农产品组 研究员： 汪恒 0571-87788888-8310 19487124@qq.com 期货从业资格：F0258774 期货咨询资格：Z0010313 联系人： 谢雯 0571-87788888-8325 xiewen1014@126.com 期货从业资格：F0263882 王海荣 0571-87788888-8410 289384007@qq.com 期货从业资格：F3017570 相关报告 豆粕现货成交转淡，美豆压榨超预期2016-06-16 豆粕现货成交转淡，美豆播种面积或增长 2016-06-15 商品研究|豆粕日报 2016-07-07 |中大期货研究院 美降雨缓解干旱，国内暴雨影响养殖及压榨 观点摘要： 策略跟踪： 行情回顾： 07月06日星期三，豆粕1609收于3254(-3.15%)，振幅168(5.16%)，成交总手633.55万(10.43%)，持仓量175.23万(-9.39%)。豆粕1701收于3188(-3.48%)，成交总手181.26万(29.94%)，持仓量135.88万(0.26%)。菜粕1609收于2724(-3.20%)。豆油1609收于6098(-3.36%)。 基本面跟踪： 1、 连粕大跌，买家避市观望，6日豆粕成交仍显清淡，成交总量5.97万吨，其中现货成交3.79万吨，远月基差成2.18万吨，相比之下，昨成4.915万吨，上周日均成交9.0136万吨。去年第28周日均成交量7.524万吨。 2、 7月6日豆粕成交均价3409元/吨，较昨日下跌91元/吨。 3、 饲料厂豆粕提货量略有增加，但仍明显不及前段时间水平。纳入统计的33家油厂7月5日豆粕提货总量6.344万吨，相比之下，7月4日豆粕提货量5.782万吨。 4、 CBOT大豆期货周三收盘下跌，因为中西部地区天气条件良好，大豆作物状况理想。 美国农业部周二发布的作物周报显示，大豆作物优良率强劲，造成豆价下跌。 5、 大连夜盘收盘后，美豆强势反弹逾40美分/蒲式耳。 6、 全球经济发展形势再度令人担忧，也令油籽价格承压。中国决定贬值人民币，市场担忧中国的进口需求。 7、 美国中西部大豆产区今日有降雨，但东北地区大体干燥。以下气象预报信息来源于气象服务机构Meteorlogix： 明日，从西北到北-中部地区有阵雨和雷暴形成，雨量5-19毫米，局部地区雨量较大，其他地区天气大体干燥或有少量小阵雨。气温26-34摄氏度。 3-5日展望，周五北部有降雨和雷暴，南部和西南地区以干燥为主，周六大体干燥，西南偏远地区有小雷阵雨，周日西部地区有小阵雨和雷阵雨，中部和东部地区大体干燥。周五北方气温接近正常温度，南方高于正常水平，周六和周日接近至高于正常温度。 6-10日展望，北方气温接近至高于正常温度，南方高于常值。南方降雨量接近至低于常值，北方接近至高于正常水平。 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 日内观望 10% 10% 0% - - - - 中大期货研究|农产品|豆粕日报 2 8、 路透社对9位分析师、贸易商和农经学家的非正式调查显示，专家们预计巴西大豆播种面积将增长3.5%，达到3430万公顷。 2016/17年度预售数量提高，也表明农户准备种植更多大豆。截至5月份，农户已经预售18%的2016/17年度大豆，超过2012/13年度创下的预售纪录15%。平均来说，5月份时的新季大豆预售比例通常不到7%。 9、 根据巴西谷物出口商协会（Anec）公布的数据，2016年前六个月巴西出口大豆3,970万吨，较2015年同期增加17%。 10、 7月3日，今年西北太平洋上首个台风“尼伯特”生成，5日晚上加强为超强台风级，并向西偏北方向移动。6日夜间至9日，“尼伯特”将先后给我国台湾、福建、浙江等沿海地区及东部海区带来较大风雨的影响。关注其可能对养殖的影响。 11、 市场担忧近期长江中下游多地强降雨天气影响水产养殖复苏，菜粕跌停，影响市场信心。强降雨淹没部分猪场，对饲料整体利空。 技术面研判： 盘面转弱。现货成交偏弱。 美豆出现天气问题之前，豆粕有回调整理风险。 连粕相比美豆偏强。大连夜盘收盘后，美豆强势反弹逾40美分/蒲式耳。 操作建议： 维持多头思路。日内观望。 风险因素： 1. 美国、巴西、阿根廷天气影响。 2. 油厂豆粕库存积累情况。 中大期货研究|农产品|豆粕日报 3 豆粕市场价格跟踪 大豆国际贸易跟踪 图 1： 内盘饲料期货活跃合约走势 单位：元/吨 图 2： 美豆、连豆粕活跃合约 单位：元/吨 100015002000250030003500豆粕菜粕玉米 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 CBOT盘面价格以每日人民币中间价折算 图 3： 主要蛋白料现货价格走势 单位：元/吨 图 4： 各地区豆粕价格走势 单位：元/吨 1000200030004000500043%豆粕36%菜粕40%棉粕43%花生粕26% ddgs 2000250030003500400045005000黑龙江辽宁河南江苏浙江广东 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 运往中国装船量构成（半月度当期值） 单位：万吨 图 6： 港口库存及消耗 单位：万吨 中大期货研究|农产品|豆粕日报 4 大豆压榨跟踪 050100150200250美西美湾巴西阿根廷 0204060801001201401600100200300400500600700800进口大豆港口消耗（右轴）进口大豆港口库存 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 7： 三大产区近月大豆到岸完税价 单位：元/吨 图 8： 三大贸易国货币兑美元变动 2500270029003100330035003700390041004300美湾巴西阿根廷 0.81.01.21.41.61.8阿根廷比索巴西雷亚尔人民币 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 各国央行公布汇率 中大期货研究院 以去年今日报价归一化 图 9： 国内大豆周度压榨量与开机率 单位：万吨 图 10： 国内压榨利润 单位：元/吨 010203040506070050100150200250压榨大豆量开机率% -1000-800-600-400-20002004006008001000国产大豆:黑龙江国产大豆:大连进口大豆:大连进口大豆:江苏进口大豆:广东 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|农产品|豆粕日报 5 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见以及所载的数据、工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载信息、意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中大期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中大期货研究院 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层 邮编：310003 电话：4008-810-999 网址：http://www.zdqh.com