化妆品行业跟踪报告-1月美妆数据跟踪：护肤增速环比抬升，彩妆增速平稳

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 化妆品行业跟踪报告 推荐（维持） 1月美妆数据跟踪：护肤增速环比抬升，彩妆增速平稳 事项：护肤增速环比抬升，彩妆增速平稳。  据阿里平台数据，2021年1月护肤板块gmv增长52.84%至126.46亿元，逐月看增速大幅上升（2020年10、11、12月增速分别为12.53%、35.88%、8.85%），彩妆板块gmv增速为20.02%，彩妆gmv增速平稳（2020年10、11、12月分别为40.21%、26.59%、11.72%）。 1月国际、国内主要化妆品牌销售情况（括号为当月gmv情况，下同）：  国际品牌：欧莱雅/+5.7%（2.19亿），雅诗兰黛/+66.28%（2.53亿），兰蔻/+49.3%（2.34亿），skii/+19%（1.25亿），资生堂/+113.05%（0.85亿），Olay/-0.18%（0.92亿）。  国产品牌：完美日记/-6.53%（2.50亿），花西子/+49.24%（2.85亿），薇诺娜/+103.90%（0.77亿），HFP/-29.36%（0.60亿），珀莱雅/+176.06%（1.00亿），御泥坊/+225.85%（0.30亿），百雀羚/+13.71%（0.53亿），润百颜/+368.31%（0.42亿），丸美/+9.88%（0.32亿），玉泽/+144.53%（0.76亿），佰草集/+44.01%（0.13亿），biomeso/+1256.88%（0.36亿）。 点评：  行业看，一方面化妆品销售受双十一、双十二的消费挤压，其次阿里平台2020年12月受一定影响对2021年1月份挤压较弱，另外2020年1月线下销售受疫情影响不大，线上基数相对较低，致使1月护肤增速高涨，销售单只价格也提升18.83%至120.86元。彩妆销售增速较为平稳（单只价格增长9.59%）。1月护肤+彩妆合计gmv为187.08亿元，同比增长40.4%。  分品牌看，外资品牌在11月、12月销售火爆，1月份增速有所下行，但绝对体量已经较大，雅诗兰黛、欧莱雅、兰蔻在2+亿元级别，skii、olay、资生堂在1亿元附近量级。内资品牌中花西子、完美日记在2亿元大关上；珀莱雅、薇诺娜、玉泽、润百颜增速较高，体量相对较大且月度销售较为稳定（非大起大落），销售单价也稳定。  投资建议：1月珀莱雅、薇诺娜、玉泽、润百颜等销售环比较为稳定，同比有较大幅度增长。此外，珀莱雅旗下彩棠品牌的销售gmv也稳定在小几千万量级；华熙旗下biomeso高速增长，产品矩阵（眼霜、左旋乳酸、氨基丁酸、糙米发酵液等等）丰富；夸迪同样高速增长且稳定在高单只均价水平。与其余品牌受疫情影响线下部分转线上不同，薇诺娜线上业务占比本身较高，但1月依然有翻倍增长。我们看好珀莱雅、华熙、薇诺娜经营。由于线上gmv与真实收入之间存在一定出入，建议投资者在一定程度上弱化对线上增速波动的关注。  风险提示：相关公司不能适应平台流量策略变化，流量成本攀升，行业竞争加剧，新品推广不力等。 证券分析师：胡琼方 电话：010-66500993 邮箱：huqiongfang@hcyjs.com 执业编号：S0360519090004 证券分析师：王薇娜 电话：010-66500993 邮箱：wangweina@hcyjs.com 执业编号：S0360517040002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 246 5.87 总市值(亿元) 28,688.22 3.13 流通市值(亿元) 20,261.28 2.97 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 10.72 25.87 59.74 相对表现 4.55 2.42 14.1 相关研究报告 《【华创商社】化妆品行业深度研究报告：多维度探讨化妆品行业投资框架》 2019-09-22 《化妆品行业深度研究报告：从供需角度看疫情下化妆品参与方众生相》 2020-04-27 《化妆品行业深度研究报告：敏感肌护理：功效护肤，高度粘性》 2020-08-09 -14%9%32%55%20/0220/0420/0620/0820/1020/122020-02-17～2021-02-10沪深300化学制品华创证券研究所 行业研究 日用化学产品 2021年02月17日 化妆品行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 商社组团队介绍 组长、首席分析师：王薇娜 美国密歇根大学安娜堡分校理学硕士。曾任职于光大永明资产管理、国寿安保基金。2016年加入华创证券研究所。2017年金牛奖餐饮旅游第四名。 分析师：胡琼方 清华大学工学硕士。2017 年加入华创证券研究所。2017年金牛奖餐饮旅游第四名团队成员。 助理研究员：姚婧 南京财经大学经济学硕士。2020年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职 务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-66500809 zhangyujie@hcyjs.com 杜博雅 高级销售经理 010-66500827 duboya@hcyjs.com 张菲菲 高级销售经理 010-66500817 zhangfeifei@hcyjs.com 侯春钰 销售经理 010-63214670 houchunyu@hcyjs.com 侯斌 销售经理 010-63214683 houbin@hcyjs.com 过云龙 销售经理 010-63214683 guoyunlong@hcyjs.com 刘懿 销售经理 010-66500867 liuyi@hcyjs.com 达娜 销售助理 010-63214683 dana@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 副总经理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 段佳音 资深销售经理 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 包青青 销售助理 0755-82756805 baoqingqing@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 官逸超 资深销售经理 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 资深销售经理 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 吴俊 高级销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 柯任 销售经理 021-20572590 keren@hcyjs.com 何逸云 销售经理 021-20572591 heyiyun@hcyjs.com 蒋瑜 销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 销售经理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 高级销售经理 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 销售经理 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 化妆品行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街26号 恒奥中心C座3A 邮编：100033 传真：010-66500801 会议室：010-66500900 地址：深圳市福田区香梅路1061号 中投国际商务中心A座19楼 邮编：518034 传真：0755-82027731 会议室：0755-82828562 地址：上海市浦东新区花园石桥路33号 花旗大厦12层 邮编：200120 传真：021-20572500 会议室：021-20572522