· 请务必阅读最后重要声明 -10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%豆一郑油豆油棕榈油豆粕菜粕南美降雨缓解担忧 国内豆粕需求支撑 核心观点 短期趋势 短期波动率 长期方向 升贴水 豆系 ▼ ▼ ▲ - 菜系 ▼ - ▼ ▲▲ 棕榈油 ▲ ▲ ▲▲ ▲▲▲ 到港 利润 库存 消费 豆系 ▲▲▲ ▼▼▼ ▼ ▼ 菜系 - ▲ ▲ ▼ 棕榈油 ▲▲ ▼▼▼ - ▼ 重点因素影响 豆系 生猪屠宰企业开工率上升▲ 油厂豆粕库存去化▲ 油厂开机提升▼ 菜系 菜油原料不足，供给和库存处于低位▲▲ 加籽进口通道不畅，港口菜籽库存降至低位▲▲ 加拿大菜粕、菜油进口激增，乌菜粕可以华出口，菜粕供给增加▼ 豆菜粕价差偏小，不利于菜粕需求▼▼ 棕榈油 马棕油出口改善▲▲ 入冬消耗放缓，买家追涨谨慎▼ 马棕油产能恢复性增加，出口环比走弱▼ 策略建议 2109豆粕单边持有。 2109豆粕和2105豆粕价差为37，历史区间在10-100，持有买2109豆粕抛2105豆粕。 风险提示 南美天气；养殖恢复不及预期；天气等自然因素影响。 2021年1月25日 周度报告 请务必阅读最后重要声明 2 / 9 一、产业核心数据观测 数据来源：wind资讯，前海期货 请务必阅读最后重要声明 3 / 9 数据来源：wind资讯，前海期货 请务必阅读最后重要声明 4 / 9 数据来源：wind资讯，前海期货 请务必阅读最后重要声明 5 / 9 二、产业数据监测百图 豆系数据监测 大豆进口利润收窄 大豆基差走弱 豆油基差走强 豆粕基差走弱 大豆中美盘面比价缩小 豆油中美盘面比价收窄 请务必阅读最后重要声明 6 / 9 豆粕中美盘面比价扩大 大豆玉米比价持续走扩大 豆油棕油盘面价差稳步上升 豆菜粕比价回升至均值 猪粮比价维持高位调整 仔猪价格下滑 请务必阅读最后重要声明 7 / 9 菜籽系数据监测 国内外菜籽价差居于高位 菜油/菜粕走强 豆菜粕单位蛋白价差逐步回落 菜粕-DDGS价差继续回落 现货菜油相对偏高 期货菜油棕油价差震荡回升 菜油基差震荡走强 菜粕基差维持低位 请务必阅读最后重要声明 8 / 9 棕榈油数据监测 豆油棕油现货价差持续回落 棕榈油盘面比价回升 棕榈油现货内外价比缩小 棕榈油基差走强 原油/棕榈油价比区间震荡 免责声明 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。前海期货有限公司力求准确可靠，但对于信息的准确性、完整性不作任何保证。不管在何种情况下，此报告所载的全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议，且前海期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户，因根据本报告及所载材料操作而造成的损失不承担任何责任，敬请投资者注意可能存在的交易风险。 本报告版权归前海期货有限公司所有，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，或投入商业使用。 如遵循原文本义的引用、刊发，需注明出处为前海期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并保留我公司一切权利。 关于我们 总部地址：深圳市前海深港合作区梦海大道5033号卓越前海壹号A栋26楼08单元 邮政编码：518052 全国统一客服电话：400-686-9368 网址：http://www.qhfco.net