2022年报及2023年一季报点评：22全年扣非净利2.62亿元，23Q1扣非净利0.5亿元，新项目投产短期拖累毛利，持续看好公司成长性

海晨股份（300873）2022年度与2023年第一季度业绩报告

一、业绩概览

• 2022年：
  • 总收入18亿元，同比增长22.7%。
  • 归属于母公司净利润3.58亿元，同比增长15.8%。
  • 扣除非经常性损益后的净利润2.62亿元，同比增长23.2%。
  • 第四季度收入4.91亿元，同比增长14.7%，净利润0.29亿元，同比下降53.8%。
• 2023年第一季度：
  • 收入4.48亿元，同比增长24.8%。
  • 归母净利润0.59亿元，同比下降34.8%。
  • 扣除非经常性损益后的净利润0.5亿元，同比下降6.2%。

二、业务分析

• 电子行业：收入14.3亿元，同比增长10%，占总收入的80%。受消费电子行业景气度下降影响，收入增速放缓。
• 新能源汽车：收入3.05亿元，同比增长217%，占总收入的17%。与理想汽车合作深化，业务量价双增，特别是理想汽车的出货量增长推动服务需求增加。

三、成本与费用

• 毛利率：22年为25.1%，同比下降3.8个百分点。23Q1毛利率23.1%，环比上升，但仍受新项目成本影响。
• 期间费用：管理及销售费用率优化，22年分别改善0.6个百分点和0.4个百分点。财务费用受汇率波动影响。

四、投资建议

• 盈利预测：调整2023-2024年净利润预测至4.15亿、5.35亿，新增2025年预测6.80亿。
• 估值：给予23年20倍PE，目标市值83亿元，目标价36元，评级为“强推”。

五、风险提示

• 大客户增速低于预期。
• 业务拓展低于预期。
• 汇率波动风险。

六、公司基本信息

• 总股本：23,060.18万股
• 流通股：10,749.37万股
• 总市值：53.45亿元
• 流通市值：24.92亿元

七、市场表现

• 12个月内最高价：34.52元，最低价：20.66元

八、联系信息

• 联系人：吴晨玥、黄文鹤、梁婉怡等

九、分析师信息

• 吴一凡、吴莹莹、周儒飞等

十、财务预测概览

• 2022年收入增长至2268亿元，净利润增长至415亿元。
• 2023年收入增长至2742亿元，净利润增长至535亿元。
• 2024年收入增长至3215亿元，净利润增长至680亿元。

十一、行业与公司评级

• 行业推荐，公司“强推”。

十二、免责声明

• 仅供华创证券有限责任公司客户使用，报告内容基于准确来源，但不保证其准确性或完整性。

---

此报告提供了海晨股份2022年及2023年第一季度的详细财务分析、业务发展情况、成本费用控制、投资建议以及风险提示等信息。通过深入解读，可以了解公司的业绩表现、业务结构、成本效益以及未来展望。