棉系周报：全球棉花库存下调，外棉走势偏强

棉系周报：全球棉花库存下调，外棉走势偏强 银河农产品 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 咨询从业证号：Z0014425 1 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 第一部分 周度核心要点分析及策略推荐 2 目录 第二部分 周度数据追踪 10 2 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 第一部分 周度核心要点分析及策略推荐 内容摘要 美国主产棉区干旱； 美棉签约进度较好； 棉花库存仍在高位； 纱布库存仍低； 我国纺织品服装出口好； 国内服装零售情况尚可。 3 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 美国主产棉区干旱 3 美国农业部4月12日发布的美国棉花生产报告显示，截至2021年4月11日，美国棉花播种进度为8%，比去年同期减少1个百分点，比过去五年平均值增加2个百分点。美国主产棉区干旱，对未来产量可能造成影响。 4 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 美棉签约进度较好 4 美国农业部报告显示，2021年4月8日一周，2020/21年度美国陆地棉净签量为2.77万吨，较前周下降54.7%，截止当周累计签约陆地棉339.5万吨，签约进度为103%，五年均值为99%；当周装运棉花7.1万吨，较上周减少15.7%，截止当周累计装运量为230.35万吨，装运进度为70%，五年均值为61%。 2020/21年度美陆地棉出口情况 签约占出口量比例 装运进度 5年均值 99% 61% 2016/17年度 93% 63% 2017/18年度 101% 57% 2018/19年度 102% 60% 2019/20年度 107% 66% 2020/21年度 103% 70% 美陆地棉主要签约市场 中国 33% 越南 19% 巴基斯坦 11% 土耳其 9% 其他 28% 5 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 棉花库存仍在高位 5 根据中国棉花信息网的数据显示，3月底全国棉花商业库存为458.12万吨，较上月减少46.6万吨，较去年同期减少5.5万吨。 根据中国棉花信息网的数据显示， 3月底纺织企业棉花工业库存为458.12万吨，较上月减少46.6万吨，较去年同期减少5.5万吨 棉花商业库存 棉花工业库存 6 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 纱布库存仍低 6 根据中国棉花信息网的数据显示，3月份纱布库存略有增加，截至3月底纺织企业纱线库存9.43天，较上月增加0.46天。坯布库存15.23天，较上月增加0.58天。 纱线库存 坯布库存 7 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 我国纺织品服装出口好 7 海关最新数据显示，3月份我国纺织品服装出口189.26亿美元，同比增加22.7%，其中纺织品出口额96.75亿美元，服装出口额92.53亿美元。1-3月份我国纺织品服装累计出口651亿美元，同比增加43.9%。 一季度我国服装出口额统计（亿美元） 一季度我国纺织品服装出口额统计 8 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 国内服装零售情况尚可 8 根据国家统计最新数据，一季度我国服装鞋帽、针、纺织品类累计零售额3401亿元，同比增加51%，和2019年相比减少0.6%，3月零售额1129亿元，同比增加64%，与2019年相比增加4.4%。 一季度我国服装出口额统计（亿美元） 一季度服装鞋帽、针、纺织品类零售额（亿元） 9 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 逻辑和策略 逻辑 4月份USDA下调全球棉花期末库存,美国棉花产量未作调整，新年度美国主产棉区仍然干旱,美棉供应端后期仍存在较大的不确定性。消费方面，随着疫情过去全球经济复苏对棉花消费利好，基本面偏强。全球棉花在修复前期的大涨之后，目前价格已经跌至一个相对安全的位置上，基本处于一个偏强的格局。 国内：国内市场，供应端棉花有大量商业库存+大量进口棉，此外可能会有国储棉供应，国内棉花供应充足；需求端，内需尚可，外需数据也不错，但是经过前期的上涨，中间的许多企业库存逐渐增加。从长远来看，消费好转，供应相对稳定，棉花价格重心将逐步上移。新年度新疆棉花种植面积预计维持，后期可能存在天气炒作的因素。棉花目前来看供应宽松，需求长期来看预计偏乐观，短期内由于季节性淡季即将到来，且之前库存补上来了，短期受美棉走强影响郑棉也走强。 策略 1、单边：近期外盘持续走强对郑棉有拉动作用，预计郑棉也将维持走强趋势，可考虑建仓多单。棉纱跟随棉花走势。 2、套利：观望。 3、期权：可考虑买9月看涨期权。 4、期现：有补库需求企业可考虑适量点价。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 10 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 第二部分 周度数据追踪 11 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 跨月套利 11 9月-1月价差走势 5月-9月价差走势 12 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 12 盛泽地区样本织造企业开机率（喷水、喷气织机） 纱线库存天数 中端情况 坯布库存天数 13 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 13 棉花商业库存 棉花工业库存 储备库存 棉花库存 轮出量（万吨） 国储剩余量（万吨） 2015/9/30 6 1114 2016/9/30 266 848 2017/9/30 322 526 2018/9/30 251 275 2019/9/30 100 175+20（进口） 2020/9/30 50 125+20（进口）+37（轮入） 14 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 14 棉纱基差 棉花1月基差 期现基差 美国七大市场陆地棉平均基差走势 棉花5月基差 棉花9月基差 15 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 15 棉纱2101合约盘面利润走势 棉纱2009合约盘面利润走势 棉纱盘面利润 棉纱2105合约盘面利润走势 16 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 16 国产棉纱C32S-进口棉纱C32S 棉花CCindex3128B-1%关税进口棉 内外价差 17 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 17 棉花仓单+有效预报仓单季节性变化 其他数据 CFTC非商业净多头持仓变化 18 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 18 棉花持仓量（手） 资金流向 棉花成交量（手） 棉纱持仓量（手） 棉纱成交量（手） 19 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文字色 基础色 辅助色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 GALAXY FUTURES 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业