豆粕周报：USDA报告偏中性，美豆及连粕盘面仍显压力

主要观点：本周豆粕大幅走低。USDA 10月大豆供需报告显示美豆新作期末库存仍为5.5亿蒲，为近五年同期最高，且巴西大豆产量未下调，美豆承压走低。国内油厂开机及下游补库需求带动豆粕成交旺盛，但油厂库存仍处高位。策略：短期豆粕震荡偏弱为主。

行情回顾：CBOT大豆收于1005.00美分/蒲，周涨幅3.16%；M2501豆粕收于2974元/吨，周跌幅5.59%。

基本面分析：

• 成本端—美豆及巴西大豆产区天气：美豆未来15日降水情况需关注。
• 成本端—9月美豆USDA报告：
  • 美豆新作：单产53.1蒲/英亩，产量45.82亿蒲，总供应量49.39亿蒲，总消耗43.89亿蒲，期末库存5.5亿蒲不变。
• 成本端—美豆优良率：63%，与预期一致，前一周64%，去年同期51%；43%区域受干旱影响，前一周26%，去年同期58%。
• 成本端—美豆收割率：47%，高于预期，前一周26%，去年同期37%；落叶率90%，前一周81%，去年同期91%。
• 成本端—巴西大豆播种率：5.1%，上周2.4%，去年同期10.1%。
• 成本端—巴西大豆出口预估及近月升贴水：10月出口预估412万吨，出口压力减小，近月升贴水保持高位。
• 国内—进口大豆到港：第39周到港169万吨，第40周压榨量150.74万吨，开机率43%。
• 国内—豆粕下游需求：第41周豆粕成交275.67万吨，提货89.02万吨。
• 国内—油厂大豆及豆粕库存：第39周大豆库存629.4万吨，减少58.22万吨；豆粕库存122.65万吨，减少23.18万吨。

价差跟踪：暂无数据。

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