:期权成交量05,00010,00015,00020,0005,7006,3007,1007,7008,3009,2009,80010,800棕榈油期权持仓量情况求和项:认购持仓量求和项:认沽持仓量求和项:期权持仓量71217221月3日1月23日2月12日3月3日3月22日4月9日4月29日5月21日6月8日6月25日7月16日8月3日8月22日9月9日9月29日10月18日11月7日12月1日12月28日美1号黄豆卡车价2015年2017年2018年2019年2020年2021年2016年0.01.02.03.04.05.01月3日1月24日2月14日3月7日3月26日4月16日5月7日5月29日6月17日7月8日7月27日8月16日9月5日9月24日10月15日11月5日12月1日12月30日美豆压榨利润2015年2017年2018年2019年2020年2021年2016年0501001509月17日9月21日9月26日9月30日10月4日10月9日10月13日10月17日10月21日10月25日10月29日11月2日11月6日11月12日11月17日11月24日美豆收割进度2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年50.060.070.080.06月1日6月12日6月20日6月27日7月6日7月13日7月20日7月27日8月3日8月10日8月17日8月24日8月31日9月8日9月16日9月23日9月30日10月7日10月15日美国新作大豆优良率2014年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2015年 8 / 12 油脂油料期货日报 图26 马来西亚棕榈油月度库存 图27 马来西亚棕榈油月度进口量 图28 全国主要油厂大豆库存 图29 全国主要油厂大豆库存季节性分析 图30 全国主要油厂豆粕库存 图31 全国主要油厂豆粕库存季节性分析 1,000,0001,500,0002,000,0002,500,0001月31日2月28日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日10月31日11月30日12月31日马来西亚棕榈油月度产量（单位：吨）2013年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2014年700,0001,200,0001,700,0001月31日2月28日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日10月31日11月30日12月31日马来西亚棕榈油月度出口量（单位：吨）2013年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2014年1,000,0002,000,0003,000,0004,000,0001月31日2月28日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日10月31日11月30日12月31日马来西亚棕榈油月度库存量2013年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2014年0100,000200,000300,0001月31日2月28日2月29日3月31日4月30日5月31日6月30日7月31日8月31日9月30日10月31日11月30日12月31日马来西亚棕榈油月度进口量2013年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2014年02004006008001,0002014/92015/32015/92016/32016/82017/22017/82018/22018/72019/12019/72020/12020/62020/122021/6全国主要油厂大豆库存（单位：万吨）全国主要油厂大豆库存02004006008