豆粕：南美天气担忧缓解、美豆冲高回落，连粕预计跟随回落 豆一：回落调整

核心观点：

• 豆粕市场受南美天气担忧缓解及美豆冲高回落影响，预计跟随回落；豆一市场则呈现回落调整态势。
• 美豆期货因多头平仓及阿根廷降雨预期下跌，中国暂停部分巴西大豆进口、特朗普威胁加征关税等因素也对市场施压。

关键数据：

• 期货价格：
  • DCE豆粕2505合约收盘价2863元/吨，涨0.53%；CBOT豆粕03合约收盘价315.8美元/短吨，涨1.45%。
  • DCE豆一2505合约收盘价4045元/吨，涨0.12%。
• 现货价格：
  • 山东豆粕（43%）报价3200元/吨，较前一交易日上涨70-80元；华东、华南地区价格同步上涨。
• 产业数据：
  • 豆粕库存前一交易日（周）55.9万吨，前两交易日（周）60.84万吨；
  • 期货市场各合约价格普遍上涨，如2-3月M2505合约涨70-80元，2-5月M2505合约持平。

研究结论：

• 豆粕市场短期承压，南美天气好转缓解供应担忧，但美豆期货下跌及国内进口政策变化仍需关注；豆一市场预计继续调整，建议谨慎观望。
• CBOT大豆期货因获利平仓及阿根廷降雨预期下跌，特朗普关税威胁进一步压制市场情绪。