汇富快讯：香港及中国市场日报
滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2021年3月1日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數28,980 -3.6%6.4%中資企業指數11,247 -4.0%4.7%红筹指數4,074 -3.0%7.2%滬深300指數5,336 -2.4%2.4%上海A股3,678 -2.1%-0.0%上海B股243 -1.0%-0.0%深圳A股2,400 -1.8%-1.5%深圳B股1,100 -0.6%1.2%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指30,932 -1.5%1.1%標普5003,811 -0.5%1.5%美國納斯達克指數13,192 0.6%2.4%日經平均指數29,499 1.8%7.5% 英國富時指數6,483 -2.5%0.4% 法國證商公會指數5,703 -1.4%2.7% 德國法蘭克福指數13,786 -0.7%0.5%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,734 -2.1%-8.3%鋼價(美元/盎司)1,406 -6.3%8.9%銀價(美元/盎司)26 -2.8%1.5%原油(美元/桶)61 -31.6%29.0%銅價(美元/盎司)9,077 -2.5%16.9%鋁價(美元/盎司)2,154 -1.4%8.8%鉑價(美元/盎司)1,193 -2.2%12.6%鋅價(美元/盎司)2,792 -1.9%1.5%小麥(美分/蒲式耳)655 -3.7%2.3%玉米(美分/蒲式耳)547 -1.7%13.3%糖(美分/磅)N/AN/A17.3%黄豆 (美分/蒲式耳)1,404 -1.5%7.5%PVC(美元/吨)N/AN/A3.6%CRB 指数190 -2.4%3.0%BDI1,675 -1.5%22.6%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7570.828106.5700.9096.474港元0.1290.10713.73511.7140.835歐羅1.2089.366128.6700.9127.847日元0.0097.2790.7770.8530.061瑞郎1.1018.5380.912117.3057.125人民幣0.1541.1980.12716.4520.140市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數27 26.8%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員2月23日築友智造科技集團 (726 HK)盧逸安1月29日築友智造科技集團 (726 HK)盧逸安1月27日創夢天地 (1119 HK)戴怡寧1月26日訓修實業 (1962 HK)孫晉誠 1月21日中滙集團 (382 HK) 盧逸安1月19日合景悠活集團 (3913 HK)盧逸安1月18日特步國際 (1368 HK)孫晉誠 1月12日中國利郎 (1234 HK)孫晉誠 12月31日建橋教育 (1525 HK)盧逸安12月15日訓修實業 (1962 HK)孫晉誠 12月11日中滙集團 (382 HK) 盧逸安12月9日丘鈦科技 (1478 HK)聶卓非11月30日合景悠活集團 (3913 HK)盧逸安11月20日特步國際 (1368 HK)孫晉誠 11月18日神州控股 (861 HK) 聶卓非11月16日寶勝國際 (3813 HK) 孫晉誠 10月28日中滙集團 (382 HK) 盧逸安10月27日中國軟件國際 (354 HK)聶卓非10月19日361度 (1361 HK)孫晉誠 10月19日特步國際 (1368 HK)孫晉誠 10月7日創夢天地 (1119 HK)聶卓非今日焦點:►映客（3700 HK –HK$2.40）盈利預喜：20財年業績強勁，產品組合多樣企業消息/報告簡評►映客（3700HK–HK$2.40）盈利預喜：20財年業績強勁，產品組合多樣映客（3700HK–HK$2.40）發出盈利預喜，符合市場預期。摘要如下：映客直播保持穩定增長，作為現金牛支持公司業務–隨著新冠疫情的爆發，線上娛樂和社交網路的需求也經歷激增。預計映客將在20財年公佈一系列不錯的數字。根據易觀的資料，由於新冠疫情，映客直播的日活用戶數從20年1月的約150萬增加到20年2月的約190萬，且在20年上半年保持在170萬以上。雖然另一直播平臺YY直播也在疫情期間經歷了DAU的激增（從430萬增至570萬），但在20年上半年之後幾個月跌至疫情前的水準。我們相信日活用戶數和次月留存率的穩定增長確保了映客直播業務的盈利能力，並可以作為現金牛來支持公司對創新產品的探索。創新產品收入強勁增長–除映客直播外，公司還開發了20多種創新產品，包括線上相親平臺“對緣”和興趣社交平臺“積目”，其收入所佔比例逐漸增加，佔20財年上半年總營收的36.6％。積目從2020年開始其商業化進程。根據InternetWeekly和eNET研究院的統計，積目已成為第二大興趣社交平臺，且對緣也躋身於市場上的一線相親平臺。強大的產品孵化和開發能力–鑒於“Clubhouse”最近在海外市場的流行，映客率先在中國推出了音頻產品“對話吧”，這說明了公司具有強大的產品孵化和開發能力，能夠在短時間內推出新的產品。據公司，“對話吧”在2月11日正式上線，截至2月20日已有4,000多個註冊用戶和1,000個活躍用戶，平均使用時間約為3小時。