软商品日报：美棉产区降雨缓解干旱，棉花承压运行

软商品日报

走势评级：

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

盘面：

• 美白糖收14.07，涨跌幅1.08%。
• 美棉花收79.51，涨跌幅0.06%。

供需：

• 白糖： 巴西新榨季制糖比处于近年低位，叠加厄尔尼诺气候影响，国际糖价可能波动回升，国内外价差有望收窄。
• 棉花： 新疆地区棉花播种工作已基本完成，近期气候条件总体适宜，有利于棉花苗期生长。

库存仓单：

• 郑糖仓单22720.0张，涨跌幅为-1.39%。
• 郑棉仓单12124.0张，涨跌幅为-0.07%。

结论：

• 白糖： 国内主产区气象条件有利，甘蔗糖分积累状况优于预期，甘蔗单产稳步提升。国际市场受中东地缘局势影响，原油价格高位震荡，通过能源-农产品价格传导渠道对糖价形成支撑。巴西新榨季制糖比低，厄尔尼诺现象可能干扰全球主产区生产潜力，国际原糖价格预计波动上行，国内外糖价差有望收窄。
• 棉花： 国内纺织行业步入季节性需求淡季，终端市场订单稳中偏弱，企业采购趋于理性。国际市场受美国主要棉区干旱影响，全球棉花供应趋于收紧，支撑棉花价格高位运行。新疆地区棉花播种工作基本完成，气候条件适宜，有利于棉花苗期生长。预计未来国内棉价将维持高位震荡趋势。

策略建议： 观望为主

风险提示： 全球贸易前景改善