此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 基金市场 主动权益型基金21年1季报持仓分析 2021年04月26日 上证综指-沪深300走势图 主要指数表现（涨跌幅%） 指数名称 60日 年初至今 上证指数 -4.46 0.03 中证基金 -2.92 0.11 股票基金 -5.39 -0.48 混合基金 -5.37 0.32 债券基金 0.61 0.93 货币基金 0.38 0.74 刘鋆 分析师 执业证书编号：S0530519090001 liuyun2@cfzq.com 0731-84403397 刘飞彤 研究助理 liuft @cfzq.com 相关报告 1 《基金报告：基金市场调仓跟踪报告2：主动权益类基金和明星经理（张坤刘彦春董承非）》 2021-04-23 2 《 基 金 报 告 ： 基 金 新 产 品 周 报（20210419-20210423）：混合型基金占主导，工具性产品有电动汽车类ETF》 2021-04-19 3 《基金报告：基金理追踪觅影系列报告（十一）：圆信永丰基金：范妍》 2021-04-16 4 《基金报告：基金事件点评：主动压降余额宝规模预期下的基金市场影响分析》 2021-04-14 投资要点  主要观点： 1）2021Q1，主动权益型基金重仓股合计仓位有略微下降，重仓股合计仓位中位值（-1.06pct.）及平均值（-1.49pct.）均有下降，分布在低仓位区间[0%,50%]的比例提升、高仓位区间[50%,100%]的比例下降。2）腾讯控股、海康威视、兴业银行、格力电器、工商银行等27只个股有超100只主动权益型基金重仓且2021Q1基金重仓个数及持股总市值有提升。中国平安、美的集团、恒瑞医药、立讯精密、东方财富、顺丰控股等18只个股有超100只主动权益型基金重仓但2021Q1基金重仓个数及持股总市值有下降。3）2021Q1，在重仓基金个数行业分布和重仓股的总市值行业分布方面，其中食品饮料、电气设备、非银金融行业均有一定的降幅，其中食品饮料和电气设备行业的降幅相对较大；医药生物、电子、银行、化工行业均有一定的涨幅，其中银行行业涨幅较高。2021Q1，在持仓数量行业分布方面，大部分行业有所下降，银行、化工、机械设备、交通运输等行业有一定提升。  重仓股合计仓位变化： 2021Q1，主动权益型基金重仓股合计占基金净值比的整体中位值及平均值均有下降，分布在区间[0%,25% ]和区间[50% ,75% ]的比例均有上升，分布在区间[50%,75%]和区间[75%,100% ]的比例均有下降。整体来看，主动权益型基金重仓股合计仓位有略微下降。  重仓股持有变化： 我们根据基金重仓个数、持股总市值变化率等几项指标阈值筛选出2021Q1主动权益型基金关注度较高且重仓范围扩大的个股（倾向于认为是加仓）和2021Q1主动权益型基金关注度较高但重仓范围缩小的个股（倾向于认为是减仓）。  重仓股行业分布： 2021Q1，重仓股的重仓基金个数行业分布方面，食品饮料和电气设备行业的降幅相对较大，银行行业涨幅相对较高；重仓股的总市值行业分布方面，食品饮料和电气设备行业的降幅相对较大，传媒和银行行业涨幅相对较高；重仓股的持仓数量行业分布方面，大部分行业有一定的降幅，其中电子和有色金属行业的降幅相对较大；银行、化工、机械设备、交通运输等行业有一定的涨幅，其中银行、化工占比较高且涨幅相对较高。  风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；产品未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。 0%7%14%21%28%35%42%49%2020-042020-082020-12上证指数沪深300 点评报告 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金报告 1 主要观点 2021Q1，主动权益型基金重仓股合计仓位有略微下降，重仓股合计仓位中位值（-1.06pct.）及平均值（-1.49pct.）均有下降，分布在低仓位区间[0%,50%]的比例提升、高仓位区间[50%,100%]的比例下降。 腾讯控股（传媒）、海康威视（电子）、兴业银行（银行）、格力电器（家用电器）、工商银行（银行）等27只个股有超100只主动权益型基金重仓且2021Q1基金重仓个数及持股总市值有提升。中国平安（非银金融）、美的集团（家用电器）、恒瑞医药（医药生物）、立讯精密（电子）、东方财富（非银金融）、顺丰控股（交通运输）等18只个股有超100只主动权益型基金重仓但2021Q1基金重仓个数及持股总市值有下降。 2021Q1，在重仓基金个数行业分布和重仓股的总市值行业分布方面，其中食品饮料、电气设备、非银金融行业均有一定的降幅，其中食品饮料和电气设备行业的降幅相对较大；医药生物、电子、银行、化工行业均有一定的涨幅，其中银行行业涨幅较高。在持仓数量行业分布方面，大部分行业有一定的降幅，银行、化工、机械设备、交通运输等行业有一定的涨幅。 2 重仓股合计仓位变化 对比2020年年报和2021年一季报公布的主动权益型基金（普通股票型、偏股混合型、灵活配置型）重仓股合计占基金净值比，整体中位值（-1.06pct.）及平均值（-1.49pct.）均有下降，分布在区间[0%,25%]和区间[50%,75%]的比例均有上升，分布在区间[50%,75%]和区间[75%,100%]的比例均有下降。