豆粕期货日报 国元期货研究咨询部 2021年9月13日 MPOB报告重大利空拖累油脂暴跌，USDA报告符合预期美豆反弹带动连粕偏强震荡 策略观点 豆粕： 周五凌晨USDA公布供需报告，调高美豆单产至50.6蒲/公亩，但下调了收割面积至8640万公亩，较上月报告调低30万公亩，在此前市场预估水平之内，单产增加与收割面积减少相互抵消，产量调至43.74亿蒲，较上月报告小幅调高了0.35亿蒲，报告偏空但未及市场预期水平，报告发布前，CBOT大豆已开始提前消化利空超跌，因而在报告发布后，CBOT大豆反迎来小幅上涨，带动连粕重返3500一线。USDA9月报告基本奠定美豆丰产，美豆种植期故事或告一段落，市场视线开始转向美豆新作销售及巴西大豆种植情况。CBOT大豆盘面价格或继续下探，近期国内油脂弱势运行对连粕稍有支撑，但受美豆及国内需求不振等多重利空影响，长期偏空看待，近期主力合约将继续绕3500一线宽幅震荡，短期支撑线3400，需继续关注需求端生猪产能恢复情况。 油脂： 受MPOB报告利空拖累，10日连盘油脂强力下挫，棕油主力收跌3.55%，豆油主力收跌2.21%。MPOB8月报告于10日午时发布，数据显示马棕8月库存达187.47万吨，环比增长25%，远超前期预测的174-176万吨、环增16%的水平，产量符合此前预期（170万吨），但出口下降幅度超预期（预期130万吨），该报告对内外盘油脂均利空。另外，10日ITS与Amspec Agri均公布马棕油9月前10日出口数据，分别环比增长57%和50.5%，此前SPPOMA公布9月1-5日马棕油产量减少24.74%。可以看出，进入9月之后，马棕复产情况不佳，出口有转好趋势，该趋势延续则对马棕价格有所支撑。同日GAPKI公布印尼7月棕榈油库存增至455万吨，此前数据显示印尼7月毛棕榈油出口量同比下滑1.24%至274万吨，7月毛棕榈油产量为410万吨，同比增加5.4%，环比下降9.5%。棕油主要产区累库，一定程度上缓解全球油脂短缺现状，利空看待。而棕油主要进口国印度关税政策尚存在变数，此前有传闻继续降低棕榈油豆油葵油进口关税，该消息被证实则会进一步利空马棕油。预计近期油脂宽幅震荡，连盘豆油主力合约支撑线8800，连盘棕油主力合约支撑线8000。 姜振飞 刘金鹭 电话：010-84555100 邮 箱yjzx@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3073825 F03086822 投资咨询资格号 Z0016238 2 / 12 油脂油料期货日报 一、期货行情 图表 1油脂油料主力合约盘面数据汇总 图表 2 油脂油料主力合约基差 图表 3 油脂油料主力合约月间及跨品种套利数据一览 数据来源：Wind 国元期货 二、现货行情 1、豆粕： 现货方面，9日沿海区域油厂主流报价在3620-3740元/吨，广东3690涨20，江苏3620平，山东3700涨20，天津3740涨20。 图表 4 豆粕现货行情汇总 2、豆油： 图表 5 豆油现货行情汇总 3 / 12 油脂油料期货日报 3、棕榈油： 图表 6 棕榈油现货行情汇总 数据来源：我的农产品网 国元期货 三、进口大豆压榨利润 图表7 进口大豆压榨利润汇总 数据来源：我的农产品网 国元期货 四、行业要闻 1、外电9月10日消息，船运调查机构Intertek Testing Services发布的数据显示，马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为572,345吨，较8月1-10日出口的364,546吨增加57.0%。 2、外电9月10日消息，马来西亚棕榈油局（MPOB）周五公布的数据显示：马来西亚8月棕榈油进口为91408吨，环比增长68.09%。马来西亚8月棕榈油库存量为1874746吨，环比增长25.28% 。马来西亚8月棕榈油出口为1162812吨，环比减少17.06%。马来西亚8月棕榈油产量为1702430吨，环比增长11.80%。 3、外电9月10日消息，独立检验公司Amspec Agri周五发布的数据显示，马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为554,875吨，较8月1-10日的368,763吨增加50.47%。 4、印度尼西亚棕榈油协会(Gapki)周四在一份电子邮件声明中表示，棕榈油储备从6月份的429万吨增加。出口从203万吨攀升至274万吨，产量从491万吨降至444万吨，国内消费量从166万吨下降到144万吨。 5、巴西谷物出口商协会ANEC称，9月份巴西大豆出口量可能达到444万吨，较去年9月份的出口量391万吨提高13.3%。不过9月份的预期出口量低于8月份的出口量579万吨。如果预测成为现实，今年1至9月份巴西大豆出口量将达到7870万吨。 6、咨询机构Safras & Mercado公司称，截至9月3日，巴西2020/21年度大豆销售比例已达85.9%，低于去年同期的97.9%，五年平均水平为88.5%。2021/22年度新豆预售比例为25.6%，低于去年同期的49.3%，五年平均进度为24.9%。 7、IBGE：2021年巴西大豆产量预测值调高到1.338亿吨 4 / 12 油脂油料期货日报 8、罗萨里奥谷物交易所(BCR)9月9日发布报告称，2021/22年度阿根廷农户将收获4880万吨大豆，低于早先预测的4900万吨。2021/22年度阿根廷玉米产量将达到5500到5600万吨，作为对比，交易所早先预期产量为5500万吨。该交易所预计2021/2年度阿根廷小麦产量达到2050万吨，略高于早先预估的2010万吨。 9、周五美国农业部将发布周度出口销售报告,，分析师预计这份报告将会显示，截至2021年9月2日的一周，美国大豆出口净销售量可能介于90到165万吨之间。作为对比，上周美国2020/21年度大豆净销售量为68,200吨,2021/22年度的净销售量为2,132,500吨。 