苯乙烯周报 2020年12月27日星期日 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 南华期货研究所 戴高策 投资咨询证： Z0015286 daigaoce@nawaa.com 0571-87839265 重要资讯： 1. 周三，美国EIA公布的数据显示，截至12月18日，除却战略储备的商业原油库存减少56.2万桶至4.995亿桶，降至去年11月底以来的最低水平。 2. 本周，国内苯乙烯工厂库存环比小降，环保限产等因素影响开工，多数工厂库存仍维持稳定， 华东发货稳定，个别在合理范围内涨跌。样本厂家库存回落至11.19万吨，环比减少3.12%。 3. 2020年11月中国苯乙烯进口量为16.3万吨，均价826.2美元/吨。 4. 苯乙烯：上海赛科65万吨/年苯乙烯装置11月15日检修，12月19日重启，目前缓慢提负荷中。双良利士德21万吨/年苯乙烯装置11月10日停车检修，计划12月底重启。青岛海湾50万吨/年苯乙烯装置12月13日意外停车，目前消息称装置顺利重启，当前负荷85%，开工恢复中。 产业链周度开工统计表： 数据来源：隆众资讯 产品 苯乙烯 EPS PS ABS UPR 丁苯橡胶 上周平均开工率（%） 78.02 55.6 65.27 102.4 35 61.94 本周平均开工率（%） 80.34 52.28 66.27 102.4 35 66.53 涨跌幅 +2.32 -3.32 +1 0 0 +4.59 延续偏弱下行，逐渐接近成本支撑 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 南华研究：苯乙烯周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 周度观点： 本周苯乙烯进一步下行，虽然周四周五随宏观回暖尝试反弹，但冲高后迅速回落整体仍然偏弱，主力合约转为02合约，重心回到6200附近，周五夜盘增仓下行幅度较大，期货端暂未出现明显的支撑，全周成交量一般，移仓为主。EIA库存小幅下降，原油在近期高位震荡，疫情愈发严峻，疫苗是否仍有效是新一周重点关注的焦点，刺激计划在特朗普处继续搁浅，国内市场经济数据表现尚可，整体宏观情绪中性偏谨慎。本周纯苯价格走势偏弱，乙烯价格则仍然维持近期强势，华东纯苯现货收盘4250-4300，均价4295元/吨较上一周跌180元/吨左右。乙烯CFR东北亚均价995美元/吨；CFR东南亚均价930美元/吨，价格维持高位，东南亚地区价格表现也较好。国际市场本周苯乙烯价格跌幅仍然明显，亚洲均价跌幅在30美元左右。 供需方面：原料端纯苯本周有所走弱，当前价格已有小幅的加工亏损，环保限产对于纯苯产出略有影响，下游影响则不大，宁波台化装置重启，苯酚开工回升6%，华东港口纯苯商业库存在22.6万吨，较上周轻度下滑，成本端有部分支撑，未来预计随原油端震荡为主。乙烯价格仍然偏强部分供应偏紧，整体成本端持稳但由于苯乙烯持续下行，目前非一体化加工利润已经修复至800左右，较前期明显收窄但仍然还有较好利润。苯乙烯供应方面，本周开工率略有回升，前期意外停车的青岛海湾装置复产，上海赛科装置负荷也在提升中，到港量在本周也有明显的环比回升，江苏主流库区苯乙烯库存小幅走高，去库状态行至末期，新一年一月份安徽嘉玺装置也计划投产，供应端压力仍在持续增加。北方环保限产上周仍有影响，部分货源进入华东，新一周可能略有好转。需求端，三大下游开工变化不大，EPS开工继续小幅下滑，整体主流产品价格也随着苯乙烯有较为明显的下跌，但由于苯乙烯跌幅更大当前加工利润有部分回升，短期终端家电等出口仍受到集装箱运力不足的影响，有一定压力，同事一季度未有新装置投产计划，未来下游需求端带动较为有限。苯乙烯月末也未能出现明显的现货交割支撑，去库逐渐转变为累库后未来多为压缩利润，重新寻找成本支撑的态势。 原油端仍需持续关注疫情变化带来的全球需求预期改变，暂持谨慎预期，如原料端不出现大幅抬升，苯乙烯供过于求的中长期预期下维持偏弱态势对待。操作上，短期空单仍可持有，但逐渐接近成本支撑，易出现反复，需不断下移止盈位。短期下行态势延续，仍可尝试场外期权卖出虚值看涨期权方式增收，获取部分超额利润。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 南华研究：苯乙烯周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 资料来源：wind 南华研究 资料来源：wind 南华研究 资料来源：wind 南华研究 资料来源：wind 南华研究 纯苯市场价 乙烯CFR价格 苯乙烯生产利润 石油苯利润 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 南华研究：苯乙烯周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 资料来源：wind 南华研究 资料来源：华瑞资讯 南华研究 资料来源：隆众资讯 南华研究 资料来源：wind 南华研究 甲苯歧化利润 下游制品利润 苯乙烯库存 苯乙烯进口量 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货公司”，并保留我公司的一切权利。 www.nanhua.net