整体来看，主动权益型基金重仓股合计仓位有略微下降。 图1：主动权益型基金CR10合计占基金净值比变化 资料来源：财信证券，wind 3 重仓股持有变化 3.1 可能增持 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金报告 对比2020年年报和2021年一季报公布的主动权益型基金（普通股票型、偏股混合型、灵活配置型）重仓股，我们根据下表“筛选阈值”（基金重仓个数>100；基金重仓个数变动>0；重仓持股总市值变化率>0%）筛选出主动权益型基金重仓范围扩大的个股（倾向于认为是加仓）。其中重仓个数最多的贵州茅台由1287只主动权益型基金重仓，腾讯控股（传媒）、海康威视（电子）、兴业银行（银行）、格力电器（家用电器）、工商银行（银行）Q1重仓范围扩大更为迅速。 表1：主动权益型基金重仓范围扩大的个股 重仓股代码 重仓股名称 申万行业分类 基金重仓个数 基金重仓个数变动 重仓持股数量变动（%） 重仓持股总市值(亿元) 重仓持股总市值变化率（%） 筛选阈值 >100 >0 >0% 600519.SH 贵州茅台 食品饮料 1287 97 11.93% 1344.03 12.54% 601888.SH 中国中免 休闲服务 588 62 -0.19% 522.91 8.16% 600036.SH 招商银行 银行 578 95 45.80% 340.23 69.52% 0700.HK 腾讯控股 传媒(SW港股) 443 166 62.69% 1033.22 76.70% 603259.SH 药明康德 医药生物 437 77 17.91% 398.67 22.71% 000661.SZ 长春高新 医药生物 430 67 18.05% 313.16 19.08% 002415.SZ 海康威视 电子 423 199 65.28% 573.15 90.38% 300760.SZ 迈瑞医疗 医药生物 414 38 12.23% 412.92 5.14% 601166.SH 兴业银行 银行 378 103 62.99% 179.76 88.14% 000651.SZ 格力电器 家用电器 356 110 29.53% 131.26 31.12% 000002.SZ 万科A 房地产 332 86 6.87% 225.09 11.71% 000001.SZ 平安银行 银行 288 68 81.54% 166.62 106.61% 600690.SH 海尔智家 家用电器 282 50 10.76% 182.47 18.23% 002142.SZ 宁波银行 银行 269 60 8.75% 187.95 19.65% 300122.SZ 智飞生物 医药生物 262 96 62.68% 224.37 89.97% 600309.SH 万华化学 化工 255 75 6.08% 189.95 23.04% 603501.SH 韦尔股份 电子 205 98 35.12% 166.45 50.29% 601601.SH 中国太保 非银金融 172 5 18.57% 70.99 16.84% 002271.SZ 东方雨虹 建筑材料 170 86 38.28% 173.3 82.60% 3690.HK 美团-W 休闲服务(SW港股) 167 21 19.09% 424.77 21.05% 601398.SH 工商银行 银行 166 100 556.11% 54.63 628.42% 002311.SZ 海大集团 农林牧渔 161 51 6.73% 140.34 27.09% 600900.SH 长江电力 公用事业 151 93 429.13% 79.97 492.09% 601939.SH 建设银行 银行 118 74 210.79% 31.72 263.74% 300408.SZ 三环集团 电子 114 73 88.01% 88.7 112.12% 300347.SZ 泰格医药 医药生物 113 11 13.15% 118.82 5.10% 300782.SZ 卓胜微 电子 102 46 29.38% 98.59 37.51% 资料来源：财信证券，wind 3.2 可能减持 对比2020年年报和2021年一季报公布的主动权益型基金（普通股票型、偏股混合 此报告仅供内部客户参考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金报告 型、灵活配置型）重仓股，我们根据下表“筛选阈值”（基金重仓个数>100；基金重仓个数变动<0；重仓持股总市值变化率<0%）筛选出受主动权益型基金关注度较高但重仓的基金范围缩小的个股（倾向于认为是减仓）。中国平安（非银金融）、美的集团（家用电器）、恒瑞医药（医药生物）、立讯精密（电子）、东方财富（非银金融）、顺丰控股（交通运输）Q1重仓范围缩小更为迅速。 表2：重仓范围缩小的个股 重仓股代码 重仓股名称 申万行业分类 基金重仓个数 基金重仓个数变动 重仓持股数量变动（%） 重仓持股总市值(亿元) 重仓持股总市值变化率（%） 筛选阈值 >100 <0 <0% 300750.SZ 宁德时代 电气设备 617 -77 4.75% 508.26 -3.89% 601318.SH 中国平安 非银金融 542 -210 -29.35% 282.16 -36.08% 000333.SZ 美的集团 家用电器 517 -151 -14.37% 362.46 -28.45% 601012.SH 隆基股份 电气设备 372 -11