1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■事件：吉冈精密发布《申请股票公开发行并在精选层挂牌辅导备案公告》：公司为在全国中小企业股份转让系统连续挂牌满 12 个月的创新层公司。公司 2018年、2019年度经审计的归属于挂牌公司股东净利润（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）分别约2402.06万元、2774.57万元，加权平均净资产收益率（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）分别为 40.83%、42.72%，符合《分层管理办法》第十五条第二款第一项规定的进入精选层的财务条件。 ■深耕铝合金压铸行业，开发经验丰富：公司是一家立足于专业压铸行业的企业，目前拥有 2 项发明专利和23项实用新型专利。公司在铝合金压铸行业自有限公司始耕耘了18年，积累了丰富的开发经验，在汽车配件、电器配件及其他压铸类配件领域具备较强的研发和设计能力。公司拥有的技术研发团队有能力直接参与客户的前期设计，来确保产品开发成功并缩短周期。从样品试制到投入量产，可严格按 IATF 要求控管并纪录，保持开发过程的流程化和可追溯性。公司2019年研发费用约956万元，同比增长21.51%。 ■公司注重新能源汽车及 5G 通讯发展方向。公司汽车零部件收入占比约32.82%，电子电器零部件收入占比约47.45%。近年来新能源电动汽车增长较快，对相关汽车零部件采购快速增长，市场对知名品牌电动工具认可度提升，公司成功进入知名汽车部件厂商康明斯、摩比斯的供应商体系。2019年，公司作为二级供货商为华为开发的 5G 零件亦开始投产。目前公司的主要客户有牧田、科沃斯、苏州佳能、万都底盘、普利司通，盟创等内外知名品牌制造商，均保持着稳定的业务关系。公司年报表示：下一步将着重新能源汽车及 5G 通讯方向发展。 ■公司紧跟市场需求调整产品结构、提升自动化生产效率：2019年公司加大自动化流水线投入，上了11条机床加工自动化流水线、投入约100万进行压铸工艺自动化改造。这些技术改造措施大幅提高了生产效率，降低了制造成本，产品结构优化大幅提升企业盈利能力。公司毛利率由2018年的23.37%提升至2019年的26.77%。 ■投资建议：公司年报显示2019年公司实现营收2.08亿元，同比增长4.31%；实现扣非归母净利润约2774.57万元，同比增长约14.48%。截至最新公司市值3.12亿元，对应PE（ttm）11.1倍，建议关注。 ■风险提示：原材料价格风险、市场竞争风险、应收账款坏账风险 Table_Tit le 2020年08月26日 吉冈精密：深耕铝合金压铸行业多年，公司拟申报精选层 Table_BaseI nfo 新三板策略事件点评 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 李华云 分析师 SAC执业证书编号：S1450518040005 lihy9@essence.com.cn Tabl e_Repor t 相关报告 成大生物—公司狂苗销量持续增长；2020年上半年收入达10亿元 2020-08-12 全市场教育策略报告 2020-08-11 雷特科技：拟申报精选层，LED智能照明技术领先企业 2020-08-11 IPO观察：2020年已过会新三板公司达73家，本期益海嘉里或值得追踪 2020-08-11 全市场科技产业策略报告第七十五期 2020-08-10 2 新三板策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图表目录 图1：吉冈精密营收及增速 ..................................................................................................... 3 图2：吉冈精密归母净利润及增速........................................................................................... 3 图3：吉冈精密研发支出占比.................................................................................................. 3 图4：吉冈精密盈利能力......................................................................................................... 3 图5：吉冈精密经营性现金流净额........................................................................................... 3 图6：吉冈精密应收账款占收入比重 ....................................................................................... 3 pNrPvNuNmRzRxPrNwW8O8QbRmOnNpNrRkPoOyQfQmOtMaQmNqQxNmOrOuOqQqO 3 新三板策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图1：吉冈精密营收及增速 图2：吉冈精密归母净利润及增速 资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wind，安信证券研究中心 图3：吉冈精密研发支出占比 图4：吉冈精密盈利能力 资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wind，安信证券研究中心 图5：吉冈精密经营性现金流净额 图6：吉冈精密 应收账款占收入比重 资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wind，安信证券研究中心 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%05010015020025020152016201720182019收入(百万元，左) 增速(右) 0%20%40%60%80%100%120%05101520253020152016201720182019归母净利润(百万元，左) 增速(右) 0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%4.00%4.50%5.00%20152016201720182019研发支出占比 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%20152016201720182019ROE毛利率 1.60 5.52 12.55 20.03 35.80 051015202530354020152016201720182019经营活动现金流量净额（百万元） 0%5%10%15%20%25%30%010203040506020152016201720182019应收账款（百万元，左） 应收账款占收入比重（右） 4 新三板策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_Aut hor Statement  分析师声明 诸海滨、李华云声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 5 新三板策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_Addr ess 安信证券研究中心 深圳市 地址： 深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层 邮编： 518026 上海市 地址： 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 邮编： 200080 北京市 地址： 北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层 邮编： 100034 Tabl e_Sal es  销售联系人 上海联系人 朱贤 021-35082852 zhuxian@essence.com.cn 李栋 021-35082821 lidong1@essence.com.cn 侯海霞 021-35082870 houhx@essence.com.cn 潘艳 021-35082957 panyan@essence.com.cn 刘恭懿 021-35082961 liugy@essence.com.cn 苏梦 021-35082790 sumeng@essence.com.cn 孙红 18221132911 sunhong1@essence.com.cn 徐逸岑 18019221980 xuyc@essence.com.cn 秦紫涵 021-35082799 qinzh1@essence.com.cn 王银银 021-35082985 wangyy4@essence.com.cn 陈盈怡 021-35082737 chenyy6@essence.com.cn 北京联系人 温鹏 010-83321350 wenpeng@essence.com.cn 姜东亚 010-83321351 jiangdy@essence.com.cn