饲料日报：担忧南美降雨影响，豆粕偏弱运行

研究院农产品组 研究员 粕类观点 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2401合约3902元/吨，较上周下跌67元/吨，跌幅1.69%；菜粕2401合约2839元/吨，较上周下跌54元/吨，跌幅1.87%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4031元/吨，较上周下跌45元/吨，现货基差M01+129，较上周上涨22；江苏地区豆粕现货3960元/吨，较上周下跌44元/吨，现货基差M01+58，较上周上涨3；广东地区豆粕现货价格3943元/吨，较上周下跌63元/吨，现货基差M01+41，较上周上涨4。福建地区菜粕现货价格2980元/吨，较上周下跌30元/吨，现货基差RM01+141，较上周上涨24。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 近期市场资讯，监测数据显示，截止到2023年第47周末，国内豆粕库存量为68.0万吨，较上周的67.8万吨增加0.2万吨，环比增加0.37%；合同量为350.5万吨，较上周的403.0万吨减少52.5万吨，环比下降13.02%。越来越多人认为，恶劣天气将阻碍巴西这一全球最大大豆生产国和出口国的产出。但分析师仍预计巴西的大豆产量将创历史新高。Safras称其目前预计本年度巴西产量共计1.6138亿吨，低于之前预估的1.6325亿吨；hEDGEpoint将巴西大豆产量预估值从1.623亿吨调降至1.601亿吨。 昨日豆粕期价偏弱运行，当前油厂开机率急需要上调，市场成交情况较上周略有转好。整体来看，当周美豆出口量略有回落，但基本符合市场预期。当前市场关注聚焦于南美，本周南美地区迎来降雨，一定程度上对此前的干旱情况有所缓解，也缓和了市场对于巴西产量的担忧，国内豆粕价格跟随美豆价格同步回落。但是从整体来看，当前巴西大豆播种进度依旧偏慢，且目前给到的53.3蒲式耳/英亩的单产和1.63亿吨产量依旧偏高，后续仍需要重点关注南美的天气情况，如果天气出现问题，则一定会影响到未来的南美大豆单产，新季大豆供应或不及预想般宽松。短期内国内油厂开机持续回升，供应压力较大，现货价格疲软，下游多随用随采，叠加当前巴西迎来的降水，美豆及国内豆粕价格或将震荡运行，但长期若巴西天气再度出现问题，美豆或将再度带动国内豆粕价格上行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 南美新季大豆生长情况良好 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2401合约2510元/吨，较上周下跌19元/吨，跌幅0.75%；玉米淀粉2401合约2920元/吨，较上周下跌29元/吨，跌幅0.98%。现货方面，北良港玉米现货价格2600元/吨，较上周下跌20元/吨，现货基差C01+90，较上周下跌1；吉林地区玉米淀粉现货价格3155元/吨，较上周持平，现货基差CS01+235，较上周上涨29。 近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至11月24日当周，2023/24年度阿根廷玉米播种面积达到186万公顷，相当于计划播种面积的26.2%，高于一周前的25.1%。评级优良的比例为29%，去年同期12%。11月24日，CBOT期货市场玉米12月期价收低5.5美分，报收463.25美分/蒲式耳；3月期价收低5.25美分，报收482.5美分/蒲式耳；5月期价收低4.5美分，报收494.5美分/蒲式耳。因为美国政府可能会推迟E15乙醇掺混计划，加之大豆价格下跌，利空玉米期价。 昨日玉米期价偏弱运行，国内方面，随着东北地区降雪天气的到来，农户销售进度放缓，下游深加工企业到车辆减少，因此部分企业在建库需求的情况下提价促收。但是华北地区购销仍相对清淡，贸易商对于后市价格持谨慎态度，因此仍多以观望为主，多数下游用粮企业仍随用随采，并未大规模开始补库计划。随着进口玉米陆续的到港在提，预计短期内玉米价格仍将震荡运行。后续需持续关注下游企业的建库计划，若补库需求打规模释放，未来玉米价格或仍有一定上涨空间。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 购销情况未见好转 目录 粕类观点............................................................................................................................................................................................1玉米观点............................................................................................................................................................................................2市场要闻及动态.................................................................................................................................................错误!未定义书签。 图表 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/12图1:全球大豆进口量丨单位：吨...................................................................................................................................................5图2:全球菜籽进口量丨单位：吨...................................................................................................................................................5图3:全球玉米进口丨单位：吨.......................................................................................................................................................5图4:中国豆粕产量丨单位：万吨...................................................................................................................................................5图5:中国大豆压榨量丨单位：万吨...............................................................................................................................................5图6:中国菜粕产量丨单位：万吨...................................................................................................................................................5图7:中国油菜籽压榨量丨单位：万吨...........................................................................................................................................7图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨...................................................................................................................................7图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨...................................................................................................................................7图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨.................................................................................................................................7图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨.................................................................................................................................7图12:中国玉米周度港口库存丨单位：万吨.................................................................................................................................7图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨................................................................................................................................................8图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨................................................................................................................................................8图15:玉米主力合约丨单位：元/吨................................................................................................................................................8图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨........................................................................................................................................8图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨................................................................................................................................................8图18:菜粕现货