儘管目前公司已將“對話吧”從應用商店下架以進行技術調整，但我們仍然對公司抓住市場機遇並能在短時間內推出新產品的能力持樂觀態度。投資論點–我們估計映客在20財年下半年的收入/淨利潤同比增長34-57％/3-9％。儘管收入的顯著增長令人激動，但同時投資者應注意其淨利潤的增速。我們對公司在產品孵化和開發方面的強大能力持樂觀態度，但是鑒於淨利潤增長緩慢，我們建議投資者等待其下一個增長點或現有產品變現手段更為清晰時再考慮買入。（戴怡寧）圖 1: 盈喜明細 資料來源：公司資料、新華滙富研究 人民幣百萬映客 (3700 HK)2H191H20最高最低最高最低營收1,783.02,202.62,797.42,397.45,000.0 4,600.0 Yoy13%48%57%34%53%41%淨利80.373.287.882.5161.0155.7Yoy-43%NA9%3%205%195%市場預期 (20財年淨利同比)較預期 (%)2H20E2020全年(盈喜)原因(1) 由於新冠疫情，活躍用戶數量和ARPU值都有所上升；(2) 公司創新產品的用戶群不斷擴大，在各自細分市場獲得廣泛認可。202%符合市場預期 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2021年3月1日圖2：YY直播和映客直播的日活數 (百萬) 資料來源：易觀研究、新華滙富研究 圖3：YY直播和映客直播的次月留存率 (%) 資料來源：易觀研究、新華滙富研究 2021年3月1日滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明滙富股票覆蓋列表名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間股息收益率過去表現最後更新日期( %)( HK$ )( %)历史1年期2年期2年期5 D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI28,980.21(3.6)15.212.911.33.2%(5.4)0.39.1國企指數HSCEI11,247.21(4.0)11.410.79.53.3%(7.1)(1.8)5.5滬深300指數SHSZ3005,336.76(2.4)20.214.713.92.2%(7.6)(1.5)5.3北控城市資源3718HK4,572 1.273.3長倉2.90128.310.510.07.9N/A**(11.8)(38.9)(47.3)09/01/20比亞迪電子285HK97,451 43.25(2.7)中性17.60(59.3)23.24.84.80.6%(14.5)(25.2)9.908/23/19中國利郎1234HK6,634 5.541.7長倉5.32(4.0)8.08.86.78.7%(2.3)4.74.701/12/21中國軟件國際354HK23,906 8.23(2.6)長倉6.45(21.6)21.319.615.80.3%(17.6)(16.4)1.410/27/20天倫燃氣1600HK7,216 7.19(2.2)長倉8.7021.07.86.85.84.3%(2.6)5.15.702/26/20兌吧集團1753HK2,941 2.73(12.5)長倉5.55103.318.83.76.81.5%(33.1)19.717.2N/A中滙集團382HK8,938 8.340.7長倉11.0031.924.317.012.02.1%(9.7)(4.4)2.301/12/21訓修實業1962HK1,098 1.600.6長倉1.759.421.4N/A**8.92.4%1.312.70.601/26/21金蝶國際268HK96,572 27.85(5.6)中性17.62(36.7)1,891.3N/A**968.50.0%(23.1)(15.7)3.908/20/20珩灣科技1523HK1,479 1.386.2長倉1.7023.213.211.99.91.0%7.838.051.608/06/20寶勝國際3813HK9,000 1.68(1.8)長倉2.8066.717.619.56.91.5%0.00.0(15.2)11/16/20丘鈦科技1478HK17,279 14.74(6.0)長倉14.00(5.0)20.418.114.51.3%(15.2)(10.4)45.712/09/20舜宇光學科技2382HK212,789 194.00(5.2)長倉152.00(21.6)41.140.830.80.5%(13.4)(5.8)27.609/14/20信義能源3868HK31,711 4.46(6.9)長倉4.00(10.3)31.028.824.93.9%(15.5)(7.9)(2.4)09/15/20信義玻璃868HK87,662 21.700.0長倉10.08(53.5)23.317.113.33.6%(1.1)10.722.008/12/19信義光能968 HK143,591 16.30(5.7)長倉15.90(2.5)45.931.821.82.1%(17.8)(6.9)15.309/14/20特步國際1368HK9,424 3.70(0.3)長倉4.2013.514.816.711.44.3%1.66.310.101/18/21微盟集團2013HK51,315 22.55(10.5)長倉15.00(33.5)N/A**N/A**221.40.0%(24.3)(4.0)117.709/02/20361度 1361HK3,680 1.784.1中性1.15(35.4)8.47.67.05.3%35.9
