主动权益基金季报分析：通信行业持仓占比提升迅速

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1[Table_Title]通信行业持仓占比提升迅速[Table_Title2]——主动权益基金季报分析2025Q2[Table_Summary]二季度主动权益基金仓位整体提升，处于历史高位2025年二季度，主动权益类基金（普通股票型+偏股混合型+灵活配置型，下同）总规模净流出59亿元，其中，存量基金净值变动引起的规模变动为638亿元，存量基金净申赎行为引起的规模变动为-1088亿元，新发基金发行规模为366亿元。指数基金正在快速扩张中。主动权益基金仓位整体提升，处于历史高位。剔除二季度新成立基金，普通股票型和偏股混合型基金仓位中位数为90.34%，灵活配置型基金仓位中位数为86.18%，均处于历史较高水平。周期和消费占比下滑，成长和金融占比有所提升2025年二季度基金重仓股中，主板有所减持，港股、科创板有小幅增持，创业板获大幅增持。港股股票占比提升0.79百分点，至19.87%；主板股票占比下滑2.70个百分点，至52.26%。此外，创业板股票占比提升1.75个百分点，目前约为15.25%；科创板股票占比提升0.02个百分点，至12.29%。在北交所成立之后，此次北交所股票占比为0.33%。从风格板块来看，今年二季度市场持仓风格有明显变化，主动权益基金重仓股中成长和金融板块占比有所提升，周期和消费板块占比下滑。截至二季度末，周期板块占比下滑1.56个百分点至25.90%，成长板块占比提升2.33个百分点至42.77%，消费板块占比下滑2.57个百分点至24.03%，金融板块占比提升1.80个百分点到7.31%。剥离行业涨跌影响，主动基金二季度明显增持了通信、银行、非银金融等行业从重仓股行业分布来看，二季度基金重仓股中电子、医药生物、电力设备等行业相对于各行业自由流通市值占比超配最为明显，超配比例分别为7.50%、3.30%和2.42%。目前计算机、机械设备、煤炭、社会服务、食品饮料行业的超配比例处于近10年较低水平。剥离行业涨跌影响后，可以看到主动权益类基金在通信、银行、非银金融等行业上净增持最为明显，增持比例分别是2.16%、0.79%、0.73%，同时在食品饮料、汽车、电力设备行业上减持最多，减持比例分别是1.45%、1.17%、0.87%。风险提示：基金投资策略风险，政策变化风险、市场风格漂移风险。 分析师邮箱：wangjq1@hx168.com.cnSAC NO：S1120521100002联系电话：021-50380388邮箱：yanggp@hx168.com.cnSAC NO：S1120520070002联系电话：021-50380388 正文目录1.二季度主动权益基金仓位整体提升，处于历史高位.......................................................................................................................31.1. 2025年二季度主动权益基金规模净流出59亿元........................................................................................................................31.2. 2025年二季度主动权益基金新发366亿份...................................................................................................................................31.3. 2025年二季度权益市场整体上涨，主动基金表现优异............................................................................................................41.4.主动权益基金仓位整体提升，处于历史高位...............................................................................................................................62.主动权益基金行业配置分析...................................................................................................................................................................82.1.周期和消费占比下滑，成长和金融占比有所提升.......................................................................................................................82.2.二季度末基金超配电子、医药生物、电力设备等行业..............................................................................................................92.3.剥离行业涨跌影响，主动基金二季度明显增持了通信、银行、非银金融等行业..........................................................103.重仓个股：紫金矿业持有基金数位列第二.....................................................................................................................................114.风险提示....................................................................................................................................................................................................12图表目录图1主动权益类基金历史季度发行规模与数量...................................................................................................................................4图2 2025年二季度主要宽基指数涨跌幅................................................................................................................................................4图3 2025年二季度主动权益基金业绩分位数统计..............................................................................................................................5图4普通股票型&偏股混合型基金仓位变化..........................................................................................................................................7图5灵活配置型基金仓位变化..................................................................................................................................................................7图6普通股票型基金中65%的基金仓位高于90%.................................................................................................................................7图7偏股混合型基金中51%的基金仓位高于90%.................................................................................................................................7图8超过六成灵活配置型基金仓位高于80%.........................................................................................................................................8图9减仓主板，加仓港股、创业板、科创板........................................................................................................................................8图10周期、消费占比下降，成长、金融占比提升.............................................................................................................................8图11通信、银行、非银金融等行业基金净增持最多.....................................................................................................................11表1 2025年二季度不同投资类型基金资金净流入拆解（单位：亿元）......................................................................................3表2 2025年二季度普通股票型基金（仅保留初始基金）收益率前十..........................................................................................5表3 2025年二季度偏股混合型基金（仅保留初始基金）收益率前十..........................................................................................6表4 2025年二季度灵活配置型基金（仅保留初始基金）收益率前十..........................................................................................6表5 2025年二季度申万一级行