豆粕周报：美豆9月USDA报告呈中性，短期连粕或震荡偏强

2024-09-18 农产品小组正信期货 Joken Hu

主要观点：

成本端：美豆产区高温少雨利于收割，但优良率下降；USDA报告预测产量和库存减少；巴西大豆播种受阻；8月美豆压榨量低于预期；多空交织下美豆震荡运行。
策略：9月USDA报告中性，美豆震荡；国内豆粕短期偏弱，因大豆逐步上市施压，但后期到港减少，下游需求转淡。
行情回顾：CBOT大豆上涨，M2501豆粕下跌。
关键数据：
- 美豆：9月15日收割率6%（预期4%，去年同期4%），优良率64%（预期符合，前一周65%），8月压榨量1.58亿蒲（预期1.713亿蒲）。
- 国内：第36周大豆到港195万吨，第37周压榨量223.85万吨（预估低9.12万吨）；第36周大豆库存减少19.27万吨（同比增39.70%），豆粕库存减少3.70万吨（同比增83.86%）。
- 巴西大豆：近月升贴水走升。
研究结论：
- 美豆短期震荡，国内豆粕短期偏弱；中秋后备货结束，下游需求转淡，油厂库存高企。