豆类油脂日报：豆类窄幅波动 油脂资金离场加剧动荡

请务必阅读文末免责条款豆类油脂（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。豆类油脂 专业研究·创造价值1.产业动态 2/6请务必阅读文末免责条款1）布宜诺斯艾利斯谷物交易所和罗萨里奥谷物交易所周三均表示，未来几天出现的干燥寒冷天气将使得阿根廷农田更加干燥，有助于农民加快因持续降雨而推迟的大豆收获。此前阿根廷农业主产区的强降雨导致大豆收获停滞，引发人们对潜在单产损失的担忧。阿根廷政府预计2024/25年度大豆产量将达到4900万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，冷空气的出现将导致气温下降，部分产区可能出现霜冻。在布宜诺斯艾利斯省北部，部分地区的大豆收获进度比去年同期落后9至20个百分点。截至上周，阿根廷全国大豆收获工作已完成74.3%。该交易所在气候周报中表示，阿根廷大部分农业区将迎来少雨或无雨的天气，降雨量可能不足10毫米。罗萨里奥谷物交易所农业预测主管克里斯蒂安·鲁索称，寒冷天气将导致作物进一步干燥，改善收获条件。2）美国干旱监测周报显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数继续下滑。但是各地的干旱状况呈现复杂局面，大范围降水（2英寸或更多）改善了中南部大平原地区的干旱状况，但是衣阿华州西南部、伊利诺伊州北部和印第安纳州西北部部分地区出现了干旱。就气温而言，上周美国本土大部分地区气温正常或偏低。美国玉米带和北部至中部大平原地区的7天平均气温比正常低4至10华氏度。截至2025年5月27日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数（DSCI）为109,一周前是112，去年同期44。干旱地区人口8,026万，上周8,137万。3）印度政府本周宣布将2025年大豆的最低支持价格（MSP）上调8.9%，达到每100公斤5328卢比。这一政策调整旨在鼓励农户播种，进一步提高大豆产量，减少对食用油进口的依赖。印度信息部长表示，此次大豆MSP的提高，是政府年度政策的一部分，旨在为主要农作物提供价格保障，确保农民的合理收益。在全球农产品市场波动加剧的背景下，稳定的MSP能够有效降低农民的种植风险，激发他们的生产积极性。印度气象部门预测2025年季风降雨量将连续第二年高于平均水平，这预示着印度农业可能迎来一个潜在的丰收年。在有利的天气条件下，加上MSP的提振作用，预计印度大豆种植面积和产量将进一步增长。4）欧盟数据显示，2024/25年度迄今，欧盟大豆进口量增长，美国为成为头号供应国，但是上周未从美国进口。具体来看，截至2025年5月25日，2024/25年度（从7月至次年6月）美国仍然是欧盟最大的大豆供应国，进口量达到573万吨，和一周前持平，较去年同期的526万吨增长了8.8%（上周也是8.8%），所占份额从去年同期的44.5%增至45.1%。巴西是欧盟第二大供应国，本年度进口量为479万吨，比一周前高出21万吨，较去年同期的483万吨减少0.8%（上周减少2.2%），所占份额从40.9%降至37.8%。引人注目的是，乌克兰对欧盟的大豆出口量显著增长。本年度迄今欧盟从乌克兰进口了143万吨大豆，比一周前高出1万吨，较去年同期的89万吨增长61%， 专业研究·创造价值3/6请务必阅读文末免责条款其在欧盟大豆进口总额中的份额也从7.5%显著提升至11.3%。总体而言，2024/25年度迄今，欧盟已进口大豆1269万吨，比上周高出23万吨，比去年同期提高7%。作为对比，2023/24年度欧盟的大豆进口总量为1307.8万吨，与上年基本持平。本年度的数据表明，欧盟的大豆进口量呈现增长态势，而乌克兰正逐渐成为欧盟重要的、且份额不断提升的大豆供应来源国。等级/指标价格（元/吨）较前一日变化（元/吨）大豆（大连）进口二等36700大豆（均价）——39270豆粕（张家港）≥43%29300豆粕（均价）——2975-10豆油（张家港）四级8000-50豆油（均价）——7976-50棕油（广东）24度8630-70棕油（均价）——8628-70菜油（张家港）进口四级9560-40菜油（均价）——9563-40数据来源：汇易网、宝城期货 专业研究·创造价值2.相关图表图1大豆港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图3豆油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图5豆油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：iFinD、宝城期货研究所图4棕榈油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图6棕榈油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 6/6免 责 条 款除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。获 取 每 日期 货 观 点推送送送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款