10、美国农业部周度出口销售报告显示，美国对中国(大陆)大豆出口销售总量同比减少40.6%。截止到2021年9月2日，2021/22年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为0吨，去年同期为40.09万吨。当周美国没有对中国装运大豆，前一周对中国装运7.16万吨大豆。 五、数据图表 图表 8 连粕主力合约行情 图表 9 连盘豆油主力合约行情 5 / 12 油脂油料期货日报 图表 10 连盘棕榈油主力合约行情 数据来源：文华财经 国元期货 图11 豆粕主力合约基差 图12 豆油主力合约基差 6 / 12 油脂油料期货日报 图12 棕榈油主力合约基差 图13 豆粕合约价差套利 图14 豆油合约价差套利 图15 棕榈油合约价差套利 图16 豆粕期权成交量情况 图17 豆粕期权持仓量情况 -200-10001002003004003,0003,1003,2003,3003,4003,5003,6003,7003,8002021/2/262021/3/192021/4/92021/4/302021/5/212021/6/112021/7/22021/7/232021/8/132021/9/3豆粕基差豆粕基差豆粕2201现货价:豆粕:张家港01,0002,0003,0006,0007,0008,0009,00010,00011,0002021/2/262021/3/192021/4/92021/4/302021/5/212021/6/112021/7/22021/7/232021/8/132021/9/3豆油基差豆油基差豆油2201现货价:一级豆油:张家港05001,0001,5002,0004,5006,5008,50010,5002021/2/262021/3/192021/4/92021/4/302021/5/212021/6/112021/7/22021/7/232021/8/132021/9/3棕榈油基差棕榈油基差棕榈油2201现货价:平均价:棕榈油(24度)-10001002003004005002021/12021/22021/32021/42021/52021/62021/72021/8豆粕盘面价差11-1价差1-5价差11-5价差-20002004006008001,0001,2001,4002021/12021/22021/32021/32021/42021/52021/52021/62021/72021/82021/8豆油盘面价差11-1价差1-5价差11-5价差-20002004006008001,0001,2001,4002021/12021/22021/32021/42021/52021/62021/72021/8棕榈油盘面价差11-1价差1-5价差11-5价差 7 / 12 油脂油料期货日报 图18 棕榈油期权成交量情况 图19 棕榈油期货持仓量情况 图20 美豆现货价格 图21 美豆压榨利润 图22 美国干旱监测 图23 美豆新作优良率监测 05,00010,00015,00020,0002,7502,9003,0503,2003,3503,5003,6503,8003,9504,100豆粕期权成交量情况求和项:认购成交量求和项:认沽成交量求和项:期权成交量010,00020,00030,00040,00050,0002,7502,9003,0503,2003,3503,5003,6503,8003,9504,100豆粕期权持仓量情况求和项:认购持仓量求和项:认沽持仓量求和项:期权持仓量01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0005,7006,3006,9007,5008,1008,7009,3009,900棕榈油期权成交量情况求和项:认购成交量求和项:认沽成交量求和项:期权成交量02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0005,7006,3006,9007,5008,1008,7009,3009,900棕榈油期权持仓量情况求和项:认购持仓量求和项:认沽持仓量求和项:期权持仓量71217221月3日1月22日2月9日2月28日3月17日4月4日4月22日5月13日5月30日6月16日7月5日7月21日8月8日8月25日9月12日10月4日10月25日11月15日12月10日美1号黄豆卡车价2015年2017年2018年2019年2020年2021年2016年0.01.02.03.04.01月3日1月23日2月12日3月3日3月22日4月9日4月29日5月21日6月8日6月25日7月16日8月3日8月22日9月9日10月3日10月25日11月16日12月15日美豆压榨利润2015年2017年2018年2019年2020年2021年2016年 8 / 12 油脂油料期货日报 图24 马来西亚棕榈油月度产量 图25 马来西亚棕榈油月度出口量 图26 马来西亚棕榈油月度库存 图27 马来西亚棕榈油月度进口量 图28 全国主要油厂大豆库存 图29 全国主要油厂大豆库存季节性分析 0501001502002501月1日1月21日2月10日3月2日3月22日4月11日5月1日5月21日6月10日6月30日7月20日8月9日8月29日9月18日10月8日10月28日11月17日12月7日12月27日美国周度干旱气候数据——DSCI指数2021年2005年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2006年50.060.070.080.06月1日6月12日6月20日6月27日7月6日7月13日7月20日7月27日8月3日8月10日8月17日8月24日8月31日9月8日9月17日9月25日10月3日10月13日10月22日美国新作大豆优