2020年报点评：全年净利增长64％，看好公司IP生态走上新台阶

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本报告为《掌阅科技2020年报点评》的摘要，报告中指出，掌阅科技2020年全年实现营业收入20.61亿元，同比增长9.47%，归母净利润2.64亿元，同比增长64.07%；其中第四季度实现营业收入5.66亿元，同比增长14.07%，归母净利润0.98亿元，同比增长85.10%。全年版权产品营收同增92.66%，MAU达1.6亿人。数字阅读行业整体增长稳定，免费阅读保持高速增长。公司坚持付费+免费融合的互联网变现模式，通过多平台分发输出网文版权，版权内容价值凸显。公司加强与互联网大平台的加速深入合作，IP衍生有望全面加速。预计公司2021-2023年净利润分别为4.25/6.07/8.26亿元，同比分别增长61%/43%/36%，对应PE分别为34/24/18倍，维持“强烈推荐”评级。