天气扰动持续豆类动荡加剧 猪价窄幅波动
运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 资讯信息 现货市场 后市展望 天气扰动持续豆类动荡加剧 猪价窄幅波动 毕慧 宝城期货金融研究所 邮箱：Hbihui@bcqhgs.com 报告日期：2021年7月8日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 天气扰动持续豆类动荡加剧 猪价窄幅波动 1、资讯信息 1）由于工人举行抗议活动，阿根廷主要谷物出口枢纽罗萨里港口的道路被封锁，出口活动受到干扰。阿根廷建筑工人从周二晚上开始举行抗议活动，并在周三扩散到罗萨里奥北部的圣马丁港和廷布埃斯的整个地区，导致阿根廷出口受到影响。阿根廷港口海事活动商会（Capym）经理吉列尔莫·韦德表示，罢工工人在工厂门口设置纠察队，所有港口都已经停运，无法卸货或装船。卡车拥堵严重。UOCRA工会的罢工工人要求公司提供工资。阿根廷是全球玉米、大豆和小麦的主要供应国，由于工人加薪的速度跟不上国内通胀，因此罢工成为家常便饭。阿根廷国家统计局（INDEC）发布的数据显示，2021年5月份阿根廷通胀率达到3.3%，今年头五个月的通胀率累计达到21.5%。 2）据阿根廷农业部发布的报告显示，截至6月30日，阿根廷农户已经销售了2370万吨大豆，比一周前增加了78.88万吨。阿根廷农业部称，大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为2630万吨。根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所的预测，本年度阿根廷大豆产量为4350万吨，低于2019/20年的4900万吨。尽管国际价格高企，阿根廷农户仍然不愿出售大豆，将大豆作为抵御比索走软的硬通货。阿根廷比索汇率为95.92比索兑1美元，较去年底的84.61比索兑1美元下跌13.4%。由于阿根廷农户销售大豆获得的是比索收入，因此比索贬值意味着持有大豆要比持有比索更划算。 3)巴西谷物出口商协会ANEC称，2021年7月份巴西大豆出口量可能达到764万吨到800万吨之间，低于去年7月份的803万吨，因为巴西大部分大豆已 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 经出口。今年6月份的大豆出口量为1013万吨。在6月27日到7月3日这一周，巴西出口达到235万吨。ANEC称7月4日到10日期间的大豆出口量达到288万吨。ANEC称，截至7月底，今年巴西大豆出口量预计达到6850万吨。ANEC估计今年7月份巴西豆粕出口量为162万吨，低于2020年7月份的173万吨，也低于今年6月份的出口量184万吨。上周豆粕出口量为43.65万吨，本周预计为38.58万吨。在今年头7个月，巴西豆粕出口量将接近989万吨。 2、现货市场 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4620 0 大豆（均价） —— 5210 0 豆粕（张家港） ≥43% 3500 0 豆粕（均价） —— 3572 -6 豆油（张家港） 三级 8830 -50 豆油（均价） —— 9067 -50 棕油（广东） 24度 8790 -60 棕油（均价） —— 8715 -60 菜油（防城港） 进口四级 10230 -150 菜油（均价） —— 10381 -150 3、后市展望 近期外盘美豆期价受到天气影响大幅波动。给国内豆类市场带来关联影响。天气炒作仍在继续，美国大豆和玉米产区将会迎来有利的降雨，天气风险升水回吐，美豆期价出现快速回落，带动豆类期价全线下滑。在美国大豆播种面积低于预期以及库存位于低位的背景下，今年美国大豆的产量显得十分关键，也意味着市场对天气炒作的热情高于往年，美豆产量不容许出现任何差池，任何天气方面的风吹草动可能给单产带来的不利影响都会被市场放大，令美豆期价的波动率显著提升，但整体来看美豆期价在天气炒作的预期下整体仍将保持易涨难跌的走势，对国内豆类市场的联动支撑效应显现。短期成本支撑仍在，这 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 也将制约豆粕期价调整空间，后期需求增量决定豆粕期价上行脚步。相比之下，生猪期价今日盘中止跌回升，从昨日的收储成交影响中逐渐恢复。目前，整个养殖行业经历了5个多月的下跌，市场对本次猪价反弹多数保持谨慎观望的态度，并不敢贸然补栏。短期来看，在部分生猪养殖户抗价惜售，猪价短时快速上冲之后，部分养殖户的出栏速度再次加快，导致价格再次承压回落，反弹持续性不强，价格出现明显的反复性。生猪期货价格的反弹仍处于超跌反弹阶段，想要进一步向上拓展反弹空间，仍需得到现货市场的进一步配合和验证，尤其是在期货高升水的背景下，未来生猪期现价差回归的压力仍是制约生猪期货价格上行空间的主要因素。在国家收储首拍结束之后，市场关注后续各地方收储的政策是否会跟进，对市场心理层面的支撑能否转化为对价格的坚实支撑。一旦猪价步入反弹，生猪现货价格的反弹力度将远远大于期货，最后令生猪期现价差在8月末走向回归。短期来看，生猪期价仍处于筑底阶段，等待期现价差回归后继续向上拓展空间。 宝城期货各地营业部 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 电话: 0573-82689030 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室 电话：0791-86259955 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 6 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。
